美股、原油暴跌！需求疲弱，玻璃、纯碱大幅下跌

美股、原油暴跌！

9月3日晚(wǎn)，据彭博
社报道，利比亚央行行长卡
比尔表示，有(yǒu)“强烈”迹象表明各政治派别正(zhèng)接近达成协议，以打破(pò)目前的僵局。利比亚(yà)各派政府(fǔ)之间的和解将为超过50万桶/日的(de)原油供
应重返全球市场铺平道路。在8月26日发(fā)布(bù)停产令之前(qián)，利比亚的石油产(chǎn)量约(yuē)为100万桶/日，其(qí)中绝大部(bù)分来(lái)自东部地区。过去一周，产量骤降至约45万桶/日。

据悉，卡比尔曾被西部政府试图赶下台(tái)，促(cù)使(shǐ)东部(bù)当局削减了原(yuán)油产量。虽然卡比尔在受到武装组织的威 胁后逃离了
利比亚，但他在土耳其伊斯坦布尔接受采访时(shí)表示，他相(xiāng)信自己将(jiāng)成为任何解决方案的一部分，并(bìng)准备返回(hu美股、原油暴跌！需求疲弱，玻璃、纯碱大幅下跌í)利比亚。他说：“如果他们今天(tiān)签署协议，我明天就回来。”

受此(cǐ)影响，WTI原油一度大跌3.45%，布(bù)伦(lún)特原油跌超4%，回落(luò)至74美(měi)元(yuán)/桶下方，创去年12月中旬以来(lái)新低。SC原油、燃料油主(zhǔ)力合约跌超3%。

此外，美股、原油暴跌！需求疲弱，玻璃、纯碱大幅下跌黄金(jīn)、白银价格跳水，COMEX铜期货跌超3%。

同时，美股全(quán)线大跌。其中，美股芯片(piàn)股集体大跌，费城半导体指(zhǐ)数暴跌超6%，英伟达(dá)暴跌超8%，美光科技、台积(jī)电跌超6%。消息面上，半导体行业协会发布的7月销(xiāo)售数据低于季节性(xìng)趋势，摩根(gēn)士丹利表示，该数据报告中“几乎所有产品线都弱(ruò)于我们的预期”。

美国供应管理协会（ISM）最新公布的数据显示，美国8月ISM制造业PMI为47.2，低于预期的(de)47.5，高于前值。其中，美国8月ISM制造业新订单指(zhǐ)数(shù)降至44.6，大幅(fú)低(dī)于前值（47.4），为2023年5月以来最低。分析人(rén)士指(zhǐ)出(chū)，总体趋势仍表明美国(guó)制造业(yè)活动低迷，引发了(le)市场对美国(guó)经济衰退的担忧。

财经(jīng)金融博客Zerohedge评论称，美国8月
新订单/库存比(bǐ)率突然(rán)跌(diē)回衰(shuāi)退(tuì)水平(píng)，这表明制造业的管道已(yǐ)经严重堵塞，大规模裁员即将开始。

截至收盘，美股三大指数集体(tǐ)收跌，均创8月6日以来最大单日跌幅。

大型(xíng)科技股普跌，其中英伟达跌超9%，创(chuàng)4月下旬以来最大单日跌幅(fú)，市值缩水(shuǐ)2790亿美(měi)元（约合人民币19862亿元），总市值进一步远离3万亿美元关口(kǒu)；英特尔(ěr)跌超8%，谷歌(gē)、奈(nài)飞跌超3%，苹果跌超2%，Meat、亚马逊、微软跌逾1%。波音(yīn)股价跌超7%，为2022年11月以来最
低水(shuǐ)平。

WTI原油期
货收跌4.36%，报70.34美元/桶(tǒng)，主连价格创去年12月以来的最低水平；布伦特原油期货收跌4.86%，报73.75美元(yuán)/桶，主连价格自1月份来首次跌破75美元。伦铜跌超2.48%，报(bào)8954美元/吨。COMEX铜期货跌2.90%，报4.0895美元(yuán)/磅。

需求(qiú)疲弱，玻璃、纯(chún)碱大(dà)幅下跌

在大宗商品整体走弱的情况下，近两个交易日玻璃、纯碱期(qī)货大幅下(xià)跌，其中(zhōng)玻璃期货价格(gé)刷新(xīn)2020年4月以来(lái)低位。截至收盘，玻璃期货主力合约报收于1143元/吨，跌幅(fú)6.16%；纯碱期货主力合约
报收于1499元/吨，跌幅2.85%。

长江期货(huò)商品策略(lüè)研究员汪浩铮认为，近(jìn)期玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)期货价格下(xià)跌主要是因为需求疲弱，供需矛盾累积所致。

山东齐(qí)盛期货建材高级(jí)分析(xī)师孙一鸣认为，玻璃、纯碱期货价格大跌，一方面在于当前市场情绪整体偏低迷(mí)，大宗商品走势(shì)较弱，特别是建材相关品种下行(xíng)趋势明显；另一
方(fāng)面 则是在于其自身(shēn)的基本(běn)面，在整体需求(qiú)下行的大环境下，供应过剩的品种(zhǒng)在下跌过程中的悲(bēi)观情绪尤为突出。对玻(bō)璃而言，其产能呈现刚(gāng)性，虽然企业目前已开始亏(kuī)损(sǔn)，但短时冷(lěng)修生产线仍旧较少，因而冷修减量暂时无法对冲下(xià)行的终端订单(dān)，而纯(chún)碱 则是因(yīn)三(sān)种工艺的装置成本悬殊(shū)，虽其当 前供应已然(rán)过剩，但行业整(zhěng)体降产(chǎn)能难度较大，因此短时难改(gǎi)其过剩格局。

方正中期首(shǒu)席光伏建材研
究员魏朝明分析称(chēng)，雨(yǔ)季过后，库(kù)存压力最大的华南、华中、华东地区迎来一(yī)年中需(xū)求最(zuì)旺盛的季节，从市场运行状况看，库存在理(lǐ)应
进(jìn)入旺季时持续累积，此前的旺季预期有(yǒu)落空的趋势，行(xíng)业亏损面扩大、亏损程(chéng)度加深(shēn)倒逼玻璃产能出清不可避 免。从基本面角度看，玻璃供过于求，空头趋势延续，生产企业卖保头寸宜根据现货出货情况按照套保原则及时调节。纯(chún)碱(jiǎn)基本面弱势延续，部分厂(chǎng)家挺价效果相(xiāng)对有(yǒu)限。夏季(jì)检修季过(guò)后，纯碱行业将经历新(xīn)一轮库(kù)存累积压力。从(cóng)基本面角(jiǎo)度看(kàn)，纯碱中长期弱势难改。

“玻璃、纯碱有(yǒu)美股、原油暴跌！需求疲弱，玻璃、纯碱大幅下跌着相似的(de)供需结构，主要矛盾是前期需求推动的高供应和当前(qián)需求(qiú)预(yù)期走弱之(zhī)间的矛盾(dùn)。”魏(wèi)朝明说。

汪浩铮表示(shì)，玻璃(lí)、纯碱的基本面均不佳(jiā)。玻璃需(xū)求差主要原因是房
地产市场低迷。房价下跌使得房屋(wū)投资需求(qiú)受抑制，同时也使得部(bù)分潜在的刚需被延后，加之经济低迷，商品房销售不振(zhèn)，房企资金压力较(jiào)大。目前政策方针以防风(fēng)险为主，对市场的(de)直接 提振相对有限(xiàn)；类“收储”政策要求(qiú)项(xiàng)目有(yǒu)盈利，致使在当(dāng)前环境下效果有限。据调研了解，玻璃深加工在经历了去年的亏损后，今年退出行业的(de)增多，直接导致了玻璃原(yuán)片的需求下降，今年玻璃消费同比转弱。而供(gōng)给方面，虽然目前大多数产线(xiàn)已经(jīng)步入亏(kuī)损(sǔn)，但冷修 产线仍有限。整体玻璃仍处于累库(kù)趋势当中，库(kù)存压力下厂家降价出货为(wèi)主。

纯碱(jiǎn)方面，除去(qù)浮法玻璃(lí)之外，光伏玻璃市场也不佳。过去几年(nián)，受光伏产业链产能快速扩张影响，各环节均(jūn)出 现过剩情况。4月之后，组件排产环(huán)比走弱，光伏玻璃(lí)库存逐步累积至历史高位。据光(guāng)伏行(xíng)业协(xié)会年中报告，行(xíng)业对产能出清已有充分的认知，光伏玻璃日熔量自年内高点(diǎn)已下降7.5%，直接削减(jiǎn)了纯
碱(jiǎn)需求。同时(shí)，由于主(zhǔ)要(yào)下游市场不佳(jiā)，对纯(chún)碱(jiǎn)的储备也有适度削(xuē)减，进一(yī)步加大了碱厂的(de)压力。供给方面，按目(mù)前检修(xiū)计划本周或为检修季产量(liàng)最低周，后续纯碱供给存回升预期。在大的产能(néng)过剩背 景下，碱厂策略也以降价(jià)出货为主。

展望后市，汪浩铮认(rèn)为，玻璃、纯碱的估值均已进入偏低(dī)水(shuǐ)平，但短期(qī)来(lái)看(kàn)仍有下(xià)行驱动。8月下旬玻璃深加 工订单同比进一(yī)步恶化，原片的(de)累库趋势或暂难以扭转。光伏组件排产有回暖预期(qī)，但目前看仍不足以消化供给。需求压力顺产业链(liàn)向(xiàng)上传导，纯碱销售也将持续承
压。目(mù)前(qián)玻璃多数产线已经进入亏损，若 后期冷修产线增(zēng)多，则供(gōng)给压力有望缓和。纯碱产能过剩同样也需看到更多的(de)降负，乃至停产出现方可平(píng)衡市场。宏观(guān)方面，美联储9月(yuè)降息概率(lǜ)较大，我(wǒ)国货币政策(cè)空间(jiān)也将随之进一步打开(kāi)。若(ruò)有更多(duō)有效(xiào)措施出(chū)台改善房企(qǐ)资金
情况，带动玻璃(lí)产销好转，或可缓解产业链压力。

魏朝明表示，玻璃、纯(chún)碱运行在行业平均成本附近，后期大概率通过持续亏损(sǔn)倒逼非(fēi)优势产能出(chū)清。玻璃的高龄窑炉退出供应与纯(chún)碱生产中固定床合成氨工艺退出都是可以期待的，这些 变化将显著有利于行业的高质量发展，供需再平(píng)衡之后的(de)行情企稳(wěn)值得期待。

孙一鸣(míng)称，从后市预期来看，玻(bō)璃(lí)目前稍有过剩，中下游库存偏低，但备货意向同(tóng)样偏差，下游订单尚无有效回暖，市场(chǎng)价格低(dī)迷下，投机需(xū)求难以(yǐ)释放，后期变数(shù)主要在于冷修量累积后使得产业再度达 到供需平衡状态，或地(dì)产端(duān)的反弹拉动终端需求阶段释放。纯(chún)碱因已存在下游的负反(fǎn)馈风(fēng)险，故而更需关注部分装置在亏损后致使供应端出现(xiàn)的主动减(jiǎn)量。

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