日赚1.4亿元！直击中国太保半年报发布会：净利大增近四成

　　转自：华夏时(shí)报

　　记者胡金(jīn)华上海摄影报道(dào)

　　基(jī)本面改善驱(qū)动的板块大(dà)涨行情，正在沪港两地保险板块演绎(yì)。

　　继中国(guó)太保、中国(guó)人保两家A+H股保(bǎo)险上市公司(sī)发(fā)布2024中期业(yè)绩净利润增幅出现双位(wèi)数增长之后，8月30日，中国太(tài)保作(zuò)为沪港伦三地上市公司，也交出了一份非常不俗的业绩报(bào)告，数据显示，截至今年(nián)6月30日，中国(guó)太保(bǎo)实(shí)现营业总收入1946.34亿元，同比增长(zhǎng)10.9%；实现归母净(jìng)利润251.32亿元，同比增长37.1%，成为上市保险板(bǎn)块中(zhōng)利(lì)润增(zēng)幅(fú)最高的(de)一家。

　　而值得关注的是，就(jiù)在当(dāng)日，在(zài)保险股业绩(jì)明显改善的预期之下，A股保险板块出现5.91%的整体涨幅，中(zhōng)国太(tài)保自身股价大(dà)涨6.81%报收29.64元/股，新华保险和天(tiān)茂集团则(zé)出现接近10%的涨幅。

　　“2024年上半(bàn)年，中国太保量(liàng)质并举经营业绩(jì)再上新台(tái)阶，寿险新业务价值同比增长22.8%，新业务价值率(lǜ)同比提升5.3个百分点至18.7%，保单(dān)继续率等品质指标持续向好；产险(xiǎn)承保(bǎo)综合成本率同比优(yōu)化0.8个百(bǎi)分点至97.1%，保费收入保持较快增长；资(zī)产管理把握(wò)结构性机会，投资业绩贡献占比上升，非年化集团投资资产综合投(tóu)资(zī)收益率达3.0%，同比增长0.9个百分点；管理资产规模(mó)达3.26万亿元，较上年末增长11.7%。未来公司也将进一步提升(shēng)公司价值创造能力、客户经营(yíng)能力、资产(chǎn)负债联动管理能力、风险防控能(néng)力，力争成为内涵式发展、特色化经营和精细化管理标杆。”在当日业绩说明会(huì)上(shàng)，中国太保总裁赵永刚表(biǎo)示。

　　新(xīn)管理层回应热点话题

　　本次业绩说明会上，中国太(tài)保新一届管理层集体对外亮相。上半年，中国太保经历了多名高管(guǎn)的(de)人事(shì)变更。具体而言，中(zhōng)国太保原总裁傅帆接棒到临退休的孔庆韦；“老(lǎo)太保人(rén)”海通证券党委副书记(jì)回(huí)归担(dān)任总裁一(yī)职；太保寿险董事长潘(pān)艳红也到临退休(xiū)，该职位目前由赵(zhào)永刚兼任；太保寿险副总(zǒng)经理李劲(jìn)松接任(rèn)总经理一职。

　　此外，也就在半年报发(fā)布之际，中(zhōng)国太保同时披露(lù)了集团董事会层面多名(míng)高管职务变动的公告：俞(yú)斌、马欣担任公司副总裁；张远瀚(hàn)为公司财务负(fù)责人(rén)、总精(jīng)算(suàn)师；聘任(rèn)苏少军担任公司董(dǒng)日赚1.4亿元！直击中国太保半年报发布会：净利大增近四成事会秘书，苏罡为公司首席投资官（总经理助理）、聘任张(zhāng)毓华(huá)为公司市场发展总监（总经理助理）；张卫东替代周晓楠为公司总审计师、审计责任人、总法律顾问(wèn)，陈(chén)巍(wēi)接替张卫东任公司合规负责人(rén)、首(shǒu)席风险官(guān)等。

　　除了靓丽的财(cái)务数据外，今年以来中国(guó)太保A股累计上涨约30%，涨幅位列A股上市保险公司首位，业绩会上，股价的大涨以及国资上市公司市值管理(lǐ)成为最先被关注的话题。

　　“上市公司市值(zhí)很大(dà)程度上是(shì)上市公司治理(lǐ)水平和经营业(yè)绩(jì)的重(zhòng)要标尺。随着(zhe)市值管理考核相关(guān)政策陆续出台，市场关注(zhù)度也(yě)在不(bù)断提高。中国(guó)太保长期以来高度重视市值管理，高度(dù)关注投资者回报和基(jī)于公司可持续价值增(zēng)长的市值表现，注重提升资(zī)本的(de)运(yùn)营效率和回报水平。下一步，公司将(jiāng)坚持做(zuò)强公司经营基本面，通过科(kē)学清(qīng)晰的战(zhàn)略(lüè)规划和实施(shī)，推动企业内在价值的(de)可持(chí)续增长，夯实市(shì)值管理的基础(chǔ)。同时推动与公司长期发展趋势相匹配的(de)市值表现，保持稳健的分红水平，积极与(yǔ)全球投(tóu)资者共享公司长期发展潜(qián)力，实现公司(sī)与资本市场的双向赋(fù)能、相互成就。”在回应目前公司市值以及未来的发展目标时，中国太保董事长傅帆在接受《华夏时报》记者(zhě)采(cǎi)访时表(biǎo)示。

　　而根据最新数据(jù)显示，中国太(tài)保最新A股(gǔ)市值(zhí)约2851亿元，较年初也(yě)同样有近三成的增幅。在业内人士看来，市值提升与基础业绩向好离(lí)不开关(guān)系。

　　“太保上(shàng)半(bàn)年归母(mǔ)净利润同比大(dà)幅增(zēng)长尤其二季度(dù)同比增长高达99.4%超出市(shì)场(chǎng)预期；NBV（新业务价值(zhí)）也出现较快增长，价(jià)值银保战略(lüè)成效逐步显现，主要(yào)得益于新业务价值率的明显提升，其中个险/银保新业(yè)务价值率分别提升2.8pt和5.6pt至30.6%和12.5%，产品定价利率下调、银保报行合一以及价值银保转型成效；产险端量(liàng)价齐升推(tuī)动(dòng)承保利润27.12亿元，同比增长(zhǎng)47.6%，也超出市场(chǎng)预期，主要得益于赔(péi)付(fù)率改善0.8pt至69.6%，预计为非车(chē)险贡献(xiàn)；投资端(duān)公司主要增加长久期利率债、股息价值股票和(hé)现金占(zhàn)比，资产久期较上年末提升0.8年至10.2年，投资收(shōu)益表现亮眼。预计未(wèi)来长航转(zhuǎn)型二期工程落地推动改革成效显现将成为持续增长的催化(huà)剂，维持公司目标价34.31元/股的(de)预期。”8月30日，国泰君安(ān)保险分析师刘欣琦也在受访时点评称。

　　此(cǐ)外，太保寿险管理层变更对于(yú)其推出的长航计划(huà)二期的执行，以及当(dāng)前寿险预定利率(lǜ)再次(cì)下调对于行业的影响，也(yě)引发关注。

　　“寿险公司管理层变化(huà)，标志着(zhe)管理团队已平稳(wěn)实现新老交替，新的管理团队将坚持战略的一(yī)致性和(hé)延续性，坚(jiān)定不移(yí)持续推动长航转型，长航转型二期工(gōng)程是聚焦多元渠道(dào)经营、全(quán)面运营支(zhī)撑与价(jià)值创造管理三大主线，着(zhe)力打造与生产力相匹配的业务支撑力，构建(jiàn)业务、支持、服务的良性闭环，实现客户(hù)价(jià)值、经济价值和社会价值的最大化。”对(duì)此，中国太(tài)保(bǎo)总裁赵永刚也(yě)在受访中表示。

　　中国(guó)太保总精算师(shī)兼财务负责人张远(yuǎn)瀚在业绩说明会上称，随着预定利(lì)率的(de)下调、宏(hóng)观(guān)环境的变化，原来的(de)产品结构已经不太适合客户的需(xū)求，可以看到的方向就是转向分红(hóng)险。长期来看，分红型产品未(wèi)来占比会超过50%。

　　在投资端，保(bǎo)险资(zī)金未来的投资策略方向，中国太(tài)保首席投资官(guān)苏罡在说明会上回应(yīng)指(zhǐ)出，预计今年下半年，资(zī)本市场大概(gài)率(lǜ)会维持(chí)平稳(wěn)震荡(dàng)的格局，同时不(bù)排除孕育(yù)一些(xiē)新的结构性机会；市场利率中枢会保持总体下行(xíng)趋势，但也会伴随阶段性波动(dòng)。

日赚1.4亿元！直击中国太保半年报发布会：净利大增近四成e="font-L">　　“我们在行业配置和品种(zhǒng)选择上一直保持适(shì)当多元化，通过分(fēn)散投资来降低(dī)组(zǔ)合的波(bō)动，提升整体的投(tóu)资收益(yì)。我们的投资(zī)并不集中于某一个领域，更加不(bù)会押(yā)注个(gè)别资产。公司的(de)整体投资组(zǔ)合将取决于长期价值(zhí)增长，而不(bù)是个别品种的短期涨(zhǎng)跌，将持续对投(tóu)资组合进(jìn)行动(dòng)态调整优化，以实现整(zhěng)体投(tóu)资业绩持续稳健(jiàn)增长，符合保险资(zī)金长期投资收益目标和风险约束要求。”苏罡指出。

　　投(tóu)行“喊话(huà)”超配保(bǎo)险股

　　值得一提(tí)的是，截至8月(yuè)30日(rì)，A股五大上(shàng)市险企均交出了半年度“成绩单(dān)”，受(shòu)益于负债端和资产端(duān)的良好(hǎo)表现，据本报记者统计，中国人寿(shòu)、中(zhōng)国人保、中国平安、中国(guó)太保、新华保险净利(lì)润合计超1700亿元，同比(bǐ)增长超10%，超过(guò)2023年全(quán)年。得益于全行(xíng)业的回暖，一众投行开始“喊话”超(chāo)配保险股。

　　“负债端(duān)居民储蓄型保险需求依(yī)然旺盛，预定利(lì)率下调长期利好(hǎo)防范利(lì)差损风(fēng)险；另一(yī)方面，资产端投资收益同比改善，将会是(shì)保险板块(kuài)估值回升的关(guān)键因素。”华创证券保险分析师徐(xú)康接受本报记者采访时分析。

　　8月31日，东莞证券发布研报分析，展望2024年全年，保险业(yè)负债端难成拖累，未来估值修复的轨迹，核心仍聚焦于资产端的修复情况与增长潜力，重点关(guān)注长端利率与权益市场的(de)表现，给(gěi)予行业“超配”评级(jí)。

　　同日，海通证券也发布研报称，保险股负债端资产(chǎn)端均有改(gǎi)善，低估值+低持仓，攻守兼备，当前市(shì)场储蓄需求依然旺盛，在监管(guǎn)持续引导(dǎo)险企(qǐ)降低负债成本(běn)趋势下，保险公司利差压力预计逐渐(jiàn)得到缓(huǎn)解；近期十年(nián)期国债收益率(lǜ)由低位回升至2.19%左右，预计未来伴随国内经济复苏，长端利率若企稳或修复上行，则保险公司新增固收类投资收益率压力将有(yǒu)所缓解。同时，地产相(xiāng)关利好政策的持续落地，也有利于险企投(tóu)资资产质量担忧情绪的缓解。当前公(gōng)募基金对保(bǎo)险股持仓仍(réng)处于低位，估值(zhí)对负面(miàn)因素(sù)反应较(jiào)为充分，2024年8月29日保险板块估值0.35-0.75倍2024E P/EV，处于历史低位(wèi)，行业维持“优于大市”评级。

　　责任编辑：方凤娇主编：公培佳

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