并购案例有望持续增多 机构看好券商后市机会

　　◎记者 陈玥

　　国泰君安、海通证券合(hé)并(bìng)的消息提振市场。9月6日(rì)，券商板(bǎn)块在盘中积极响应，国海证(zhèng)券(quàn)、天风证(zhèng)券收盘涨停，中(zhōng)国银河盘中涨(zhǎng)停，多只(zhǐ)证券ETF逆势飘红。

　　事实上，从当前机构配(pèi)置来看，证券板块正处于历史极低位置。平安证券研(yán)报统计数据(jù)显示，截至20并购案例有望持续增多 机构看好券商后市机会24年二(èr)季度末(mò)，主动管理型(xíng)基金重(zhòng)仓(cāng)A股股票(piào)市值为1.47万亿(yì)元，但对大金融板块中的证券板块重仓持股(gǔ)比例仅为0.27%，较一季度末的(de)0.46%进一步减持，重仓持(chí)股比例也降至历史底部。但另一方面，方正证券、申万宏源(yuán)证券、海通证券、中信证券、东方证券的(de)股(gǔ)票在二季度得到了部分基金的增(zēng)持(chí)。华创(chuàng)证券非银金融团(tuán)队表示，受益于并购(gòu)重组的预期提升(shēng)，有(yǒu)短期并购重组催化的券商配(pèi)置比例有小幅提升。

　　从估值 来看，券商板块当前(qián)也处于历史极低位置(zhì)。华宝券(quàn)商(shāng)ETF基金(jīn)经理丰晨成在2024年半年报中表示，截至今年6月末，券商ETF跟踪的中证全指证券公司指数的
市净率只有1.1，位于(yú)指数上市(shì)以来的历史1%分位点。极低的估值水平表明，当前消极因素基本上(shàng)都已经体现在股价中。

　　“作为(wèi)A股市场‘春(chūn)江水暖鸭先知’的(de)信号板(bǎn)块，券商业(yè)绩(jì)能够快速反映资本(běn)市场行情冷暖，已成为投(tóu)资者(zhě)情绪上的投票器。我们认为(wèi)券商行业的弹性除了体现在业绩上以(yǐ)外，还体现在对投资(zī)者(zhě)情绪的反(fǎn)馈上，而目前板块整体估值水平具有(yǒu)较高的安全垫，行业(yè)的供给侧结(jié)构性改革对于(yú)券商行业集中(zhōng)度的催(cuī)化，将对整个行业(yè)产生长期的深远影响。”丰晨(chén)成表 示(shì)。

　　丰晨成进一步分析称，券商板块具有高弹性，并(bìng)与资本市场(chǎng)高度(dù)绑定。“整合催化是(shì)今年(nián)券商行业的(de)主题主线。我们认为严(yán)监管和做大做强是行(xíng)业高质(zhì)量(liàng)发展下并行的两个方面，近期
多家券商公告股权调整事项，反映出行业供给侧(cè)结(jié)构(gòu)性(xìng)改革的持续推进，行业并购将呈现多点开(kāi)花(huā)的(de)局面。”丰(fēng)晨(chén)成(chéng)表示。

责任(rèn)编辑(jí)：江钰涵

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