基金公司上半年经营透视：营收和 利润双降 费率改革已见成效

证券时(shí)报记(jì)者 余(yú)世鹏

截至8月30日，全(quán)市场已有(yǒu)60多家基金公司披露(lù)上半年经营业绩。在(zài)基金业(yè)降(jiàng)本(běn)增(zēng)效趋势下，60多家基金公司(sī)营业收入和净利润分别合(hé)计为470亿(yì)元(yuán)和160亿元出头，和去年(nián)同期相比降幅均超10%。

从结构分析来(lái)看，上半年公募基 金经营业绩呈现三大特(tè)点：一是经(jīng)营业绩的头部(bù)效应依然
显著，营收和盈利排名前15的基金公司，规模占比 均超过了50%。二(èr)是个别主打固收或指数基金的非头部基(jī)金公司，通过顺应(yīng)市场发展趋势，上(shàng)半年经营业绩实现(xiàn)了逾(yú)30%的逆势增长。三是(shì)基金综合费(fèi)率改革初见成效，从刚披露完毕(bì)的基基金公司上半年经营透视：营收和利润双降 费率改革已见成效金半(bàn)年报看，上半年(nián)近七成基金公司(sī)的管理费收入同比下(xià)滑(huá)。

头 部效(xiào)应(yīng)依然突出

基金公(gōng)司(sī)的定期经营数据(jù)源于(yú)股
东定期报告(gào)，仅涉(shè)及营业收入、净(jìng)利润等简单财务数(shù)据(jù)，虽不(bù)能全(quán)面反映基金公司整体财务状况，但能体现出基金公司(sī)乃至(zhì)基金业发展大势。

上(shàng)半年经营情况最突出的特点(diǎn)，是头部效应依然(rán)显著。以营收排 名前15的基金(jīn)公司为例(lì)，这15家公募上半年的(de)合计收入规模为246.36亿元，在整体基金公司营收中占
比超过50%。此(cǐ)外，盈利(lì)排名前15名的基金公司净利润合计82.03亿元 ，占比同样超过(guò)50%。

其中，易方达基金以53.74亿元的(de)营收排名第一，紧跟其后的华夏基金、南方(fāng)基金和广发基金，营收分别为36.69亿元、34.01亿元和31.91亿元(yuán)。富(fù)国(guó)基金 、天弘基金、招商基金(jīn)、汇添富基金、博时基金(jīn)的(de)营收也在20亿元以上。鹏华 基金、景顺(shùn)长城基金、兴(xīng)证全球基金、华安基金、银华(huá)基金、华泰(tài)柏瑞基金6家公司营收则在10亿(yì)元以上。

但与2023年同期相比，头部公司营收(shōu)大多(duō)有所下降(jiàng)，广发基金、富(fù)国(guó)基金的下降幅度均超过20%。此外，兴证全球基金上半年(nián)的营收(shōu)只有15.02亿元，而2023年(nián)同期营收为20.91亿元，降幅超过(guò)28%。此外
，易方达基金(jīn)、汇添富基金、景顺长城基金、鹏华基金等公募
上半年营收降幅均在10%以(yǐ)上。但也有(yǒu)基金 公司在逆势创收(shōu)，华泰柏瑞基金营收同比增(zēng)长22.70%，升至10.02亿(yì)元。

净利润方面，易方达(dá)基金以15.16亿元的净利润排名第(dì)一，工银瑞信基(jī)金(jīn)、华夏基金和南方基金上半年净利润均在10亿元(yuán)以上。此外，还(hái)有17家基金公司上半年盈利过1亿元。天弘基金、招商基(jī)金、广发基 金、富国基金、博时基金净(jìng)利润(rùn)分别为9.36亿元(yuán)、8.47亿元、8.22亿元、7.74亿 元、7.62亿元。

和营收类(lèi)似，头部公(gōng)募的盈(yíng)利基金公司上半年经营透视：营收和利润双降 费率改革已见成效同(tóng)样有(yǒu)所下降。广发(fā)基金(jīn)、富国基金、兴证全球基金、景顺长城基金、交 银施罗德基金、建信基金的盈利降幅均在20%以上。华泰柏瑞基金的净(jìng)利润增速(sù)却达到了34.81%，是为数不多的逆(nì)势增长(zhǎng)公司。

中小公募亏损明显

北(běi)方一位基金(jīn)分析人士对证券时报记者表示，头部公募上半年经营业(yè)绩依然稳固在前列。在基金业降本增效的大趋势下，营收和盈利普遍下降，这(zhè)是符合市场预期的。但能体现
出业务差异化发展趋势的，很可能是一些非头部公司，他们体量中等，通(tōng)过顺(shùn)应市(shì)场趋(qū)势发力固收等业务，实(shí)现了经营逆势增长。

比如，长盛基(jī)金上半年实现营业收(shōu)入2.45亿元，同比(bǐ)增长7.03%；净利润0.34亿元(yuán)，同比增长3.52%，是“老十家”公(gōng)募里唯(wéi)一一家双增长(zhǎng)的公司。长盛基金股东国元证券在半年报中写道，2024年上半年长盛基金按(àn)照“做好产品定(dìng)位布局、提升(shēng)资产(chǎn)管理能(néng)力、提(tí)高客户收益水平”的总体思(sī)路稳健开展各项工作，形成固收领(lǐng)跑、权益紧随(suí)的良好发展局面。

此外，作为宁波(bō)银行子公司的永赢基金营业收(shōu)入与净利(lì)润分别同比 上升33.97%、13.48%，净利(lì)润突破亿元关口，为1.01亿元。宁波银行(xíng)在半年报(bào)中(zhōng)提
及，其聚焦大零售(shòu)和轻资本(běn)业务拓展，盈利结构
不断优(y基金公司上半年经营透视：营收和利润双降 费率改革已见成效ōu)化。其中，永赢基(jī)金和
宁银理财等利润中心(xīn)协(xié)同推进。另外，上半(bàn)年抓住了固(gù)收和指数(shù)基金大发展的东兴基金、国金基(jī)金、中海(hǎi)基金(jīn)、安信基金等，净利润增幅均超
过了30%。

但这仅是中小公募(mù)的一小部分，其他(tā)大部分中小公募出现明显亏损，近15家(jiā)基(jī)金公司盈利缩水逾30%，更有5家基金公(gōng)司盈利降(jiàng)幅超过50%。其中，中邮 基金(jīn)营业(yè)收(shōu)入1.70亿元，同(tóng)比(bǐ)下降34.78%；净利润(rùn)1249.84万元，同比(bǐ)下降78.79%。财通基金营业收入3.04亿元，同比下降21.62%；净利润5108.63万元(yuán)，较去年同(tóng)期的1.13亿元同比下降55%。此(cǐ)外，诺安基金和创金合信基金今年上半年盈利降幅均超过30%，盈利规模(mó)均跌破1亿元。

费率改革已见成效

实际(jì)上(shàng)，基(jī)金公司的财务指标和自身的资产管(guǎn)理情况互为表里。无论是基(jī)金公司整体性的营收和利润(rùn)下行(xíng)，还是个别公司的逆势增(zēng)长，都有着对应的资管基本面(miàn)。

2024年上半年，影响基金公司最大的因素，是始(shǐ)于2023年下半年的基金费(fèi)率下调，特别是基金(jīn)管理(lǐ)费、托(tuō)管费、交易佣金 等成本(běn)项。从(cóng)披露完毕的2024年基金半年报数据来看，改革已见成效。

天相投顾8月31日(rì)公布的数据显示，2024年上半年基金管理(lǐ)人收(shōu)取的管(guǎn)理费共(gòng)计604.09亿元，相比2023年同期的701.16亿元下降13.84%。其中，近七成基金公司的(de)管 理费收入同比下滑，部分头部基金固(gù)收同比降幅超20%。从
产品(pǐn)类型(xíng)来(lái)看，混合(hé)型基金管理费同比(bǐ)跌幅(fú)最大(dà)，上半(bàn)年同比下降(jiàng)约(yuē)40%。

佣金方(fāng)面，天相投顾的统计数据显示，上半年公(gōng)募(mù)基金公司支付佣金(jīn)费用合计约66.18亿(yì)元，较(jiào)去年(nián)同期(qī)减少29.17亿元，降幅
达到30.59%，这主要是股票交易量减少带来的。2024年上半年，公募基(jī)金公(gōng)司(sī)的股票成交量同比减少(shǎo)超3万(wàn)亿元
，从(cóng)去年同
期的12.63万亿元下降至9.46万亿元，降幅(fú)达到约25%。

个(gè)别公募经(jīng)营业绩逆势(shì)增长，则可从基金产品的盈利中寻找原因(yīn)。天相投顾数据显示(shì)，2024年上半年公募(mù)基金产品(pǐn)整体利润达451.63亿元(yuán)，其中债券类基金实现了(le)1953.43亿元利润，在各(gè)类盈利的基金产品中位居第一。在(zài)基金产品盈利(lì)规模排名前十的(de)基金公司中，出(chū)现了永赢基金、华泰柏瑞基金和中银基(jī)金(jīn)的身影。永(yǒng)赢(yíng)基金旗下基金产品实现利润77.50亿元，华泰柏瑞基金和中银基金(jīn)旗下基金产品，均实(shí)现了逾60亿元的(de)利润(rùn)。

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