红利指数见底了吗？

本(běn)周高股息方向持续回调，叠加节前资金避险情绪严重，股债形(xíng)成明显的跷跷板关系，债(zhài)市创(chuàng)下新高，但A股依然在加速下跌当中，上证(zhèng)指数2700保卫战(zhàn)再度(dù)打响(xiǎng)，现在的位置很难熬，但是构筑双(shuāng)底的时刻马上也要到了，我(wǒ)们陪伴大家一起度过这段艰难的时光。

老规矩，我们(men)从每周的答(dá)疑中收集了一些具有普适性的问题(tí)分享(xiǎng)给大家，包括，现在(zài)算底部(bù)吗，反弹时哪个方向最有潜力？科创100要换成半导体吗？有色、红利低波现在怎么看？A500能买吗？双周定投美股可行吗？债基要换成(chéng)权益(yì)基金吗？

提问1

老师，目前你认为算(suàn)是底部吗？当企稳回升(shēng)时，你认为哪个板块(kuài)最有潜力？具体聊(liáo)聊先后次序呗

底部还是算的，不管是指(zhǐ)数的位置还是估值，都是大周期级别的底部(bù)了，看好的(de)方向赔率(lǜ)很难判断(duàn)，但胜率方面，港股还是可以关注(zhù)一下的，有些低位(wèi)方向虽然很(hěn)低了，但还在寻低位，但是恒科(kē)的底(dǐ)部横盘相对扎实(shí)一点，尤(yóu)其是恒科横盘很久了，低位区间比较(jiào)明显，像这种类型的在里面找位置进，胜率(lǜ)会高(gāo)很多。

至于当前A股其他的低位的方向，比如医(yī)药、新能源(yuán)、半导体等等，哪一个能启动现在还不好说，要等(děng)待更明确的信号出现(xiàn)，由于这些方向靠近前低，所以已经拿着的，只要不是你(nǐ)拿太多，也(yě)不用这个位(wèi)置离场了(le)。

但如果有剩余子弹想(xiǎng)找方向的(de)，这个时(shí)候也别盲目进场，也(yě)许10个超跌的(de)方向，最终被(bèi)资金(jīn)选中的只有2个，在信号还不明确的情况(kuàng)下(xià)，现在就动手，胜率不高，还容(róng)易进一步被埋。

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提问2

买的(de)科创100亏-18，看好科创100吗？继续持有还(hái)是换成半导体比较好？

长期来看的话，我对科创100其实有(yǒu)些(xiē)担忧，因为长线投资首先基本面要过关，而科创板里很多公司业绩本身就不强，尤(yóu)其科创100还取得是排名在(zài)51-150的公司，部分公司的基本(běn)面首(shǒu)先存在一些问题，而且即使指(zhǐ)数已(yǐ)经(jīng)调整了(le)这么久，估值还有100多倍，这么高的(de)估值得需要多少业绩才能消化掉，所以性价比实在是不高。

所以(yǐ)相对来说，因为中长期半导体周期反(fǎn)转(zhuǎn)+国产替代的逻辑，我更看好的是科创50和半导体(tǐ)行业，科创50半导体含量比科创100更高一些，所以半导体和科创50中长期可以关注(zhù)下，更纯粹一点的可以看半导(dǎo)体。

但是短期来看(kàn)，科创50、科创100、包(bāo)括半导体一定程度上也算是难(nán)兄难弟了(le)，而且下跌(diē)的过程中因为半导体属于行业基金，弹性(xìng)更大，所以跌(diē)幅也是最(zuì)大的，可以等止(zhǐ)跌了之后再换。

提问(wèn)3

大成(chéng)新锐(ruì)产业浮亏19%，现在(zài)有色风险(xiǎn)更大了，需要减仓吗？银行红(hóng)利下跌也很厉害，中(zhōng)泰玉衡价值，红利低(dī)波，还能加吗？

有色指(zhǐ)数距(jù)离(lí)今年2月的低点位只有8%的下(xià)行(xíng)空间了，如果真的要撤离也可以考虑等一波反弹。

另外(wài)，虽然就目(mù)前数(shù)据来看(kàn)有色一时半刻很难有大行情(qíng)，因为这是顺周期行业，要看企(qǐ)业复(fù)工(gōng)情况，但现在PMI数据不好。

但是有色当前位置(zhì)确实是在大周期级别的低位区间，所以现(xiàn)在有两个选择(zé)，一个是(shì)等反弹离场(chǎng)，一个是(shì)长时间(jiān)的等待周期行情启(qǐ)动，但后者可能会有些难熬。

中泰玉衡就看基金(jīn)经理调仓(cāng)能力了，相信基金(jīn)经理的能力也可以(yǐ)加仓的。

不过单论银行目前还是要小心，出现了平时成交额两三倍的放量资(zī)金(jīn)出(chū)逃，大概率是主力资金(jīn)高切低去(qù)了，最后不出两三(sān)个(gè)交易(yì)日银行就跌破了高位震荡的(de)区间，还是小心一点吧。

红利低波目前回调到了(le)箱体震荡的底(dǐ)部位置，如果(guǒ)想要参与(yǔ)这个位置可以定投，但(dàn)也要小心跌破箱体的风(fēng)险，所以定投加(jiā)仓的速度别太快(kuài)。

提问4

老师A500可以配置吗？这个时间点出了一个A500是不是为了(le)给市场注(zhù)入流动性呢？

中证A500指(zhǐ)数和(hé)沪深300不同(tóng)，不是在(zài)A股中挑选市值最大的500只个股。而是(shì)挑选各(gè)细分行业中市值最大的股票(piào)。所以A500行业(yè)覆(fù)盖会更(gèng)加广泛(fàn)，而且从行业配置情况看，A500偏重(zhòng)信息技术、工业、通信服(fú)务、医(yī)红利指数见底了吗？药卫生，相关行(xíng)业权重超50%。金融、房地产这些(xiē)传统行业，覆盖较低。

费率方面(miàn)首批的A500ETF也有优惠，管理费+托管费一共只有(yǒu)0.2%，这也是目前大A权益ETF最低(dī)费率水平。而(ér)且这些基金普(pǔ)遍有分(fēn)红设(shè)定，或按月评估或按季度评估，对(duì)基金取得超(chāo)额收益进行分红。

不过如果现在大家自(zì)己的组合里，沪深(shēn)300持仓已经(jīng)比较重的，没(méi)必要再多买这个了，况且成长风格也不知道什(shén)么时候会起来，美联储降(jiàng)息利好成长方向那也要我们经济基本面的配合。在大盘宽基指数配置本来就不多的朋友可以考虑。

这次A500获批速度确实(shí)非常快，指(zhǐ)数还(hái)没出来，ETF就要发了。的确是有给市场注入(rù)流动性的考虑在里面，最(zuì)近A股(gǔ)市场，基民、股民、机构都(dōu)在赎(shú)回，外资(zī)也不断调(diào)降A股评级，只有国家队的护盘资金在支撑，这个新发指数肯定(dìng)是希(xī)望(wàng)大(dà)家，尤其是机构资金能(néng)够入场抄底的。

提问(wèn)5

老(lǎo)师(shī)您好，我想问一下(xià)不看点(diǎn)位(wèi)双周定投纳指100和(hé)标(biāo)普500是否(fǒu)可行？年化(huà)目标再10-15%左右，占(zhàn)总仓位70-80%。

纳指我建议当前阶段按照回撤加仓法去买吧，高(gāo)位定投还(hái)挺危险的，很容易把较多(duō)的筹码集(jí)中到高位区间，参考21年定(dìng)投(tóu)医药新能源，所以(yǐ)回撤加仓法可能比较适合你。

美(měi)国市场由(yóu)于当前的(de)不(bù)确定(dìng)性较大(dà)，国家政策(cè)、科技股经营状况、美联储降息(xī)幅度、经济情况、大选等等多方面叠加在一起，所以当前市场的博弈是比较大幅度的，越是(shì)高位越是对风险(xiǎn)敏感，这几个月纳指震荡也很剧烈(liè)。

回撤加仓法参考纳指以及纳指100这几年的波动回(huí)撤数(shù)据，按(àn)照纳指(zhǐ)100回撤10%、20%、30%（此数据为2022年(nián)最大回撤(chè)）的情况(kuàng)设定加仓份数，跌的越多份数越高。

并且预(yù)留准备投美股的(de)一半(bàn)资金应对极(jí)端情况，极端行情参(cān)考两千年的美股科技泡沫，纳指回(huí)撤接近80%（也是一样(yàng)中间要设定(dìng)一(yī)些回调上车的(de)加(jiā)仓位，可以每10个百分点设置一次上车(chē)时机），当然这是非常(cháng)极端的情况了，算是尾部风险管理，如(rú)果真的出现，那真的是要大举加仓(cāng)。

标普500就按照40%的最大回撤设(shè)置分批加投的位置吧。

两者的定(dìng)投总(zǒng)时长都建议3年左右，总仓位超过(guò)70%有点高了，最高30%吧。

提问6

老(lǎo)师当前位置我(wǒ)债(zhài)基持有较多，要不要把(bǎ)债基份额转出一部分(fēn)，加到宽基指数里(lǐ)面？

这要先看(kàn)你的风(fēng)险(xiǎn)偏好，如果你的风(fēng)险偏好(hǎo)低，那(nà)确实是应该(gāi)以债基为主的(de)。不能说，你(nǐ)是一(yī)个只能承受8%以内回撤的人，去50%以上的高波(bō)动权益基金吧。

但是在基本符合(hé)你的风(fēng)险偏好基础上，可以在股票非常便宜(yí)的(de)时候，适(shì)当多配一点，抓一(yī)抓股票的(de)投资机会，贵了再卖掉。比如说(shuō)，正常(cháng)来说你应该配70%的债(zhài)+30%的股，但在股市低(dī)点，可以配成60%的债+40%的股。

那现在(zài)这个位置，我认为是可以适当卖出一些债基慢慢换成股基的，市场(chǎng)是有周(zhōu)期的，现在这个(gè)位(wèi)置已经(jīng)是近10年中(zhōng)都非常便宜的(de)时候了，布局股基的胜率是比较高的，当然布局(jú)权益基金(jīn)的(de)话你的资金也要相对(duì)拿的久一(yī)点，因为中长期看这里是底(dǐ)部区域，但也不排除短期还会再探一下底的可能。

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