央行表示降准“还有一定的空间” 业界预计年内落地可期

　　本报记者(zhě) 韩 昱(yù)

　　今年2月5日，中国(guó)人民银行(xíng)（以下(xià)简称“央行”）下调金融机构人(rén)民币(bì)存(cún)款准备金率0.5个百分点，释(shì)放中(zhōng)长期(qī)流动性超过1万亿元(yuán)。年初降准(zhǔn)有(yǒu)利于传递加(jiā)大宏观政策调(diào)控力度的政策信号，提振市场信(xìn)心，也有利于优化(huà)央行(xíng)向(xiàng)银行(xíng)体系供给流动性(xìng)的结构。

　　9月5日(rì)，央行对今年接下来降息降准的空
间(jiān)和必(bì)要性
作出回应。在当日(rì)国新办举(jǔ)行的“推动高质量发展”系列主题新闻发布会上，中国人民银(yín)行货币政策司司长邹(zōu)澜表示，降准降息等政策调整(zhěng)还需要观察经济走势(shì)。其中，法定存款准备金率是供给长期流动(dòng)性(xìng)的一(yī)项工具，与之相比，7天逆回购和中期(qī)借贷便利是对应中短期(qī)流动性(xìng)波(bō)动(dòng)的工具，今年又增加(jiā)了国债买卖工具。综合(hé)运用(yòng)这些工具，目标是保持银行体(tǐ)央行表示降准“还有一定的空间” 业界预计年内落地可期系流动性合(hé)理充裕。

　　“年初降准的政(zhèng)策效果还在持续显现，目前金融(róng)机构的平(píng)均法定存款准备金率(lǜ)大约为7%，还有一定的空间(jiān)。”邹澜说。

　　东方金诚研究发展部总
监冯琳在接受(shòu)《证券日报》记者采访时认为，在降准(zhǔn)空间方面，目(mù)前金融机构的平均法定存款准备金率(lǜ)大约在7%。考虑到此
前几次降准中，已执行5%存款准备金率的部分法人金融机构都没有降准，很可能意味着5%是(shì)当前存款准备金率的下限。这意味着还有2个百分点的(de)降准空间，如果每次下调0.5个百分点的话，还能降准4次。

　　巨丰投顾高级投资顾问司东海告诉《证券日报》记(jì)者，央行降准最直接的作用就是释放流动性，增加资(zī)金供(gōng)给。降准将增强
商业(yè)银(yín)行资金(jīn)的流动性和(hé)可(kě)贷资央行表示降准“还有一定的空间” 业界预计年内落地可期金规(guī)模，同时也可降低企业的融资成本，促进实体经济发展(zhǎn)。

　　而(ér)对于降准落地的可能时间点，受访(fǎng)专家普遍认为(wèi)年内降(jiàng)准可以期待。

　　中信证券首(shǒu)席经(jīng)济学家明明对《证券日报》记者(zhě)表(biǎo)示，今年2月份降(jiàng)准0.5个百分点后(hòu)，在央行 关
注资(zī)金(jīn)空转等问 题的背景下，叠加二(èr)季度银行间市场流动性(xìng)相对宽松，准备(bèi)金工具(jù)暂无增量。值得关注的是，8月份以来地方债发行节
奏提速，而商业银行作为地方(fāng)债的(de)主要需求方，面临一定的流动性压力，8月份以来NCD（同业存单）利率也逐步回升，而9月初短期限(xiàn)存单利率上行幅度更高。降低实体经济融资成本诉求(qiú)下，为引导后(hòu)续贷款利率
等的下行，缓解商业银行负债端压力仍有必要(yào)，预计降准较快(kuài)落地的可(kě)能性较大。

　　“建议三季度(dù)实施年(nián)内第二次降准，以国(guó)有大型商业银行(xíng)及全国 性股(gǔ)份制商业银行的定向降准(zhǔn)为(wèi)主。”广(guǎng)开首央行表示降准“还有一定的空间” 业界预计年内落地可期席产业研究院资深研究员刘涛在接受《证券日报(bào)》记者采访时表示，从降准的(de)可能(néng)性来看，目前我国小型银行加权平(píng)均存款准备金率已较低(dī)，短期内空间相对不大，但并(bìng)不绝对意味(wèi)着(zhe)不能进一步下(xià)调；而中型银行、大型银行加权平均存款准备金率仍(réng)有(yǒu)一(yī)定的下(xià)调空间(jiān)。

　　冯琳则认为，考虑到当前银行体(tǐ)系流动性比较(jiào)充裕，降准很可(kě)能安排(pái)在四季度，降准(zhǔn)幅度将为0.5个百分点，释放资金1万亿元，主要是为了支(zhī)持政府 债券发行。预计四季度有可能出台(tái)增量财政政策，主要用(yòng)来扩投资、促(cù)消费，以及再发
行一定规模(mó)的地方政府(fǔ)特殊再融资债券，有效化解地方债务风险。从(cóng)市场影响方面看(kàn)，降准会释放清晰的稳增长信号，资金(jīn)面也会进一步充裕(yù)，整体上(shàng)利好(hǎo)资本(běn)市场。

　　司东海表示(shì)，从流动性层面来(lái)看，9月份降准的必要性并(bìng)不强。而 四季度MLF（中期借贷便利）到(dào)期量(liàng)较大(dà)，仍有降(jiàng)准(zhǔn)的必要。所(suǒ)以，年内的(de)第二(èr)次降准(zhǔn)可(kě)能会在
四季度(dù)落地。

责(zé)任(rèn)编辑：李(lǐ)桐

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