从基金公司的规模变化说开 去

对于(yú)基金公司来说，管理费是其最重要的收入来源，而 管理费又是与规模挂钩的。因此，其规模增减往往(wǎng)被视为观察基金公司经(jīng)营情(qíng)况好坏的一个重(zhòng)要指标。

随着基金一季报的披露完毕(bì)，基金公司的规(guī)模数据浮出水面。透过各家基金公司规模(mó)变动情况，可以发现当前公募行业呈现三个特征。

一是马太效应日益显著。天相投顾(gù)的统计数据显示，截至今年一季度末，公(gōn从基金公司的规模变化说开去g)募基金(jīn)管理(lǐ)规模（不(bù)含货币基金）合计16.56万亿元，比去年底增加3400亿(yì)元。但在行业整(zhěng)体规(guī)模增加的(de)同时，基金公 司之间出现了很 大分化，头部公司的优势进一步扩(kuò)大(dà)。

以(yǐ)易方达基金为(wèi)例 ，截至今年一季度末，该(gāi)公司非货(huò)规模为11383亿元，位 居行业第一，比去年底增(zēng)加1200多亿元；华夏基金非货规模(mó)为从基金公司的规模变化说开去tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>从基金公司的规模变化说开去9750亿(yì)元，比去年底增加近千亿元；嘉实基金(jīn)非货规(guī)模为6332亿元，比去年底增(zēng)加(jiā)近(jìn)700亿元。

与(yǔ)上述规模逆势(shì)增加的(de)大型基金公(gōng)司相比，部(bù)分中(zhōng)小型基金公司的规模在下降。信(xìn)达澳亚基金公(gōng)司2023年底非货规模(mó)为813亿元，今年一季度末(mò)降(jiàng)至(zhì)681亿元；光大保德信基金(jīn)公司2023年底非货规模为640亿元，今年一季(jì)度 末降至556亿元；泰(tài)信基金公司2023年底非货规模为259亿元，今(jīn)年(nián)一季(jì)度末降至188亿元。

二(èr)是(shì)指数型产品影响巨大。今年一季度，在权益市(shì)场震荡下行过程中，ETF被大量申(shēn)购(gòu)，这(zhè)对多家基金公司的规模(mó)变(biàn)化带(dài)来重大影响。

以华泰柏瑞基金公司为例，截至今年一季度末，该基金非货规模为3571亿元(yuán)，比去年底大增658亿元(yuán)，这缘于该公司旗下的华泰柏瑞沪(hù)深300ETF规模的大幅增(zēng)加。截至今(jīn)年一季度末，华泰柏瑞沪深300ETF规(guī)模为1952亿(yì)元(yuán)，比去年底劲(jìn)增640多亿(yì)元。可以(yǐ)说(shuō)，仅仅依靠这只产品(pǐn)，该基金公(gōng)司的规模就实现了跃(yuè)迁。

事实上，易方达基金公司管理规模的增加，同样缘于ETF规模的劲增。今年一季度末，易方达沪深300ETF规模为1360亿元，比去年底增加800多亿(yì)元；今年一季度末，易方(fāng)达创业板ETF规(guī)模为550亿元，比去年底增加140多亿元。

三是公司(sī)策略决定规模大(dà)小。对于大型基金公(gōng)司来说，均衡发展至关 重要，各类产品线要齐头并进，这样才能更好地应对市(shì)场各种情况。对于(yú)小型基金公司来说，则要聚焦重点，集中突破，“一招鲜可以吃遍天”。

以中(zhōng)欧基金为例，截至今年一季(jì)度(dù)末(mò)，公司非(fēi)货规模为2646亿元，比2023年底减
少185亿元。同样的还有，中庚基金今年一季度末非货规模为250亿元，比(bǐ)去(qù)年底减少50多亿元。究其原因，主要是这些(xiē)公司旗(qí)下产品多是主动权益型产品，被动(dòng)型(xíng)产品 和(hé)债券型产(chǎn)品(pǐn)数量不多。

事(shì)实上，规模是基金公司综合能力的体(tǐ)现。在当前竞争日趋激(jī)烈(liè)的情况下，基金(jīn)公司(sī)需要在投研、营销服务、科技创新等 多方面一起发力，这样才(cái)能稳步地向前发展。当然，除了上述重要因素，还需要市场走势的配合，这当然有一定的运气成分(fēn)。

比(bǐ)如，今年一季度，中央汇金豪掷数千亿元买入ETF。对于(yú)相关公司来说，可谓 “泼天的富贵(guì)”。但运气背后，还应看到他们提前入局的前瞻准备。可(kě)见，有时候运气也会青睐(lài)有准备的人。

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