高管薪酬超过净利润！中邮基金高管人数暴增、人均创收急剧下降

“我还是从前那个少年，没有(yǒu)一丝丝改变”，用这句歌(gē)词来形容今日的中邮基金显得(dé)尤为贴切。

早在2015年8月，中邮基金便在公募基金行业
中率(lǜ)先完成了股份制改造，并于同年11月24日 在新(xīn)三板上(shàng)市，成为(wèi)公募基金行业的(de)上市首股(gǔ)，堪称行业内的“第一个吃 螃(páng)蟹(xiè)的人”。然而(ér)，九年时光流转，它的发展(zhǎn)状况(kuàng)如何呢？

近期，随着上市公司中期报告的密集公布，基金公司的上(shàng)半年经营业绩也逐一浮出水面。数据显示，中邮基金上半年营业收入1.7亿元，同比减少34.78%，归属于(yú)挂牌公司股东的净利润(rùn)为1249.84万元(yuán)，同比减少78.79%，营(yíng)业收(shōu)入(rù)与净利润双重下滑，反(fǎn)映出公司上半年经营面(miàn)临着严(yán)峻挑(tiāo)战。

值得一提的是
，中(zhōng)邮基金(jīn)管理规模已连续多年未见显著增(zēng)长。回溯至其上市(shì)之初2015年底，中邮基金曾达到管理规
模的巅峰，总额高达789.30亿元(yuán)，在102家基金公司中位居第29位。然而(ér)，时至今日，截(jié)至2024年二季度
末，中(zhōng)邮基金管理规模仍维持在601.55亿元，未(wèi)能实现实质性的扩张，导致其在(zài)行业内200家基金公司排名下(xià)滑(huá)至第74位。

图1 中邮基(jī)金管理规模变动(dòng)。数据来源：Wind，截至2024年8月30日。

尽管管理规(guī)模未能实现增长，但中邮(yóu)基金的
员工人数却从2015年的171人(rén)增加至280人，增加了近90名员工。然而，在规模
没有显著变动情况下，这一人员扩(kuò)张却导致人均创收和人均创利大幅下高管薪酬超过净利润！中邮基金高管人数暴增、人均创收急剧下降滑，2015年，中邮基金的人均创(chuàng)收(shōu)为474.91万元，人均创利(lì)为191.11万(wàn)元；而截至2023年底，人均创收降至185.73万元，人(rén)均创利更是(shì)大幅下跌至(zhì)25.46万元，相较于刚上市时有了显著(zhù)的降低(dī)。

在 薪(xīn)酬方面，中邮基金展现了不同层级的薪酬差(chà)异。据2023年(nián)报披露(lù)，中邮基金员(yuán)工人均薪酬是67.89万元，而关键管理人员薪(xīn)酬人均为(wèi)161.43万元，进一步细化，9名关键(jiàn)管理(lǐ)人员的(de)薪酬(chóu)总和高(gāo)达1452.95万元，这(zhè)一数字甚至超过了中邮(yóu)基(jī)金2024年上半年归属于挂牌(pái)公司(sī)股(gǔ)东净利润1249.84万元，高出203.11万元。

表1 中邮基(jī)金员工薪酬及创收情况一览 表

数据来源：Wind，截至2024年8月30日。

深入分析中(zhōng)邮基金员工构成不难发现，增长幅度最大的主要集中在公司(sī)高(gāo)管人员、财务人员以(yǐ)及合(hé)规人员。具体而言，高管(guǎn)人(rén)员从原先的4人增(zēng)加至13人，财务(wù)人员从4人增(zēng)加至10人，合规人员则从7人增加(jiā)至14人。

中邮基金总经理张志名在接(jiē)受上(shàng)海证券报(bào)采访时曾强调(diào)，“为客(kè)户(hù)提供长期(qī)稳定 的投资产品，为员工搭(dā)建可供才能发挥的平台，并通过建(jiàn)立科学的考核(hé)机制(zhì)留住优秀的人才，让(ràng)人才(cái)成(chéng)为(wèi)公司‘核心资产’”。尽管中邮(yóu)基金一直强调重视人(rén)才，但实际上(shàng)似(shì)乎并未(wèi)采取实质性的行动来留住人才。从(cóng)中邮基金公开报告来看，公司高管团队中并未纳入(rù)投研条线的人员，且公(gōng)司也(yě)未实施股权激励(lì)政策，这(zhè)可(kě)能也是影响员(yuán)工尤其(qí)是核心人才稳(wěn)定性(xìng)的一(yī)个重(zhòng)要因素(sù)。

近一年来，中(zhōng)邮基金离(lí)任的基金经理人(rén)数(shù)达到3人，而行业平均离任基金经理人数仅为(wèi)1.92人。尤为引(yǐn)人注目的是，资(zī)深基金经理国晓雯(wén)在6月(yuè)份采取了(le)“清(qīng)仓式”卸任其管理的全部基金产(chǎn)品，这一举(jǔ)动无(wú)疑加剧了市场(chǎng)对中邮基金(jīn)人才(cái)困境的(de)担忧。核心骨
干人(rén)员(yuán)的连续离职，不(bù)仅削(xuē)弱了公司的投资管理能力，也(yě)可能对公(gōng)司的品牌形象和市场信心造成(chéng)不利影响。

表(biǎo)2 中邮基金员工构成

数据来源：Wind，截(jié)至2024年8月30日。

此外，尽管 中(zhōng)邮基金的合规人员(yuán)数量大幅增(zēng)加，但公司在合规方面仍面临诸(zhū)多挑战(zhàn)。除 了遭遇多起诉讼事件外，近年来公司还接(jiē)连受到监管机构的处罚。9月(yuè)29日，公司因公司治理、合规内控和人员管理等制(zhì)度不完善且(qiě)未能有(yǒu)效执行等问题，收到(dào)北京证监局(jú)《行政监管措施决定书》，并被采(cǎi)取(qǔ)了暂停受理公募基(jī)金产品注册六个月的行政监管措施。这一处罚无疑进一步加剧了公司(sī)的困境，自2023年以来，中邮基金未能(néng)发(fā)行任何新产品，这使得公司的管理(lǐ)规(guī)模承受了更(gèng)大的压力。

表3 中邮基金受到违规处罚情况

数据来(lái)源：Wind，截(jié)至2024年8月(yuè)30日。

中邮基金近几年的管理规模(mó)一直停滞不前，这与核心骨干人员的流失以及权益产品(pǐn)业绩的持续萎靡(mí)密切相关 。具体而言，近几年来中邮基金权益产品业绩几乎全军覆没(méi)，据(jù)统(tǒng)计，在拥有三年业绩记录的38只产品中，高达36只产品遭遇了亏损，即便(biàn)是仅有一年数据可查的45只产(chǎn)品，也有(yǒu)40只未能幸免，全(quán)部呈现出负
收益状态(tài)。尤为引人注(zhù)意的是，中邮趋势精选A基金自成立以来业绩表现尤为(wèi)惨 淡，亏损幅度已逼近60%。

另(lìng)一标(biāo)志性
产(chǎn)品中邮核(hé)心成长混(hùn)合基金，曾 以首日募(mù)集(jí)超140亿的辉煌成绩轰动一时，然而，在历经了多(duō)达(dá)12位基金经理的更迭后，其长期(qī)业绩同样不尽(jǐn)如人意，自成立以来累计亏损高达46.20%，这样的业绩引起了投资者(zhě)强烈不满，蓝色光标证代在(zài)朋友圈直言不讳表示“中邮核心成(chéng)长，成长了十几年了，但凡(fán)我看一(yī)眼的时(shí)候，就都没给我机会赎回”。

表4 中邮基金权益产品收益情况

数据来源：Wind，截至2024年8月30日。

“时间(jiān)只不过是考验，种(zhǒng)在心中信念丝毫未减(jiǎn)”，面(miàn)对营业收入与净利润的双重下滑，以及权益产品业绩的(de)黯淡现状，中邮基(jī)金是否还(hái)记得“受人之托、终
人之事，努力为(wèi)基金(jīn)份额持有人(rén)创造(zào)优异、稳定、持(chí)久的投资回报”的(de)初心呢？

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