60亿！这一策略又出”爆款”！

红利策略仍(réng)然(rán)火(huǒ)爆！

4月24日，永赢基金发布公告，旗下永赢悦享债券(quàn)型基金的募(mù)集截止日由(yóu)原定的2024年4月26日提前至2024年4月(yuè)24日。该基金自4月15日起开(kāi)始募集，关于提前结束募集的原(yuán)因，据渠道人士透露，或因该产品首发已超过(guò)60亿元，触(chù)发末日比例配售。据悉，该基金是2024年第二只触发60亿元(yuán)及(jí)以上(shàng)募集上限(xiàn)的“含权”基金，也是4月以来首(shǒu)发规模(mó)最大的“含(hán)权”爆(bào)款基金。

Wind数据显示，2024年以(yǐ)来，新成(chéng)立的基金中(zhōng)，名字含有“红利”的基(jī)金达25只，其中17只为被动指数基金，其中，交银中证红利低波(bō)动100指(zhǐ)数的发行规(guī)模超10亿元，泰康中证红利低波动 ETF、鹏扬中证国有企业红利联接的发行规模均超8亿元(yuán)。

近两日，红利板块遭遇调(diào)整，展望后市，有(yǒu)基金经理表示(shì)，红利板块的(de)交易热度、拥挤度(dù)提升至历史中高(gāo)水平。若拥挤度持续走高(gāo)，后续红(hóng)利板块(kuài)或面临回调压力，但从(cóng)近十年维度来看，板块当前的股息率仍处于历(lì)史中高水平，估值也仍具性(xìng)价比。

首发规模超60亿(yì)元

4月24日，永(yǒng)赢基金发布公告，旗下永赢悦享债券(quàn)型基金的募集截止日(rì)由原定的2024年4月26日(rì)提前至2024年4月24日。该基金自4月15日起开始募(mù)集，关于提前(qián)结束募(mù)集的原因，据渠道人士透露，或因该产品首发已超过60亿元，触发(fā)末日比(bǐ)例配售。

据悉，永赢悦享是(shì)一只混合债券型二级基金，权益类资产仓(cāng)位上限为20%。该基金拟任基金(jīn)刘星宇拥有10年投研积淀，现任永赢基(jī)金绝对收益投资部负责人，曾任交银理财固定收(shōu)益部副总经(jīng)理。刘星宇此前(qián)表示(shì)该基金的管理将采用(yòng)“红利低波策略”，精选股息率高、波动率低(dī)、景气度高的个股(gǔ)，兼顾收益性(xìng)和防(fáng)御力。债券部分以信用债票息(xī)策略为主，辅以杠杆(gān)、久(jiǔ)期、骑(qí)乘等策略，以及一定仓位参与利(lì)率债(zhài)波段交易，力争收益增厚。

今年以来，新发基金“爆款”多为纯债型基金和被动指数型债券基金，目(mù)前来看，永赢悦享是年内第二(èr)只触发60亿(yì)及以上募集上限的“含权”基金，该产品(pǐn)的托管行与主销渠道为招商银行(xíng)。

有业内(nèi)人士认为，此次二级债基逆市热销，一方面(miàn)原因是，在持续(xù)震荡市场下，“红利低波固收+”这一差异化细分策略更精准地契合了零(líng)售客户理财增强的需求；另一方面，也是主销(xiāo)机构对于客(kè)户专业资产配置能力、基金公司对于渠道标准化体系(xì)化服务能(néng)力的体现(xiàn)。

红利基金扎堆“上新”

近两年，以高(gāo)股息为核心的红(hóng)利策略成为市场热门(mén)策略，多(duō)只相关基(jī)金相继(jì)新发。

红利投资策略，又(yòu)称高股息策略、股息投资策略(lüè)，是一种注重(zhòng)上市公司分红能力的投资(zī)策略(lüè)。从历史行情来看，红利策略在长期优于(yú)市场整体表现(xiàn)，在震荡市场中的投资性价(jià)比尤为明显。

Wind数据显示，2024年以(yǐ)来，新(xīn)成立的基金中，名字含有“红利”的基金达25只，其中17只为被(bèi)动(dòng)指数基金，其中，交银中证(zhèng)红利低波动(dòng)100指数的发行规模超(chāo)10亿(yì)元，泰康中证红利低波(bō)动ETF、鹏扬中证国有企业红利联接(jiē)的发行规模均超(chāo)8亿(yì)元。

此外，据悉(xī)，还有多只红利(lì)策略即将发行。如兴证全(quán)球基金近期公告，兴证全球红利混合型基金将于5月20日—6月14日发行(xíng)，该(gāi)基金主要投资红利主题相关的上市公司，即具有稳定(dìng)的分红政策、较高的分红回报、较高的(de)分(fēn)红预期或具有持续分红能力的公(gōng)司，在有效控制投资组合风险的(de)前提下，力求实现资产净值的长期稳健增值，让权益投(tóu)资(zī)更具性价比。

“红利投资(zī)是一种(zhǒng)追求(qiú)确(què)定性的投资。我们认为投资的(de)本质是DCF（现金流折现(xiàn)模型）的变(biàn)现，群鸟在林不如一鸟在手，通过定期分红将上(shàng)市(shì)公司分配的现金流转交给持有人(rén)，为持有人力(lì)争创造相对稳定的现金流，更(gèng)符合红利投资的本质。”兴证全球红利基金拟任基金经理张晓峰如是表示。

估值(zhí)仍具性价比

近两日，红利板块(kuài)遭遇调整，后市行情如何看？

永赢悦享拟任(rèn)基金(jīn)经理刘星宇认为，当下，中国经济(jì)正处于结(jié)构调(diào)整、新(xīn)旧动能换挡的阶段，“稳稳的幸福(fú)”尤为(wèi)可贵，投资能够通过分红持续回报投(tóu)资者(zhě)的企业，不但符合长期价值投资的理念，也契合了当下“引导更多的上市公司(sī)多分红、早分红(hóng)”的政策导向，是值得(dé)重(zhòng)点关注的(de)方向。近期来看，受(shòu)益于大宗商品(pǐn)涨价和伊以冲突催化，红利板块走势相对强劲，上行创出(chū)年内新高，致使投资者情绪火热，板块的交易热(rè)度、拥挤度(dù)提升至历史中高水平。若拥挤度(dù)持续走高，后续红利板(bǎn)块或面临回调压力，但从近十年(nián)维度来看，板块当前的股(gǔ)息率仍处(chù)于(yú)历史中高水平，估值也仍(réng)具性价比。

中欧红利优(yōu)享基金基金(jīn)经(jīng)理蓝(lán)小康在一季报中表示，在(zài)无风险收益(yì)持续下降的背景下(xià)，红(hóng)利(lì)类资(zī)产值得重点关注。“就如四五年前大家(jiā)买入永续性资产一样，股价的回报不是当年20%—30%的业绩增长，红利股的股价回报也不一定仅仅是(shì)当年的股息分红。从全社(shè)会(huì)的资(zī)产(chǎn)图谱中看，红利股资产具有吸引力，分红的价值(zhí)观在股市价值观中将更加重要。”蓝小康表示。

华泰柏瑞红利ETF一季报表示，年初以来，红利策略因其强势表现被(bèi)较多投资者关注，交易拥挤度指标一度指向较高水(shuǐ)平，近期市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪有所降(jiàng)温，交易拥挤度回归合理区间。展望后市，投资者会在政策预期与(yǔ)实(shí)际兑现之间博弈，市(shì)场波动或仍会震(zhèn)荡加剧，红利策略的防御属性或仍将是资金的避风港。同时，4月市场进入(rù)春季躁动尾声以及经济数据的验证期，随着年报基本(běn)面预期(qī)逐步兑现，具备(bèi)业绩支撑及高股(gǔ)息(xī)性价比的红利资产依旧(jiù)有望成为攻守(shǒu)兼备的标的的(de)重要抓手。

从中长(zhǎng)期角度，随着经(jīng)济从高速(sù)发展切换为高质(zhì)量发展以及外资不断流入背景下，以“茅指数”为代表的核心资产净利润增速优势相对红利(lì)指数或进一步收敛，部分公司可能迎(yíng)来(lái)业绩增(zēng)速(sù)与估值中枢的双下移，不复以往经济下行期的较(jiào)优选(xuǎn)择(zé)。我们认为未来定价体系(xì)可能会发生变化，增加对于盈(yíng)利(lì)定价的权重，以(yǐ)股息率作(zuò)为筛选标准的红(hóng)利策略天然具有盈利定价的优(yōu)势。不仅(jǐn)较大(dà)程(chéng)度控制下行风险，还可(kě)能在基本面(miàn)与估值(zhí)方面创造出较为可观的成长性(xìng)。当(dāng)前上(shàng)证红利指数处于右侧布(bù)局合理区间。

责编：战术恒

校对：陶谦‍‍‍‍