桥水，狂卖黄金！

卖在人声鼎(dǐng)沸时(shí)！

今年以来，金价屡创新(xīn)高，备受市场关注，大批投资者蜂拥(yōng)买入。

与之相(xiāng)对应的是，在对金(jīn)价上涨的一片叫好声中，全球对(duì)冲基(jī)金巨头桥水却在快速撤退。多只黄金ETF定期报告显示，自(zì)2022年中以来(lái)坚定持有黄金ETF的桥水（中国），今(jīn)年上半年(nián)大举卖出(chū)。

例如，2023年底(dǐ)，桥水持(chí)有易方达黄金ETF为3159万份，今年上半(bàn)年(nián)，至少卖出2760万份。

巨头撤离(lí)，展望后市，金价(jià)何去何从？

桥水甩卖黄金ETF

桥水，正从多只黄(huáng)金ETF的前十名(míng)持(chí)有人名单中消失。

易方达黄金ETF2023年(nián)年度报告(gào)显示(shì)，截至2023年末，桥水（中国）投资管(guǎn)理有限公(gōng)司－桥水全天候增强型中国私(sī)募(mù)证券投资(zī)基金三号位列第一大持有人，持有份额为3159.35万份。

桥水（中国）投资管理有限公司－桥水全天(tiān)候增强型中国私募证券投资基金二号、桥水（中(zhōng)国）投资管理有(yǒu)限公司(sī)－桥水全天候增强型中国私募证(zhèng)券投(tóu)资(zī)基金(jīn)一号分别持有570.18万份、468.1万份。如下图所(suǒ)示：

不(bù)过，今年上半年，桥水大举(jǔ)卖出该ETF。截至今年二季度末，上述三(sān)只产品均从该ETF的前十(shí)名持有人名(míng)单(dān)中(zhōng)消失。下图为截至今年二(èr)季度末的(de)最新持有人名单：

从(cóng)上图可以看出，截至今年6月(yuè)底，易方达黄金ETF第十名持有人持有份额为(wèi)398.76万份。

这意味着，今年上半年，桥(qiáo)水（中国(guó)）投资管理有限公(gōng)司－桥水全天候增强(qiáng)型中国私募证(zhèng)券投(tóu)资基金三号至(zhì)少卖出2760万份。

考虑到(dào)对冲(chōng)基金(jīn)对大类资产的配置(zhì)思路，当如此比(bǐ)例卖出一类(lèi)资产时，更多是选择了清盘卖出(chū)。

类似的情况，同样发生在博时黄金ETF和华(huá)安(ān)黄金ETF上。

截(jié)至2023年底，桥水全天候(hòu)增强(qiáng)型中国私募证券投资基金三号、桥水全天候增强(qiáng)型中国私(sī)募证券投资基金一(yī)号、桥水全天候增(zēng)强型中国私募(mù)证券投(tóu)资基金二(èr)号(hào)持有该基金份额(é)分别为(wèi)：4662.48万份、929.42万份、871.06万桥水，狂卖黄金！份。如下图(tú)所示：

根据该(gāi)基金2024年中期报告(gào)，今年上半年，上述产品均从基金前十名持有人名单中退出。

截至去年底，桥水（中国）投资管(guǎn)理有限公司－桥水全(quán)天候(hòu)增强型中国(guó)私募证券投资基金三号持有华安黄(huáng)金ETF8266.46万份(fèn)，位列第二大持有人（如(rú)下(xià)图所示(shì)）。今年6月底，该产品从基金前十名持有人(rén)名单中退出。

已经持(chí)有两年多

买在无人问津处。

进一步梳理发现，桥水(shuǐ)最早出(chū)现在上述(shù)黄金ETF前十大持有人名单时(shí)，还是在2022年(nián)上半年。当时黄(huáng)金远没(méi)有现在如此炙手可热。而(ér)从桥(qiáo)水悄然买入至今(jīn)，已(yǐ)有两(liǎng)年时间。

易方(fāng)达黄金ETF2022年中(zhōng)期报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，截至2022年二季度末，桥水（中国）旗(qí)下上述三只产品首次出(chū)现在(zài)上述黄金ETF前(qián)十大持(chí)有人中，如下图所示：

根据易(yì)方达黄金ETF定期报告，可以看出(chū)桥(qiáo)水上述三只(zhǐ)产品，持(chí)续持有该ETF直到2023年(nián)底，直到今年上半年大举(jǔ)卖出。

从易(yì)方达(dá)黄金ETF的走势图可以看出，桥水买入后就开始震荡上(shàng)涨，今年二季度以来，开始高位震荡。桥水顺势获利了结。

后续黄金机会几何

同桥水的操(cāo)作有所(suǒ)不同，大量资金依然在涌入(rù)黄金(jīn)ETF。

世界黄金协会最新披(pī)露数据显示，7月全球(qiú)实物黄金ETF流入37亿美元，这也是2022年4月以来最强劲的月度表现。

“近几个月(yuè)来，随着投资者对主(zhǔ)要央行降(jiàng)息预期的不断增强(qiáng)，黄金ETF出现了持续的净流入。”世界黄金协会全球(qiú)研究负责(zé)人安凯表示(shì)。

从近期黄金表现来看，伦敦金(jīn)价格在2500美元附近震(zhèn)荡。

建信基金经(jīng)理朱金(jīn)钰表示，前期(qī)金价的持续上涨，主要有以下几方面原(yuán)因(yīn)：首先，货币(bì)属性是黄金的本质(zhì)属性，其涨跌受信用货币影(yǐng)响。2022年以来，美国财政持续扩张(zhāng)，美元信(xìn)用受损，黄金和(hé)数字货币成为资本追逐(zhú)的(de)方向。各国央行购金，支撑了黄金需求；其(qí)次，美国经济数据走弱带动降息预期升温，触发黄金上(shàng)涨；最后，地缘(yuán)政治因素不确定性较大，推动黄金上行。

在(zài)华安基金看来，前期美国制造业PMI和非(fēi)农就业数据(jù)均(jūn)不及预期，货币政策稳就(jiù)业必要(yào)性提升。同时，通胀(zhàng)延续下行(xíng)趋势，强化了市(shì)场(chǎng)对于美联储9月降(jiàng)息(xī)的信心，后续(xù)关注9月降息幅度落地情况。

展望后市，博时基金表(biǎo)示，黄金市场围(wéi)绕(rào)美联储即将落地(dì)的降息预期走势较为震荡，美国就业市场走弱的(de)趋势(shì)明显。美联储主席鲍(bào)威尔释放(fàng)降息信号，但是黄金(jīn)市场目前对于9月利率会议降息25bp，年内降息100bp已经完全定价，市场还需(xū)更多数据或矛盾才能打(dǎ)破当前整体震荡的局桥水，狂卖黄金！面。

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