手机ODM代工三巨头，如
何摆脱低毛利之困？

　　作 者丨骆轶琪

　　编 辑丨(gǔn)张伟贤

　　图(tú) 源(yuán)丨新华社

　　在全(quán)球智能手机 市场(chǎng)发展到成熟 期后，向外寻(xún)求更多机会就成为近
些年(nián)产业界的重要命题。但掣肘(zhǒu)也在出现，供应链成本上(shàng)涨、全球化(huà)进程等，都成为阶段性(xìng)挑战。

　　作为最(zuì)终进行产品 加工设计和组装的产业(yè)环节，ODM代工厂的业务布局和增长变(biàn)化，正代表了当(dāng)前手机产业链核心厂商的发展脉络。

　　21世(shì)纪经(jīng)济报道记者综合梳理发(fā)现，国内手(shǒu)机ODM三巨头中，华勤(qín)技术是最早摆(bǎi)脱手机业务依赖的公司，目前旗
下高性(xìng)能计算业(yè)务收(shōu)入占比(bǐ)已达60%，不过该部分产(chǎn)品不仅包括服务(wù)器，还(hái)包括电脑、平板等(děng)终端类产品。公司在登陆资本市场后，近期也开始资本动作，以拓展业务边界。

　　整体来看，虽然全球手机业务正在逐渐复(fù)苏，但上半年对(duì)于ODM代工巨头来说(shuō)，增长拉动力较强的业务未必是(shì)手机，而是平板电脑、AIoT等类目。这更显(xiǎn)示出多(duō)元化业务拓展的大势所趋。

　　此外(wài)，向海外更(gèng)多新兴市场寻求成长(zhǎng)点也成
为今年的业务重点。据记者了解，拉丁美洲就是(shì)多家手机终端厂商今年十(shí)分重视的发力点，由此(cǐ)也带动一些(xiē)手机产业链积极面向墨西哥等(děng)国家进行业务布局。

　　只是布(bù)局虽然广(guǎng)泛，但(dàn)ODM代工厂整体(tǐ)毛利
率偏低的挑(tiāo)战依然存在。虽然巨头们在手机之(zhī)外业务均有(yǒu)不错的进(jìn)展(zhǎn)，但如何平衡新品毛利率偏低、供应链持续波动等挑战，依然是现阶段的必答题(tí)。

　　温和复(fù)苏

　　智能手机是ODM代工厂的业务起点，目(mù)前依然占据相对重要的业务贡献(xiàn)。也因此
，2023年ODM代工厂(chǎng)普遍因全(quán)球宏观经济影响，面临(lín)业绩压力。

　　这在2024年上半(bàn)年得(dé)到了明显改善。三家ODM代工厂(chǎng)的营收(shōu)均实现不同程度(dù)成长，不过净利润则有一(yī)定差异化表现。

　　华勤技术在三(sān)大ODM厂商中规模最大、业绩相对稳定。上半年该公司营业收入（393.97亿元）和归(guī)母净(jìng)利润（12.91亿元）与去年同(tóng)期均基本持平、有微(wēi)增(zēng)。

　　从旗下四大业务线看，公(gōng)司方面 指出收(shōu)入有较大(dà)增速
的有汽车
电子和工业(yè)产品业务实现营业收入6.4亿，同比增长102%；AIoT业务实现营(yíng)业收入18.4亿，同比增长316%。

　　营收贡献更大的智(zhì)能手机和(hé)高性能计算两大(dà)业(yè)务没有披(pī)露增速(sù)表现(xiàn)，且由于该公司在2023年末重新对旗下业务进行分类，所以无法从公开数据(jù)获得具体同比信息(xī)。只是公(gōng)司方(fāng)面指出(chū)，高性能计算业务中，数据业务领(lǐng)域同比增长150%，AI通(tōng)用自主(zhǔ)化的产(chǎn)品整机全面出货(huò)并高速增长。

　　这侧面显示出，智能手机(jī)、平板电脑和个(gè)人电脑等细分业务部分或许仍承压(yā)。

　　闻(wén)泰科(kē)技（维(wéi)权）财报(bào)显示，2024年上(shàng)半年，公司实现营业收入335.9亿元，同比增加15.01%；归属于上市(shì)公司股东的(de)净利润1.4亿元，同比(bǐ)下降88.78%。

　　从旗下两大业务类别来看，拖累盈利(lì)能(néng)力(lì)的应该来(lái)自产品集成业务，也即整机代工业务部分(fēn)。虽然上半年该业务营(yíng)收(shōu)同比增长(zhǎng)26.68%，但在第(dì)一季度和第(dì)二(èr)季度分别(bié)出现亏损3.5亿元、亏(kuī)损5亿元。原因是受部分元器件(jiàn)涨价、新项目毛利率偏低所影响。

　　至于半导体业务，随着(zhe)全球(qiú)半导体市场逐渐走向复苏，该公司也从中受(shòu)益。上半(bàn)年该业务营收和净利润(rùn)均有同比下滑表(biǎo)现，但公告显示，第二季度该(gāi)业务的收入和利润环比增长、毛利率也(yě)大幅改善。

　　龙旗科技是三家厂(chǎng)商中整体规(guī)模最小，但上半年增速最快的厂商。财(cái)报(bào)显示，期内公司实现营(yíng)业收入222.81亿元，同(tóng)比上升106.31%；归属于
上市公司股东的净利润3.39亿元，同比增(zēng)长1.35%。

　　公告指出，得益(yì)于公司主要客户小米、三星电子、华为(wèi)、OPPO等(děng)多个品类的(de)主力项(xiàng)目上量(liàng)明显，公司(sī)各板块业务出货量同比显著增长。其中AIoT领域，智能手(shǒu)表/手环品类销(xiāo)量获(huò)得强劲增长。同(tóng)时，智能眼镜领域(yù)快速(sù)成长。

　　但不难发(fā)现，即便收入增长较快，龙旗(qí)科技(jì)的盈(yíng)利能力也相对(duì)较弱(ruò)，净利(lì)润增速并没有与收入有类似表现。这显示出ODM代工业务依然需要寻找更好的盈利方式。

　　手机ODM代工三巨头，如何摆脱低毛利之困？多元进展

　　伴随手(shǒu)机产业温和复苏的大环境，手机供应链也在积极寻
求更(gèng)高盈利能力(lì)。在2023年末开(kāi)始(shǐ)，典型如存储元器件价格开始陡峭攀升，随后摄像头、屏幕(mù)等都有涨价动作，这无疑
令ODM代(dài)工厂面临更大(dà)的盈利压(yā)力。

　　这(zhè)也(yě)是(shì)三巨头上半年即便收入表(biǎo)现尚(shàng)可(kě)，但盈利(lì)能力依(yī)然(rán)偏弱的原因。因此(cǐ)，在手机业务之外寻求更多元的业务来(lái)源，不仅是基于手机产业本身已经高度成熟的背景(jǐng)，更是寻求(qiú)更高盈利能力(lì)的必要条件。

　　一名(míng)业内人士对21世纪经济报道记者分析，一直以(yǐ)来，凭借规(guī)模化优势和供应链资源管理能力，手机ODM代工厂主要为整机品(pǐn)牌厂商代工偏(piān)低端产品线的产品，这令手机ODM代工一(yī)直以来都是“辛苦活(huó)儿”。随着国内三巨(jù)头先后登陆资本市场，借力资本(běn)化拓展业务外延也陆续开(kāi)启。

　　今(jīn)年7月(yuè)，华勤(qín)技术就提出两笔收购意向。在近日的业绩交流会上，华勤技术高管指出这主要有三类目的：其一，可以进入新(xīn)的客户供应(yīng)链体系，例如
收购易路达(dá)就是希望做大做强特定大客户的音频类产品(pǐn)；其(qí)二，有助于通过垂直整合增强ODM核心竞争力，例(lì)如加(jiā)大对精密模具厂(chǎng)的投资，可以带来零部件研发融合和整机研发竞争力；其三可以加大在海外制造基(jī)地的布局，包括越(yuè)南、墨(mò)西哥、印度。

　　对于目前三巨头的多元化进程(chéng)，21世纪经济报道记者综(zōng)合梳理发现(xiàn)，闻(wén)泰科技和龙旗科
技(jì)在手机业务相关收入都在80%左右，华勤技术已经在(zài)持续降低来(lái)自手机的营(yíng)收占比。在手机之外，对三巨头来说个人电脑是(shì)顺势发展的产(chǎn)物(wù)，AIoT和汽车业(yè)务则是近些年逐渐发力研究的领域。

　　招股书显示，在(zài)2020年智能手(shǒu)机业务为(wèi)华(huá)勤技术贡献了52.68%营收占比，此(cǐ)后在持续下滑。相(xiāng)比之下，对(duì)华勤技术来说营收占比持续走(zǒu)高的业(yè)务主(zhǔ)要为笔记本电脑和平板电脑，到2022年，这两类(lèi)业务的(de)营收占比分别来到26.16%和24.58%，相比2020年已有数个百分点(diǎn)的提升；服(fú)务器类业务也从2020年营收占比(bǐ)不(bù)到1%，在(zài)2022年来(lái)到(dào)2.98%．

　　2023年末(mò)，华勤技术(shù)对(duì)业务分类进行了重新划分，其将笔记本、平板、服务器业务均归结为高性能计算(suàn)部分，这令高(gāo)性能计(jì)算在2024年上半(bàn)年为(wèi)公(gōng)司贡献营(yíng)收的 60%，智能终端业务贡献营收的(de)33%。

　　在传(chuán)统硬件产品外，数(shù)据中心业(yè)务是公司发力的重点。华勤技术在业绩交流中介绍，在数 据中心业务发展方面，公(gōng)司(sī)的战略是“双轮驱动”，即瞄准头部互联网客(kè)户+行业市场。公(gōng)司(sī)在头(tóu)部CSP（云服务商）大客户较早实现(xiàn)AI服务器的交付，且占据了较大份额；同时在通用服务器、AI服务器、交换机实现了全栈交付。预计今年服务(wù)器业务有望实现翻倍增长。

　　闻泰(tài)科技则是因为较早通过借壳方式登录资本市场，很早开展(zhǎn)收购(gòu)恩智浦部分半导(dǎo)体业务(wù)，得以进军(jūn)价值链更上游。今年(nián)上半年，虽然公司
半导体业务收入和净利润整体同比下滑，但(dàn)二季度(dù)已经在好转，且该部分上半年毛利率为34.95%，远远(yuǎn)超过公司 产品集成业务2.49%的毛利率水平。

　　借助收购，闻泰科技面向的下(xià)游终端市场也更为(wèi)丰(fēng)富。据披(pī)露，2021年，公(gōng)司半导体业务约44%的营(yíng)收来自汽车(chē)领域，2024年上半年达63%。上半年内(nèi)，公(gōng)司半导体业务来源于汽车、移动及穿戴设备、工业与电力、计算机设备、消费(fèi)领域的(de)收(shōu)入占比分别为63.00%、7.35%、21.08%、5.21%、3.36%。汽车仍然是公司半导体收入来源的主(zhǔ)要(yào)方向。

　　龙旗科技是最晚(wǎn)上市的厂商，上半年来自智能(néng)手机(jī)的收入仍然(rán)占比80.97%，期内来自AIoT的(de)收入和业务增速 甚至高于平板电脑。

　　对于后市，除了传统硬件业务之外，AI PC、XR、汽车电子(zi)产品都有望随着主(zhǔ)流品牌厂商的推进，拉动ODM厂商
的多元化进程。

　　海外机(jī)遇

　　结(jié)合三大ODM代工厂的业绩不难发现，相比华勤技术(shù)和闻泰科技在(zài)智 能(néng)终端相(xiāng)关组装业(yè)务的稳健发展不同，龙旗科技上(shàng)半年106.31%的营收增速显(xiǎn)得异乎寻常。这一(yī)定程度与其(qí)在发力海外市场有关(guān)。

　　拆解(jiě)来看(kàn)，龙旗科技上半年智能手机业务收入增速99.26%，算是三类(lèi)业务中增速偏慢的。公告指出了其中原因：加大5G手机投入、研究(jiū)入门级4G手机产品。

　　这(zhè)显然直指新(xīn)型海外市场。有手(shǒu)机厂商(shāng)人士对21世纪经济(jì)报(bào)道记者表示，除了已经(jīng)发力多年的东南亚和南亚市场，中东、拉丁(dīng)美洲都是今年的发力(lì)重点(diǎn)。尤其是传音(yīn)2023年逆势的高增速(sù)，更(gèng)是让一(yī)些厂商明白——千元以下手机(jī)市场不(bù)容忽视。

　　这(zhè)恰恰是ODM代工厂的优势所在，在龙旗(qí)科(kē)技的财报中得(dé)到一定印证。公告提到，公司加大5G投入是考虑到5G手(shǒu)机加速在海外新兴市场普(pǔ)及(jí)态势；对4G手机融(róng)入了高阶
产品的工艺外观(guān)设计，从而拓展了海外4G产品销量。

　　另外(wài)两大巨头也(yě)不例外。根据闻泰科技披露，上半(bàn)年公司产品集成(chéng)业务的海(hǎi)外客户收入占比为75.71%。

　　华勤技(jì)术则(zé)在业绩交流中介绍，公司布局了三个海外制造(zào)工厂——越南、墨西哥、印度，目(mù)前，越南和印度工厂均已有产(chǎn)品在生产和出货，同时在筹划墨西哥制造布(bù)局。根据(jù)规划，公司未(wèi)来希望实现产能(néng)的442比重，即南昌(chāng)和东莞分别占总产(chǎn)能的40%，合计80%；海外三(sān)个(gè)基地占20%。

　　不止手机ODM代工(gōng)厂，其他供
应链(liàn)也(yě)在与整机厂一道(dào)扩充海外市场。例如在墨西哥(gē)，已经有手(shǒu)机供应链厂商通过收购等方式落(luò)子。但这些新兴市场可能也 面临统一化管理的挑 战。

　　2024年已过大半，全球手机消费仅处在温和复苏态(tài)势中已(yǐ)成定局。不过面向有增量的新兴市场如何盈利，如何强化新业务盈利能力，手机ODM代(dài)工厂陆续在给 出一定解答。

责任编辑：李桐

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