险资过去两个季度重仓高息股及资源股

随着A股上市公司2023年年报以及今年 一季报披(pī)露接近尾声(shēng)，险资作为长
期(qī)资金的代表，其最近两个季度（去年四季度及今年一(yī)季度）在权益市场的动向也逐渐明朗(lǎng)。而细究其中(zhōng)不难(nán)发现，银行板块、通信板块
等高(gāo)股息权益资(zī)产仍是险资重仓的“心头好(hǎo)”；同时，就近两
个(gè)季度 新进股票来看，化工、有色金属、煤炭等资源板块也受(shòu)到了险资青睐。

对于A股今年走势，险资(zī)大(dà)多持谨慎乐(lè)观态度，同时表示看好低(dī)估值、高股息股票。业内人士认为，在新会计(jì)准则影响下，大型险企可能将进一(yī)步加大可划分(fēn)为FVOCI（以公允价值计量且其(qí)变动计入其他综合收益的金融资产）的股票(piào)配置力度。

青(qīng)睐高股息

Wind资讯数据显示，截至4月28日(rì)记者发稿，去年年(nián)底共有681家上市公司前十大流(liú)通股股东中出现险资身影，险资对这些公司的持股总数约754.3亿股，较去年三(sān)季度增加了2.69亿股。不过，由(yóu)于去(qù)年四季度股市持续下行，险资上述重仓股的持仓市值较(jiào)去(qù)年三(sān)季度下降了约2059亿元。

同时，截至4月28日(rì)记(jì)者(zhě)发稿，今年一季度(dù)共有506家上
市公司前十大流通股股东中出现险资身影，险资对这些公
司的持股总数约603.9亿(yì)股，较去(qù)年年底增加了120.3亿股。一(yī)季度(dù)，险资对(duì)上述(shù)重仓股的持仓市值较去年年底(dǐ)上涨了约4827亿元。

从(cóng)最(zuì)近两个季度(dù)险资持股的情况险资过去两个季度重仓高息股及资源股(kuàng)看(kàn)，剔除(chú)国寿集团对中(zhōng)国人寿的持股、平安集(jí)团对(duì)平安银行的持股，排在(zài)前(qián)列的个股包括民生银(yín)行、中(zhōng)国联通、兴业银(yín)行、中国电信、邮储银行、平安银行、招行银行等。同时，获得险资加仓的个股排名靠前的包括中国(guó)电信、中国石化、山(shān)西焦煤、中原高速等。

对于险资重仓和加仓股票的特点，川财证券首席经济学家(jiā)、研究所所长陈(chén)雳对《证券日报》记者表示，险资对安全性的需求高于对盈利的需求，因此其(qí)投资偏好业绩(jì)良(liáng)好、估值合理、股息
率良好(hǎo)的行业
。银行股长年业绩稳定，市盈率(lǜ)在10倍以下，因此受险资(zī)青(qīng)睐；同时(shí)，险资(zī)配(pèi)置(险资过去两个季度重仓高息股及资源股zhì)的通信(xìn)股主要(yào)是三大电信(xìn)运营商，它们估值偏低、业(yè)绩稳定，且随着数字经济、人工智能的快速发展，预计通信市场需(xū)求将持续增长，行业具(jù)备一定的成长性。

陈雳认为，从险资近(jìn)期加仓排名靠前的上市公司来险资过去两个季度重仓高息股及资源股看，主要具备三个特点，一是央国企居多；二(èr)是除少部分(fēn)科技股外，大多利(lì)润(rùn)良好、市盈率偏低；三是这些公司多为行业龙头，具(jù)有(yǒu)稳定的盈利能力和良好的市场口碑(bēi)。

前(qián)海开源基金首席经济(jì)学家杨德龙对记者表示，险资的重仓与加仓股体现了其(qí)长期以(yǐ)来的投资 理念(niàn)，即看重上市公司
的低估值和高分红，青睐高股(gǔ)息板块。

同时，从最(zuì)近两个季度(dù)险(xiǎn)资新(xīn)进个股来看，主要集中在有色金属、化学、电力、计算机等板块。

整(zhěng)体偏向乐(lè)观

对A股(gǔ)市(shì)场今年的投资机会，保险业内人士整体偏向(xiàng)乐(lè)观，险(xiǎn)资的权益投资信心指数已连(lián)续三个季度明显(xiǎn)回(huí)升。业内人士表示(shì)，在新会计准则实施的背景下，权(quán)益投资的变动对险企利润的影响加大，为应对新会计(jì)准则(zé)对业绩造成的波动，加强高股息蓝筹股、强化FVOCI类(lèi)资产配置无疑是策略之一，有助(zhù)于上市险企平滑业绩波 动。

在近期举行的业绩发布会上，中国太(tài)保首席投资官苏罡表示，在股(gǔ)票市场，中国太保已经坚持了近10年(nián)的高股息策略，特别是在新会计准则施行(xíng)过程中，跟新会计(jì)准(zhǔn)则的资产类(lèi)型要(yào)求相结合，通过配置低估值、高股息、盈(yíng)利前景良好的股票品种，来压实(shí)核心股票仓位 ，提升整体资产收(shōu)益(yì)的稳定性(xìng)。中国人寿 副总裁(cái)、首席投资官刘晖表示，今年(nián)会重点关注高股息股票的配置(zhì)价值，降低权益组合的波动性。

陈雳认(rèn)为(wèi)，新会计准则(zé)一定程度上会加大险(xiǎn)企业绩(jì)的波(bō)动，未来险资会(huì)更加注重对上市(shì)公
司的基本面分(fēn)析，选择具有长期增长潜力的公司进行投(tóu)资。

国泰君安证券研(yán)究员刘欣琦、谢雨晟分(fēn)析认为，为缓解新会(huì)计准(zhǔn)则下资本市(shì)场波动对利润表的影响，保险公司将增加配置高股息资产并计入FVOCI，以获取分红为主要目标。

东吴证券非银金融行业分析师葛(gé)玉翔表示，持续低(dī)利率环境，叠(dié)加存量非(fēi)标高收益资产集中到期(qī)，险资再配置收(shōu)益(yì)率显著承压。随着活(huó)跃资本市场政策(cè)持续加(jiā)码，进一步夯实长期资(zī)金入市的保障制度基础，险资的(de)股票投资收益预期改善。

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