低市净率+低负债率股揭秘，德展健康“最稳”，创新药“内生
外延”可期，2亿~3亿元回购已启动

以最新收盘价进行统计，目前A股市(shì)场上共有770多只个股股价跌破净资(zī)产，即通(tōng)常所 说的市净率小于1，占A股(gǔ)公司(sī)的比例超14%。具体来看，市净率最低的是(shì)已经锁定面
值退市的ST旭电，最新收盘价为0.37元，市净率0.10倍(bèi)；其次(cì)是同样(yàng)锁定退市的*ST威创，最新收盘价0.37元，市净率0.168倍，位居第二(èr)；金(jīn)融街最新收(shōu)盘(pán)价2.11元，市净(jìng)率0.186倍，位居第三位。

一般而言，在股市投资(zī)中，“破净”通常是由于市场对公司的未(wèi)来前景持悲观(guān)态度。但与此同时，市净率较低的个股中也可能隐藏着投资价值，尤 其是其中手握巨资的低(dī)负债率个股。

手(shǒu)握巨额(é)现金的(de)破(pò)净低(dī)负(fù)债率股

数(shù)据宝统计，最新市净率在(zài)1.02倍及以(yǐ)下(xià)的个股中，有24只个股半年(nián)报资产负债率低于10%。其中，德展健康(000813)资本结构最稳健，截至报告期末公司资产负债率为2.56%，榜单最低；同时(shí)，公司在手货币资金也最高，达到27.75亿元。负债方面，截(jié)至报告期末，公司(sī)负债总额为13742.64万(wàn)元，基(jī)本为无息负(fù)债。

资料显(xiǎn)示，德展健(jiàn)康主营业务为药品的研发、生产和销售(shòu)，在销及在研药品涵盖化药及生物药等。报 告期内，公司全资子公司嘉林药业主要从事心脑血管药物(wù)的(de)研发、生产和销售，适应(yīng)症涵盖高胆固醇(chún)血症、高血压、心律失(shī)常、心绞痛等。其中“阿乐”及“尼乐”为公司核心的药物(wù)品种，“阿乐”的产(chǎn)品质(zhì)量、品牌号召力、技术水平(píng)及 生产工艺均处于市场先进水平，是国内第一个通过阿托(tuō)伐他汀
钙一致性评价产品。“尼乐”亦是同(tóng)类国内(nèi)首仿产(chǎn)品。此外，近(jìn)年公司积极探索新业务，积极(jí)涉足生物多肽(tài)、医疗服务领域，部分板块(kuài)已形成终(zhōng)端产(chǎn)品，如(rú)“慕(mù)素颜(yán)”牌医用冷敷贴、美容肽原料、“儒饮方醒”系列解酒肽等，在建项目包括医(yī)康养综合体及(jí)心理康(kāng)复医院等。

上半年(nián)净(jìng)利扭亏(kuī)为盈

上榜公司中，德展健康的业绩
情况也较为亮眼。8月27日(rì)晚间，德展健康披露(lù)2024年半年报，报告期公(gōng)司实现营业收入2.48亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.46%；实(shí)现归属于上市公司股东的净利润1015.26万元，同比增长234.22%，实现扭亏(kuī)为盈；归属于上市公(gōng)司股东的扣除非经常性损益的 净利润790.21万元，同样实现扭亏为(wèi)盈。

对于报(bào)告期业绩扭(niǔ)亏为盈，公司方面表示，一方面由于人口(kǒu)老龄化加速以及心血管危险因素流行，心血管病患者数量及其死亡率持续上升，并且政(zhèng)策促进健康管理理念提升；另(lìng)一方面，子公(gōng)司嘉林药业根植中国调/降血脂药(yào)物(wù)市场二十多年拥有良好的(de)企业及品牌 形象；除(chú)此之外，还包括近年来
，公司持续加快研(yán)发成(chéng)果转化，积(jī)极推进新品上市，持续扩充产品矩阵，拓展新市场空间三方面因素(sù)所致。

创新药“内生外延”可期(qī)

德展健康也拥有众多时(shí)下(xià)热门的科技题材，包括合成生(shēng)物、生物疫苗、创(chuàng)新药、减肥药、CXO、NMN、医美等。公司的题材多有实质性(xìng)的业务和研发推进。

比如公司创新药(yào)赛道的脑神经保护剂(jì)WYY项 目，该项目(mù)于(yú)上半年结束了前期的研究，下半年将按计划(huà)开始毒理批和临床供试品的GMP制备，以及GLP条件下的非临(lín)床(chuáng)研究，项目(mù)正按预定(dìng)计(jì)划积极开展中；抗血栓药ZT项目，该项目正(zhèng)在进行(xíng)更优候选物的合(hé)成和进一(yī)步的活性评价工作；司美格鲁肽项目已完成了工
程菌种构建，建立了原始种子库；重组胶原蛋白(bái)项目重组Ⅲ型人源(yuán)化胶原蛋白(bái)已完成中试三批试(shì)生产；秋水仙碱片(piàn)一致性评价稳(wěn)步推进，有(yǒu)望成(chéng)为国内首家通过该品种一致性评价企业(yè)。

值得一提的(de低市净率+低负债率股揭秘，德展健康“最稳”，创新药“内生外延”可期，2亿~3亿元回购已启动)是，此前德展健(jiàn)康增资东方略布局创新药目(mù)前也(yě)有了新的进展，东方略ABC-3100（即VGX-3100）针对HPV-16/18相关宫颈癌前(qián)病变适应症的国内三(sān)期临(lín)床试验正在进行中。根据东方略官网公开信息，ABC-3100（即VGX-3100）针对HPV感染引(yǐn)起的肛门/肛周癌前病变的临床试验申请已(yǐ)于近(jìn)日提交(jiāo)，针(zhēn)对其他生 殖道癌前病变的临床试(shì)验申请正在准备(bèi)中。

德展健康在创新药上面(miàn)的布局有(yǒu)望在(zài)未来开花结果。同时，公司在半年报中指出，考(kǎo)虑通过收购(gòu)、合作开发等形式推出新项目，拓展研发管线。德展健康在(zài)创新药上的(de)布局是两条腿走(zǒu)路，希望通过“内生外延”的方式促进公司长期高质量发展。

大手笔回购彰显信心，昨日回购占比近25%

公司大手笔(bǐ)回购也彰显信心。2024年9月3日，公司首(shǒu)次通过股份(fèn)回
购专用证券账(zhàng)户以集(jí)中竞价交易方式(shì)回购公司股(gǔ)份5026200股，占公司目前(qián)总股本的(de)0.23%，占(z低市净率+低负债率股揭秘，德展健康“最稳”，创新药“内生外延”可期，2亿~3亿元回购已启动hàn)当日成交量的(de)24.53%。

此前公司(sī)发布公告(gào)称，此次回购金额不(bù)低于人民币2亿(yì)元，不超(chāo)过人民币
3亿元，回购价(jià)格不超过3.59元/股。值得一提的是，本次回(huí)购的(de)股份将(jiāng)全部用于(yú)注销以减(jiǎn)少注册资本，有(yǒu)助于公司价值的提升，也反映出公司高度重视对中小投资(zī)者(zhě)的回报。

校对：王蔚

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