高盛、大摩、花旗、汇丰全部看空，油价跌跌不休直奔60美元？

　　来源：华尔街见闻(wén)

　　华尔街投(tóu)行认为，2025年原油供应将出(chū)现(xiàn)严重(zhòng)过剩，届时(shí)油价或(huò)将跌至60美(měi)元水平。OPEC+同(tóng)意暂停(tíng)增产或短暂对油价起到支(zhī)撑作用，但空头现在占据主导，油价反弹乏力。就连长期多头托(tuō)克集团也罕见警告，油价可能跌至60美(měi)元区间。

　　近段时间(jiān)，原油(yóu)正在经历一轮“残酷”的抛售。WTI原油期货上周大跌8%创下11个月(yuè)以来最大单周跌(diē)幅，截至周五收报67.67美元/桶，续创一年多来新低。布伦(lún)特(tè)原(yuán)油走(zǒu)势同样惨烈(liè)，上周累计(jì)跌近10%。

　　当前，华尔街机构们依旧(ji高盛、大摩、花旗、汇丰全部看空，油价跌跌不休直奔60美元？ù)对(duì)原油的预(yù)期一致悲观。9月9日(rì)，摩根士(shì)丹利再度下(xià)调油价预测，认为全球石油市(shì)场正处于需求疲软时期。花旗更是大胆预测，由于市场供应过剩，到2025年油价可能下跌至每桶60美(měi)元左右(yòu)。

　　与(yǔ)华尔街投行(xíng)观点一(yī)致，高盛(shèng)同(tóng)样认为未来原油供应过剩将(jiāng)是推动油价(jià)持续疲软的(de)重要因素。尽管汇丰在最近的研报中(zhōng)维持对油价的(de)预测，但其表示原油市(shì)场很难走牛（Hard to be bullish），并且油价(jià)下行风险正在增(zēng)加。

　　长期看涨原油的大宗商(shāng)品巨头托克集团也罕见(jiàn)赞同“供应过剩”观点，警告油价可能跌至60美元。

　　华尔街投行(xíng)一致预期悲观(guān)，油(yóu)价要直奔60美元？

　　9月9日，担(dān)忧供应过剩及需求疲软，摩根士丹利在几周内第二次下调布伦特原油价格预测。Martijn Rats等分析师在报告中，将今年第四季度布伦特原(yuán)油80美元/桶的预测下调至(zhì)75美元/桶。2015年价(jià)格预测亦下调至75美元/桶。

　　摩根士(shì)丹利表示，原油库存(cún)增(zēng)加、炼油利润下降等均(jūn)反映了(le)曾经衰退时(shí)期(qī)或需求疲软时期的特征。这些时期包括2007-2008年金融危机(jī)、2020年疫情危机导致的原油需求下(xià)降。该(gāi)行指出，2025年原(yuán)油市场(chǎng)将出现约100万桶/日的过剩：

　　考虑到高企的闲置产能、潜在的贸(mào)易紧张局势以及明年OPEC供应(yīng)可能超预期等因素，上个月高盛将布伦特(tè)原油价格预测区间下调5美(měi)元/桶至70-85美元。目前，高盛仍维持这一预期。

　　对比高盛、大(dà)摩(mó)，花旗的(de)预期显(xiǎn)得更加悲观(guān)。花旗研究部策略师表示，到(dào)2025年，随着市场出现供应过剩，油价可能下跌至每桶60美元左右。报告写(xiě)道：

　　不过，花旗预(yù)计，OPEC+推迟增产计划以及包括利比亚供应受扰在内的地缘政治(zhì)因素，或将为布伦特原(yuán)油70-72美元的价格提供支撑。

　　另一家投行汇丰将布伦特原油(yóu)今年第四季度的预(yù)期维持在80美元/桶，2025年价格(gé)预测维持在76.5美元/桶。但该行表示，原油市场很难走牛（Hard to be bullish）。并且，考虑到明年初(chū)供应过剩的预(yù)期(qī)，油(yóu)价(jià)下(xià)行风险正在(zài)上升。如(rú)果供应过(guò)剩现(xiàn)象比预期更(gèng)早出现，价格跌(diē)破(pò)75-85美元(yuán)/桶区间(jiān)的风险会增加。

　　汇丰预计，原油价格可(kě)能因OPEC+的决定(dìng)而波动。增产可能(néng)导(dǎo)致市场过剩(shèng)油价下跌(diē)，推迟增产则(zé)可能在短期内支撑价格。该行(xíng)表示：

　　今日（9月10日），OPEC将公(gōng)布月(yuè)度原油市场报告。

　　托克罕见警告油价(jià)大跌风险，但也不应过于悲观

　　在亚太石油会议（APPEC）开幕的第一天，两大大宗(zōng)商品贸(mào)易巨头——托克集团（Trafigura）与贡渥集(jí)团（Gunvor Group），同样传递了对原油市场的悲(bēi)观(guān)预期。

　　长期看涨原(yuán)油(yóu)的大宗商品(pǐn)巨头托(tuō)克集团罕见赞同“供(gōng)应过(guò)剩(shèng)”观点，预计油价可能大幅下跌。托克集团石(shí)油贸易主管Luckock表示，布伦特原油价格，“可能很快就会进(jìn)入60美元这一悲观区间(jiān)”。

　　不过，Luckock同时告诫(jiè)不应过于看空(kōng)石油市场。他表示，“这很危险，因为有太多的事件”可能改(gǎi)变形势，“不应该把所有的筹码都(dōu)押在空方(fāng)。”

　　来自在亚(yà)太石(shí)油会议上表示，全球原(yuán)油价格基准——布伦特原(yuán)油价格，“可能很快就会进入60美元这一悲(bēi)观区(qū)间”。相比之下，当前布伦特原油期货价格徘徊在72美元附近，托克集团的预期意味着油价未来可能呈现(xiàn)持续下跌轨迹。

　　贡渥集团董事长则表示，“现在(zài)我们生产的石(shí)油远远超过消费量，这种平衡在未来几年料将恶(è)化。”

　　OPEC+同意(yì)暂停增(zēn高盛、大摩、花旗、汇丰全部看空，油价跌跌不休直奔60美元？g)产，能支撑油价(jià)多久？

　　上周四，据路透社援引一(yī)位代表的话(huà)称，OPEC+已(yǐ)经形成将石油供应重新增加计划推后两个月(yuè)实施的共(gòng)识。对此大摩表示，OPEC+推迟增(zēng)产计划表明其仍(réng)注重石油(yóu)市场的平(píng)衡。除非需求进一步减弱，否(fǒu)则预计布伦特原(yuán)油价(jià)格可能仍将稳定在70美元左(zuǒ)右(yòu)。

　　高盛在最新研报中表示(shì)，尽管OPEC+同意将(jiāng)增产计划延迟两个(gè)月至11月底(dǐ)，但仍然预计OPEC+国家(jiā)将在(zài)后续增(zēng)产三个月。该行预计(jì)到2025年，整个原油市场可能(néng)会从(cóng)略(lüè)显紧张的供需平衡转向潜在的过剩。

　　市场分(fēn)析指出，尽管美国原油库存暴(bào)跌(diē)、库欣(xīn)库存有油罐(guàn)触底的风(fēng)险、OPEC+决定将增产推迟两个(gè)月(yuè)，但油价反弹乏力，因为空(kōng)头(tóu)现在占据主导(dǎo)。

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责(zé)任编辑：郭明煜

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