红利基金短期受挫长线投资价值仍被看好

　　本报记者(zhě) 王(wáng)思文彭衍(yǎn)菘

　　曾经稳(wěn)稳的红利基(jī)金开始(shǐ)赔了？

　　Wind数据显示，今年以来截至9月(yuè)17日，中证(zhèng)红(hóng)利指数跌5.50%，红利基金(jīn)整体平均(jūn)浮亏4.08%。

　　对于红利指数及(jí)相关基金的(de)短期调整，多(duō)位受访人士认为原因大致有(yǒu)二：一(yī)是以绝对收益为目的的资金有获利了结的动机；二是部分行业(yè)股息率或(huò)有所(suǒ)下(xià)降。展望未来，多(duō)位(wèi)基金(jīn)经理表示，红利类资(zī)产中长(zhǎng)期的基(jī)本面投资逻辑并未发生变化，短期回调后红利类资产的性价比有(yǒu)所回归，红利基金依然值得(dé)长线(xiàn)长(zhǎng)投。

　　红利基金(jīn)近期集体受挫

　　红(hóng)利基(jī)金采(cǎi)用的红利策略，也(yě)被称为高股息策略，是一种以股息率为核心指标的选股策略，这种策略通过选取现金流稳定、长(zhǎng)期稳定分红、分红比例较高(gāo)的(de)上市公司，来获取长期稳健的收益。

　　Wind数据显(xiǎn)示，上(shàng)半年，红利基金整(zhěng)体平均浮(fú)盈4.72%，中位数达5.12%，其(qí)中有82只基金(jīn)（统计各类(lèi)份额，下(xià)同）浮盈超(chāo)10%。

　　红利基金短期受挫长线投资价值仍被看好不过，近期红利指(zhǐ)数受挫(cuò)，红利基金收益也出现回调。Wind数据(jù)显示，自5月末至今，权益(yì)市场整体调(diào)整幅度较大，中证全指指数下跌14.16%，中证红利指数跌17.09%。相应地(dì)，300余只红利基金整体浮亏9.55%，中(zhōng)位数浮亏10.79%，仅6只产品取得正收(shōu)益，浮亏最(zuì)严重的产品跌(diē)20.57%，之前喜人(rén)的(de)收益表现难再。

　　多位受访业(yè)内人士认为，上半(bàn)年红(hóng)利(lì)板块获得了资金大幅流入，在经历了一(yī)波上涨之后，部分资金有“落袋为安”的需求。恒生前(qián)海基金基金经理胡启聪向《证券日报(bào)》记者分析称，上半年红利基(jī)金(jīn)表现较好，主(zhǔ)要是保险资金的边际推动，配置需求大概率在上半年(nián)完成。

　　而从时间节点的角度(dù)分析，红利基金受挫的另一原因可能为，A股派息高峰期恰逢险(xiǎn)资获利了结时机，且红利风格高点显现(xiàn)，这也表现出与(yǔ)特(tè)定时期节点的相(xiāng)关性（日历效应）。胡启聪(cōng)表(biǎo)示，A股年报派息日集中在5月中旬至7月中旬，在整体持仓浮盈较大且股息兑现的(de)背景下，以绝对收益为(wèi)目的的险资有获(huò)利了结的动(dòng)机。而参考2023年走势(shì)，红利风格的高点也出现在5月中旬，日历效(xiào)应明显。

　　与红(hóng)利基(jī)金(jīn)密(mì)切(qiè)挂(guà)钩的红利指(zhǐ)数，其股(gǔ)息率水平有所下降，直接影响着红利基金的表现。从几大行业红利指数表现分别来看，自5月底至9月17日，能(néng)源红利、材料红利、消费红利、医药红利、金融(róng)红利均出现浮亏，跌幅(fú)分别达(dá)27.63%、23.11%、19.5红利基金短期受挫长线投资价值仍被看好2%、17.25%、9.71%；另外，煤炭指数在此区间跌24.52%。

　　“部分周(zhōu)期(qī)行(xíng)业(yè)中报承压，导致股(gǔ)价波动，对(duì)红(hóng)利风格造成压力。”胡(hú)启聪表示。

　　民生(shēng)加银中证港股通高股息指数基金(jīn)的(de)基金经理(lǐ)周帅向(xiàng)《证券日报》记(jì)者表示，上半年红利指数持续上涨，分母端的增长导致指数的(de)股息率(lǜ)下降；同时，由于近期是上市公(gōng)司股利分配(pèi)的高(gāo)峰期，股息率分子端的派息也会出现动态调整，而受(shòu)基(jī)本面影响(xiǎng)，今年部分企业在派息力度上有所下调。分(fēn)子、分母端的共同影响使得(dé)红利类指数的股息率水平有所下降，导致对部(bù)分资金的(de)吸引力(lì)减弱(ruò)。

　　红利资产(chǎn)仍值得长线长(zhǎng)投

　　多位(wèi)受访(fǎng)人士认为，短期来看，当(dāng)前市场面(miàn)临的不确定性仍(réng)然较多，考虑(lǜ)到市场暂未(wèi)形成明确的主线，整体风险偏好(hǎo)不高，偏防守型的红利(lì)资产依然是资(zī)金优先考虑的选项。同时，今年二季度，险资、社保等(děng)长线资金主要加仓了公(gōng)用事业、资源品和银行等红利资(zī)产，红利基金依然值得长线长投。长期来(lái)看，利率中枢(shū)下移(yí)、险资为代表的增量资金入市等因素，都将为红利指数的上涨(zhǎng)提供较(jiào)强支撑。

　　站在当前时(shí)点来看，这波回调还会持续多久，当前红利资产投资价值如何？

　　博(bó)时基金指数与(yǔ)量化投资部基金经理杨振建认为(wèi)，在当前市场情(qíng)绪下，那些(xiē)具(jù)有较好分红能力的公司往往有(yǒu)机会在市场(chǎng)不确定性增加时提(tí)供收益，从而吸引避险资金流入。

　　周(zhōu)帅认为，在当(dāng)前时间(jiān)节(jié)点(diǎn)，红(hóng)利类资产中长期的基(jī)本面投资逻辑仍然未发生变化，红利类资产超额收益属性的阶段性回调或已经接近尾声；绝(jué)对收益层面，红利类资产也(yě)有望(wàng)伴随A股触底企稳。红利类(lèi)资产的(de)确定性具备长期吸引力。

责(zé)任编(biān)辑：李桐

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