中国证监会优化基金互认安排市场规模有望扩大 “南冷北热”现象或将改善

中国证监会日前发(fā中国证监会优化基金互认安排市场规模有望扩大 “南冷北热”现象或将改善)布5项资本市场对港合作措(cuò)施，其中一项为优化基金互(hù)认安排(pái)，拟推动适度放宽互认基金客地销售比例限制，允许香港互认基金投资管理(lǐ)职能转授予与管理人(rén)同集团的海外(wài)资产管理机构，进一步优化基金互认安排，更好满足两地(dì)投资者多(duō)元化(huà)投资需求。

据悉(xī)，两地基金互认开展近9年以来，累计销售额约千亿元，呈(chéng)现(xiàn)“南冷北热”特征。其中，北上互认基金累计销售金额达到 1023.47亿元（人民币，下同），南下互认基(jī)金累(lèi)计销(xiāo)售金额达到42.39亿元。

2015年7月1日起(qǐ)，中国证监(jiān)会与香港证监会(huì)联合开展两地基金互认(rèn)，符合条件的基金可在对方市场销售。一(yī)般来说(shuō)，内地公募基金到香港发行销(xiāo)售(shòu)，被称为南(nán)下互认基金；香(xiāng)港公募基金到内地发(fā)行销售，被称为北上互认基金。

上述举措发布后，摩(mó)根基金（亚洲）、施罗德、恒生投资等21家香港管理人前往(wǎng)内地，聘请摩根基金(jīn)、汇(huì)丰(fēng)晋信基金、天弘基金等关联机构销售基金。数据(jù)显示，截至(zhì)今(jīn)年2月29日，北上互认基(jī)金累计销售金额达到1023.47亿元，累(lèi)计(jì)赎(shú)回金额为809.04亿元，累计净申(shēn)购金额为214.44亿元。

中金公司认为，海外资产具(jù)有较强的吸引(yǐn)力，使(shǐ)北上互认基金销售额整体走高(gāo)。

同时，华夏基金、南方基金等内地基金管理人(rén)进军香港市场(chǎng)，南下(xià)互认基金(jīn)销售额(é)稳步增长。数据显示，截至今年2月29日，南下互认基金累计销售金额达到42.39亿元(yuán)，累计赎回金(jīn)额达(dá)到3中国证监会优化基金互认安排市场规模有望扩大 “南冷北热”现象或将改善2.55亿元，累计净申购金额为9.84亿元。

谈及“南冷(lěng)北热”现象，融通基金国际业务(wù)部总经(jīng)理陈瀛表示，一方面，海外配置需求持续增长，带动北上互(hù)认(rèn)基金的销售规模整体(tǐ)较大(dà)；另一方(fāng)面，内地基金公司品牌认知度相对(duì)较低，A股市场波动较大(dà)，市场供应的基金类型有限(xiàn)，南下(xià)互认基金销售乏力。

在业内人士看来，基于客地销售规模占基金总(zǒng)资产比例不超过50%的要(yào)求，在一定程度上限制了两地互认基金的规(guī)模发展。此前(qián)，互认基金在客地销售接近上限时，须采取控制措施；互认基金在本地(dì)市场遭遇大额赎回而被动超(chāo)标(biāo)，则面临暂停销(xiāo)售的情(qíng)况。

业内人士认为，此次优化基(jī)金互认安排(pái)，预(yù)计将大(dà)幅放松限(xiàn)制(zhì)，促进互认基金发展。按照当前市场结构，有望直接影响北上互认基(jī)金(jīn)，推动北上互认基(jī)金更好发展。

通力律师(shī)事务所合伙人罗黎莉表示，北上互认基金存(cún)在(zài)内地销售规模、投资管理职能本土化限制，在一(yī)定程(chéng)度上影响了境外资管机构的参(cān)与(yǔ)积极性。相关限制放宽后，香港(gǎng)管理人可更(gèng)好地与集团内其他地区团队加(jiā)强合作(zuò)，发行多样(yàng)化基金产品。同时，香港管理(lǐ)人通过与境(jìng)外关联(lián)方(fāng)合作，有望推动更多基金(jīn)在香港设立和注册，增强香港市场的吸引力和竞争力。

陈瀛表示，基(jī)金(jīn)互认安排优化后，投资者购买对方(fāng)市场的(de)基金产品会更加便利，增加市场的流(liú)动性、投资机会，有效扩大基金市场规(guī)模。

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