保险中介扎堆境外上市只是看上去很美？！行业三大难题亟待破解

　　原标题：保险中介扎(zhā)堆境外上市只(zhǐ)是看上去很美？！元(yuán)保、云保等融资已无新动向，手(shǒu)回科技去(qù)年亏损 3.56亿；行业三大难题亟待破解(jiě)

　　来源：险企高参(cān)

　　2024年，保险中介上市潮热度高涨，已有多家保(bǎo)险中介类公(gōng)司(sī)公布了境外上市计划。

　　目前，已有两家保险中介完成境外上市前备案，一(yī)家还(hái)在上市进(jìn)程中。其中，元保数科和爱云保先后于5月，7月获得(dé)证监会备案。小雨伞保险经纪母公司(sī)手回科(kē)技于2024年7月(yuè)30日第二次提交上市申请。业内(nèi)人士对《险企高参》指出，保险中介上市动作频出，或(huò)与现金流相关。上(shàng)述三(sān)家机构的融资进程均在2020年前后停滞。

　　2019年，险企开启“裁员”浪潮，但投保人需求仍在，保险中介也(yě)在这时开始崭露头角，保(bǎo)险中介的出现，即解决了大型保险机构“降本”的需求，又(yòu)提高了机构的运行效率。资本也在这时看上了这细分赛道的(de)红利，纷纷投资入局(jú)。

　　然而，一纸文书下发，对互联网人身险(xiǎn)的经营门槛、产品范围等作出(chū)了严格限制，进而对业绩构成压力。以元保(bǎo)数科为(wèi)例，2021年曾实现数十(shí)亿元(yuán)级(jí)的(de)保费(fèi)规模，但(dàn)2022年前6月，其保费规模(mó)仅为十亿元量(liàng)级，相比(bǐ)同期下(xià)降30%-40%。

　　此(cǐ)外，净利润的持续亏损也让资本失去耐心，以手回科技为例，2023年手回科(kē)技(jì)亏损(sǔn)3.56亿元。当热(rè)度退去，净利亏损，资本也再难融资，上市(shì)就成了为数不多的(de)出路…

　　（注：恒光保险代理虽然在今年有更新招股书，但首(shǒu)次递表在2021年故不做讨论，众淼控股、致保科技、有家保险均在今年上市，也不做讨论）

　　一家申请，两家备案

　　保(bǎo)险中介上市步伐加速

　　自泛华于2007年赴美成功上(shàng)市以(yǐ)来，保险中(zhōng)介公司的上(shàng)市进程一度陷入沉寂(jì)。然而到2024年(nián)，保险中介机构赴美、赴港上市聆讯不绝于耳。

　　2024年7月30日手回科技第二次(cì)提交港股上市申请，元保数(shù)科和爱云保也先后于5月，7月获得(dé)中国证(zhèng)监会备案。

　　据了解，手回科技主要通过线上平台分销长期寿险、长期重疾险、长期医疗险及其他保险以及(jí)短期(qī)保(bǎo)险产品，收(shōu)入的(de)九成以上来自于保险交易(yì)服务佣(yōng)金。

　　旗下三个平台是(shì)手(shǒu)回科技的主(zhǔ)要分销渠(qú)道，其中通过小雨(yǔ)伞进行线(xiàn)上(shàng)直接分销，截(jié)至2024年5月31日(rì)，小雨伞(sǎn)的(de)线上直接分销收入为1.27亿元；通过咔嚓保进行保险代理人(rén)分销，截至2024年5月31日，该渠道(dào)分销收入为0.92亿元(yuán)；通过牛保100进行合作伙伴分销，截至2024年5月31日该(gāi)渠道分销收入为3.8亿元。

　　另一(yī)处于人(rén)身险赛道的元保数科则(zé)是通过定向广告(gào)投放、信息流曝(pù)光、搜索推荐等算(suàn)法筛选、吸引潜在客户，代销保险(xiǎn)产品，并从保费中抽取佣金作为公司的收入。

　　2020年6月，收购获得全国性保险(xiǎn)经纪牌(pái)照-元保保(bǎo)险(xiǎn)经纪（北京）有限公司；2021年12月(yuè)，元保通过收购唯品会全资子公司广东品诺保险代理，再获一(yī)张全国性(xìng)保(bǎo)险代理牌照。

　　元保保险经纪公司于2020年正式上线运营。截至2021年5月(yuè)，已累计获(huò)得(dé)数百万(wàn)付费用户(hù)，用户范围覆盖国内90%以(yǐ)上地区，完成近10亿(yì)元C轮(lún)融资，由源码(mǎ)资本领投，凯辉基金、山行资本、北极光创投、启明(míng)创投、S爱G跟投，元启资本担任(rèn)独家财务顾问。

　　与前两家机构稍有(yǒu)不同，爱云保是专注于赋能(néng)保险从业者的保险科技(jì)服务(wù)平台，运用人工智能、大数据等科(kē)技，为保(bǎo)险机构、保险从业(yè)人员(yuán)提供“科技+服务”的解决方案(àn)。2016年6月，爱云保全资子公司广东宏银实业(yè)投资有限(xiàn)公(gōng)司全资收购保通保险代理，由此获得全国性保险代理牌照。

　　据了(le)解(jiě)，爱云保创始人李哲曾在众安(ān)在(zài)线任产品(pǐn)经理。爱云保在成立(lì)之初，便积极布局(jú)保险科技，成立仅五(wǔ)年，爱云保成交额便突破了百亿。

　　潮水褪去，数轮融资抵不住(zhù)“赚钱难”

　　自2019年起，大型保险(xiǎn)机构为降低经营成本，大举“裁员”致使保险代理人数量不断减少，但投保人需求(qiú)仍在，保险中介的出(chū)现，即解决了大型保险机构“降本(běn)”的(de)需(xū)求，又提高了机构(gòu)的运行效率，在此背景下，保险中介(jiè)公司开始崭露头角，资本也看上(shàng)这块细分(fēn)赛道(dào)的红利。

　　但当(dāng)热度退去，净利亏损，资本也再难融资，“上市”就成了为数不多(duō)的出(chū)路(lù)。

　　据统计，手回科(kē)技至少经历四轮融资。2015年2月嘉兴极地信天壹期(qī)投资合伙企业投资数百(bǎi)万元；同年12月，嘉兴极地信天壹期投资合伙企业及北京红杉信德股权投资中(zhōng)心再(zài)投(tóu)数千(qiān)万元，两年后，2017年经纬创投（北京）投资管理(lǐ)顾问有限公司和天津天士力创业投资有限公(gōng)司投(tóu)资1亿元；2021年(nián)3月，珠海君晨股权投资中心（有限合伙）及珠海麒斐(fěi)股权投资中心（有限合(hé)伙）投资数(shù)亿(yì)元。

　　与手回科技相比(bǐ)，元保数科融资速度相对(duì)更(gèng)快，3年融资超10亿。具体来看2019年山行投资管理（北京）有限公司投资元保(bǎo)数科种(zhǒng)子(zi)轮；2020年2月北(běi)极光创投普(pǔ)通投资公司(sī)、山(shān)行投资管理（北京）有限公司(sī)完成该司A轮融资；2020年9月元保数科完成B轮融资，由启明维创创业投资管理（上海）有限公(gōng)司、海纳亚洲创投基金等机(jī)构投资(zī)；2021年5月由启明(míng)维(wéi)创创(chuàng)业投资(zī)管理（上(shàng)海）有限公司领投近10亿元。

　　与此同时，爱云保也深(shēn)受资(zī)本青睐。2018年完成1.3亿人民币A轮融资，由宜信领投；2019年完成2亿人民币A+轮融资，由沣源资本领(lǐng)投(tóu)；2020年完成B轮融资…

　　不过，上述三家机构的融资历(lì)程均在(zài)2020年左右告停。这与他(tā)们的经营策略及监管法规有着一定联系，监(jiān)管的收紧导致业绩承压，资(zī)本也(yě)就不“积(jī)极(jí)”了。

　　从经营(yíng)策略上看，这三家机构无一例(lì)外与“科技”“互联网”等词相(xiāng)关。在互(hù)联网浪(làng)潮之下，无疑是(shì)资本关注的热点，但也是监(jiān)管关注的热点。2021年12月，《中(zhōng)国银(yín)保监(jiān)会办公厅关于(yú)进一步规范保(bǎo)险机构互联网人(rén)身保险业务有关(guān)事项的(de)通知》下发，对互联网人(rén)身险的经营门槛、产品范围等(děng)作(zuò)出了严格限制，进而对业绩构成压力。据(jù)36氪报道，2021年度，元保曾实现数(shù)十(shí)亿元级的保费规模(mó)，但(dàn)2022年截至6月份数据，元保的保费规模仅为(wèi)十(shí)亿元量级，相比同期下降30%-40%。

　　此外(wài)，保险中(zhōng)介不赚钱也(yě)是资本不想“烧钱(qián)”的原因之一。以手回科技为(wèi)例，该司过去三年仅一年赚钱，但是赚的不(bù)如亏得多。2021年亏损2.04亿(yì)元，2022年净利(lì)润1.3亿元，2023年亏损3.56亿元(yuán)，2024年初至5月31日(rì)亏(kuī)损0.52亿元。

　　更早(zǎo)之前在美国纳斯达克上市的致保科技亦是如此。截至2023年上半年，致保科技亏损约4310万元人民(mín)币（594万美元）。

　　监管(guǎn)收紧，利润未稳，融资不(bù)再，“上市”就成了为数不多的(de)选择。

　　监管、竞争、内控，三大隐患亟待破解

　　着眼现在，保险中介赚钱难；放眼未来(lái)，赚钱可能会更难。而行业监管、业内竞(jìng)争、内控问题将成为三大不容忽(hū)视的挑战。

　　首(shǒu)当其冲就是“报行合(hé)一”的影响。随着财险、人身险等(děng)领域逐步推广“报行合一(yī)”，险企报备的手续费及佣金支出等费用标准与实际执(zhí)行的费用标准(zhǔn)保持(chí)一致。而作(zuò)为保险销售的“中间商”，保险中介公(gōng)司也成为(wèi)被降本的主要(yào)对象之一。未来，保险中介公司或仍(réng)面临着不小的收入增(zēng)长压力。

　　其次是业内竞争不(bù)断加剧。与2019年的裁员浪潮相似，近年来(lái)险企又开始(shǐ)“去(qù)中介化”这个新趋势，越来越多的险企开始建立自(zì)己的(de)线上平台，绕开保险中介机构，直接向客(kè)户销售(shòu)保险产品，既能“降费”又能提高服务质量。

　　同时，作(zuò)为保险销售渠(qú)道，保险中介机构(gòu)不(bù)仅要和保险(xiǎn)公司(sī)内部销售人员竞争，还要与其他市场参与者，如银行保险渠道及保险兼业代理等机构竞争(zhēng)，简言之，保险中介(jiè)赛道可能会“更卷”。

　　最后就是(shì)内控问题松散。2023年12月15日，国家(jiā)金融监督管理总局深(shēn)圳监管局披(pī)露一则行政处罚信息，据行政处罚决定书(shū)“深金罚决字〔2023〕68号”显示(shì)，手回集团全资(zī)子公司创信保险销售有限公司，未按规定(dìng)使用银行(xíng)账户；部分互联网(wǎng)人身保险业务不符合(hé)监管要求；未按规定建(jiàn)立或者管理业务档案。因此，其被处以了警告并处罚(f保险中介扎堆境外上市只是看上去很美？！行业三大难题亟待破解á)款5万元的行政处罚。

　　今(jīn)年4月，爱(ài)云(yún)保子公司保通(tōng)保险(xiǎn)代理公司因编制虚假财务资料(liào)保险中介扎堆境外上市只是看上去很美？！行业三大难题亟待破解、佣(yōng)金收取账户未独立核算，保通运城营业部被罚款13.5万元。

责任编辑：王馨茹

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