不再热衷or理财不香？上市公司一季度理财规模创5年新低

上市(shì)公司认(rèn)购理财“缩水(shuǐ)”仍(réng)在延续。

今年一季度，A股上市公司购(gòu)买各类(lèi)型理财意愿降至(zhì)近5年“冰点”，无(wú)论是购买理财的公司数量、认(rèn)购产品数量还是(shì)认购(gòu)总金额，均创(chuàng)下近5年同(tóng)期水平新低。

有业内投顾对券商中国记者分析指出，伴随上市公司(sī)经营压力增大(dà)，再融资难度提升，为(wèi)保障资金安全和流动性需求，今年上市公司购买(mǎi)理财产品的资金和预期(qī)均有所(suǒ)减弱。

一季(jì)度认(rèn)购理财同比下降六成

券商中国(guó)记者据(jù)Wind数据(jù)梳理，今年(nián)一季度，沪深两市中(zhōng)使用自有或闲置资金购买理财的上市公司仅有427家，创下最近(jìn)5年同期新低，较2023年一季度的877家已经“腰斩”。2020年至2023年一季度，购买理财产(chǎn)品的上市公司数量在900家左右上下浮动。

数据来源：Wind

券商中国记者梳理的数据(jù)显(xiǎn)示，今年一季度(dù)，上述427家上市公司披露了各自公司在该年度认购了共2271只理财产品，购买(mǎi)的产品数量同比下降(jiàng)51.8%。

数据来源：Wind

与此同时，A股上(shàng)市(shì)公司认购的理财产品规模也掉(diào)头向下。梳理近5年数据，2020年(nián)至2023年的一季度，上(shàng)市公司购买理财(cái)的规(guī)模波动幅度并不大，均可稳定在3300亿元(yuán)至3700亿元之间。然而，2024年一季度的该项数据较往年缩水严重，仅为1282亿元，较(jiào)上一年同期下降60.32%。

数据来源(yuán)：Wind

一般而言，上市公司认购理财产品的资金来源主要有两类，一是自(zì)有资金(jīn)，另一类是自筹资金。

券商中国记者梳理数据后发现，近年来上市公司理财资金中，自有资金的占(zhàn)比(bǐ)有所减少(shǎo)。数据显示，2024年一季度(dù)自有资(zī)金购买理财占比35%，而在2020年至2023年(nián)同期，该项占比分别(bié)为64%、51%、34%和29%。

上市公司购买理财总规模减少的背后，一(yī)大原因或是各上市公司经营业绩表现(xiàn)不理想，闲置资金有所减少(shǎo)。Wind数据显示，已披(pī)露2023年年报的3376家A股上(shàng)市公司中，营收同比增长1.32%，归母净利(lì)润同比下降1.84%。如果剔除金融企业和(hé)“两桶油”，A股已披露年报的上(shàng)市公(gōng)司的(de)归母净利润同比(bǐ)下降3.19%。

其中，上证主板和深圳主板的上市公司净利(lì)润增(zēng)速(sù)分别为-1.19%、-2.11%；科创(chuàng)板、北交所和创业板上市公司净利润增速分别为-28.72%、-16.06%和1.78%。

“今年伴(bàn)随(suí)着上市公司经营压力增大，再融资难度提升，导致其购买(mǎi)理财产品的资金(jīn)和(hé)预期减(jiǎn)弱。”万联证券投资顾问屈放对券商中国记者分析时认为，前期购买理财(cái)产品的上(shàng)市公司主要(yào)资金来源是IPO和(hé)再融资募(mù)集资金，以及生(shēng)产经营中的闲置资(zī)金。伴随着今年经营压力增(zēng)大，上市公司必须保证资金安(ān)全性和高流动性。

存款类(lèi)、银行理财(cái)产品“缩水”量大

分析2024年一季度(dù)上市公司购买(mǎi)理财(cái)的具体构成可看出，绝大多数参与(yǔ)的上市公(gōng)司仍将存款类(lèi)产(chǎn)品作(zuò)为(wèi)自己资金配(pèi)置的首选。上市公司配置的存款类产品主要包括存款、定期(qī)存款、结构性存款和通知存款。

据券商中国记者统计，上市公司今年一季度配置的存款类产品，相较于2023年一季度，呈现全面下降的态势。

数据显示，今年1—3月，A股上市公司购(gòu)买存款类产品(pǐn)同比下降62.69%，认购规模为1016.32亿元(yuán)，较2023年(nián)同期(qī)减少约1707.53亿(yì)元(yuán)。其中，降(jiàng)幅最大的品类是通知类存款产品，同比减少90.49%；结构性存款、定期存款和普通存款，分别同比减少62.13%、26.58%和(hé)62.64%。

数据(jù)来源：Wind

事实上，2023年6月、9月和12月(yuè)，全(quán)国性大中型商业银行陆续发布公告，多(duō)次宣布下调存款利率，下调包括定期、活期在内的(de)多(duō)品(pǐn)类存(cún)款。就(jiù)最近一(yī)轮下(xià)调动作来(lái)看，国有大行下调的重点为定期(qī)存款及大额(é)存单(dān)利率，降幅一般为10个基点、20个基点和30个(gè)基点，存款期限涵盖(gài)一年期到(dào)五年期，其中三(sān)年期和五年期品种降幅较大。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜对券商中国记者表示，上(shàng)市公司购(gòu)买理财规模下降的主要原因可能(néng)与企业业绩表(biǎo)现、宏观(guān)经济(jì)因素以及投资收益率下降有(yǒu)关，例如利率下降导致存款类产品吸引(yǐn)力下降，以及(jí)投资者对风(fēng)险的(de)担忧加剧。

据(jù)了解，去年(nián)12月(yuè)银行存款利率下调后，多家大行(xíng)的五年期(qī)挂牌利率(lǜ)已降至仅2%。收益率普(pǔ)遍低于银行理财公司发行的现金管理类产品。

数据来源：Wind

除了结(jié)构(gòu)性存款类(lèi)产品减少外，上市公司购买银(yín)行理财产品的规模也在(zài)继续减少。今(jīn)年一季度，上市公司(sī)持有的银行理财规模较2023年一季度减少约115.72亿元，购买规模仅118.44亿元，下降幅度达49.42%，这也是该品(pǐn)类(lèi)产品认购规模的连(lián)续(xù)第五年(nián)下降。

部分公司理财“踩(cǎi)雷”拖累业绩

值得(dé)注意的是，部分上市(shì)公司使(shǐ)用自有资(zī)金购买的理财产品“踩雷”，在报告期内出现(xiàn)逾期兑付或(huò)亏损现(xiàn)象，导致拖累公(gōng)司净利润。

近(jìn)日，A股上市公司二六三发布(bù)2023年年报显示，该公司去年营(yíng)收和净利润分别(bié)同比下降(jiàng)0.61%和897.37%。其中，二六三自中融国际信托购买的2亿(yì)元信托理财逾期未(wèi)予兑付，该(gāi)公司对该(gāi)笔信托理财计(jì)提公允价值变动损失1.8亿元。

4月11日，光云科技公告称，该公司于2023年(nián)购买逾期(qī)未兑付(fù)的中融信托产品合计9000万元。同时表示该公司已对中融信托向哈尔滨市香坊区人民法院(yuàn)提起(qǐ)诉讼，索赔9000万元。

据券商中国记者不完全统计，2023年(nián)以来，已(yǐ)有20余家A股公司公告“踩雷”中融信托旗下产品，包括火星人、安记食品、法(fǎ)狮(shī)龙、金房能源、传智(zhì)教育、安(ān)利股份等。

上述风险事件发(fā)生后，上市公司购买信(xìn)托产(chǎn)品的(de)规模明显减(jiǎn)少。券商中国记者(zhě)据Wind数据梳理(lǐ)，2024年(nián)一季度，A股上市公司合计仅认购(gòu)了26.94亿元信托类产品，较去年同期减少48.8%。

屈放认为(wèi)，近年理财产品出现的暴雷事件提升了上市(shì)公司的安全意识。前些年上市公司购(gòu)买的理(lǐ)财产品往往和房地产关联度较高，也(yě)更倾向于信托、高收益债券等。而伴(bàn)随着房(fáng)地产行业风险暴露(lù)，近年来上市公司购买的理财产品更倾向于债券或(huò)者结构化(huà)存款、货币基金(jīn)等现金类资产。

值(zhí)得一提的是(shì)，今年一季度也(yě)有(yǒu)部分类(lèi)别的理财产品同(tóng)比增长，但这些产品的规模总(zǒng)体并不大，占比有限。其中基金专户、逆(nì)回购和投资公司理财同比(bǐ)增长分别为(wèi)103%、93%和27%。

“未来上市公司(sī)理(lǐ)财方面仍(réng)会根据宏观经济情况和公司自身需(xū)求相结合。但(dàn)是伴随着(zhe)无风险利率(lǜ)下行，市场上现金类理财产品的受益必然会受到(dào)影响。近期，已经出现上市公司开始布局权益类股票和基(jī)金投资(zī)，在控(kòng)制(zhì)风险的前提下提升资产收(shōu)益率。当(dāng)然，现金类产品目前大多数份额仍然是上市(shì)公司闲(xián)置资金的首选。”屈(qū)放对券商中国记者(zhě)表示。

责(zé)编：桂衍(yǎn)民

校对：刘榕枝