美联储传声筒终极前瞻：降息幅度
仍无法确定 悬念留到了最后

　　财联社9月18日讯（编辑 牛占林）在(zài)上周美国CPI数据出炉(lú)后，有着“美(měi)联储传声(shēng)筒”之称的知名宏观(guān)记者尼克·蒂(dì)米劳斯（Nick Timiraos）撰文(wén)称，美(měi)联储(chǔ)大概率(lǜ)将降息25个基点。但就在几天(tiān)之(zhī)后，他的(de)观点又变了。

　　当地时间周二，也是美联储利率决议发布(bù)前夕，蒂米劳斯再(zài)度(dù)发文称，美联储本周肯定会降息，但此次降息幅度(dù)是更大的50个
基点还是传(chuán)统的25个(gè)基 点，目前仍无法确定，悬念留(liú)到了最后一刻，需要鲍威尔和他的同事们仔细权衡(héng)。

　　蒂米劳 斯指出，过(guò)去几个月的经济(jì)数据显示，通(tōng)胀率正在稳步下(xià)降。不过，劳动力市场(chǎng)已经降温，8月份失业率从去年(nián)年底的3.7%升(shēng)至4.2%。截至(zhì)8月的(de)三个月中(zhōng)，月度就业(yè)人数增量从(cóng)去年12月的21.2万人回落至(zhì)平均11.6万人。

　　而美(měi)联储的目标是在通胀压力缓解
的情况(kuàng)下(xià)保持稳健(jiàn)的就业形势，但现在二者如何平衡(héng)成为了一(yī)个问题。

　　前美联储高级顾问英格利希表示：“这次会(huì)议对美联储官员来说，关键(jiàn)问题是对风险平衡的认(rèn)识，如果他们现在更担心(xīn)经济增长和就业而(ér)不是通(tōng)胀，那么他们很可能想要(yào)更保险一些，降息50个基点是合(hé)适的。”

　　而25个基点的更小幅度降息是基于不(bù)同的考虑，包括经(jīng)济基本面良好，或者降息(xī)过快(kuài)可能会引发(fā)风险偏好升(shēng)温，从而(ér)使通(tōng)胀居高不(bù)下。

　　英格利(lì)希声称(chēng)，几周前，他还认(rèn)为降息25个基点是合(hé)适的。不过，最(zuì)近劳动力(lì)市场数据的下滑趋势让他有些(xiē)不安，尤其是即使降息两到三次后(hòu)，利(lì)率仍将处(chù)于相对(duì)较高的水平。

　　蒂米劳斯提到，美联储官员往往倾向于以25个基点(diǎn)的幅度加息或降息，以研究这些(xiē)举(jǔ)措的影响。不过，当认为自己的利率立场与风险平衡不一致时，他们会更快地(dì)行动。比如在疫(yì)情期(qī)间，美联储官员(yuán)们曾大(dà)幅加息，以应对高通胀。

　　艰难的决定

　　实(shí)际上，上周晚些时候(hòu)，投资者还普遍预计美(měi)联储此次降息(xī)幅度为(wèi)25个基(jī)点，但 随后多家媒体(tǐ)、经(jīng)济学家，甚至国会议员纷纷发声，要求以更大的幅度降息。

　　比如，前(qián)纽约联储(chǔ)主席杜德利
上周五表示，在下周的美联储议息会议上，仍有可能降息50个
基点。“我认(rèn)为降息50个基点的理由很充分。我知道我要争取什么。”

　　参议员伊丽莎白·沃(wò)伦、Sheldon Whitehouse和 John Hickenlooper在周 一致鲍威尔的信(xìn)中表示，“委员会必须(xū)考虑更激(jī)进地‘前置性’降息，以减轻劳动力市(shì)场面临的潜在风险。”

　　Evercore ISI的Ed Hyman是华尔街最受关注 和推崇的经济(jì)学家之一，他(tā)预计美(měi)联储将在周三降息50个基点并最终实现软着陆(lù)。“如果他们明天不降息 50个(gè)基点，我会感到震(zhèn)惊。”

　　蒂米劳斯表示，与美联储本周降息(xī)幅度的(de)决定一样(yàng)重要的还有将其季度经济预测，这些预测显示了官员们对年底利率水平的预期。如果更(gèng)多的官员预计今年总共降息100个基点(diǎn)，那将意味着今(jīn)年至少会有一次降息(xī)50个基点。

　　但如果等到今年晚些时候
才进行较大幅度降息，可能会引(yǐn)发一个尴尬的问题(tí)：为什(shén)么(me)这是最(zuì)好(hǎo)的做法
。

　　总(zǒng)之，本周的政(zhèng)策决定是一个艰难的抉(jué)择，在(zài)12位对
政(zhèng)策进行投票的决策者，可能会出现反对票，而(ér)自2005年以来 ，没有美联储理事反(fǎn)对过利率决定。

责任编辑(jí)：王许宁

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