超配A股！顶流基金经理迎来”顺风期”，基民”回本”还有多远？

“继续超配A股。”外(wài)资最新发声以及(jí)A股行情转暖，让投(tóu)资者兴奋不已。

当A股各大指数接近年内高点时，公募(mù)基金业绩也在持续回暖。不少亏损基民在经历了伤心失望的三(sān)年后(hòu)，今年终于看到账户净值回升。尽(jǐn)管多数主动权益基(jī)金持有(yǒu)人距离回本还有很大空间(jiān)，但是基金账户回升带来的希望再度被点燃。

梳理基金业绩，不难发现，一些顶流基(jī)金经理今年终于(yú)打了个“翻身仗”，在连续(xù)亏损三年后，基金净值开始逐步修复前期回撤。不过，这些顶流基金(jīn)经(jīng)理管(guǎn)理的产品最新净值距(jù)产品净值历史最高点仍有20%至50%的距离。尽管与长期持续亏损产生(shēng)的“痛苦”相比，今年仅4个月的业绩回升(shēng)带来的“喜悦”分量略显(xiǎn)不足，但是影(yǐng)响更多的是(shì)增强了投资者对市场的(de)信(xìn)心。

顶流基(jī)金经理业绩“回血”

在(zài)连续(xù)三年亏损(sǔn)后，沪深300指数(shù)今年实现低开高走(zǒu)，多(duō)数时间处于上涨区间。与之相对应的是，主动(dòng)权益基金业绩也在(zài)持续向好(hǎo)。

Wind数据显示(shì)，大盘价值基金指数、大盘(pán)平衡基金指数(shù)年内均实(shí)现正收益。

2022年—2023年，公募基(jī)金业绩普遍下滑，最具代表性的万得(dé)偏股混合型基金指数两年分别(bié)亏(kuī)损21%和13.52%。在投资(zī)业绩“泥沙俱下”的(de)时(shí)间(jiān)里，不少顶流基金(jīn)经理被认为走下“神坛”，基金业绩出(chū)现巨大回撤、投资策略失效等，面临(lín)“逆风期”的考验。

好(hǎo)在部分(fēn)顶流基金经理在连续亏损多年后(hòu)，今年终(zhōng)于迎来投资的“顺风期”，管理(lǐ)的基金产品逐步修复前期回撤。

最新(xīn)规模仍在百(bǎi)亿元以(yǐ)上的主(zhǔ)动权(quán)益基金中，有半数基金产品今年实现正收益。如张锋(fēng)管理的东(dōng)方红启恒三年持(chí)有基金、焦巍管理的银华富裕主题基金、萧楠(nán)管理的易方达消费行业基金、周蔚文管理的中欧时代先锋今年分别实现16.81%、12.63%、8.74%和7%的不错收益。

张锋管理的东方红启恒三年持有(yǒu)基金自2021年以来最大回撤接近(jìn)40%，今年取(qǔ)得16.81%的正收(shōu)益，修复了2023年(nián)16.05%的年度亏损，基金产品最新(xīn)净值距离历史最高位置(zhì)的回撤缩(suō)小至(zhì)26.66%。

尽管与(yǔ)长期持续(xù)亏损产生(shēng)的“痛苦”相(xiāng)比，今年仅4个月的业(yè)绩回升带来的“喜悦(yuè)”分(fēn)量略显不足，但是影响更多的是增(zēng)强了(le)投资者(zhě)对市场的信(xìn)心。

部分成立时间短(duǎn)、由顶流基金经理挂帅的部分基金产品甚至已经完全修复回撤，持有人实现盈利。

骆帅与范佳瓅(lì)管(guǎn)理的南方发展机遇一年持有基金成立于2022年3月，在年初创造了自成(chéng)立以来(lái)近30%的历史最(zuì)大回撤。基金经理抓住A股市场底(dǐ)部反(fǎn)弹机(jī)会，年内实现24.6%的不俗业绩，最新基金单位净值重新回到1元以上。

谭(tán)丽管理的嘉实价值创造三年持有基金亦成立于2022年3月，年内实现16.22%的不俗业绩，最新基金单位净值在4月(yuè)26日重(zhòng)新回(huí)到1元以上，对于基金持有人(rén)，账户均实现盈(yíng)利。

基金修复回撤进行(xíng)时

今年(nián)以(yǐ)来，随(suí)着宏观数据出现企稳回升迹象(xiàng)，市场逐步走出悲观情绪，A股市场基本修复1月(yuè)份跌幅。今年以来，上证(zhèng)综指上(shàng)涨3.82%，接近(jìn)年内新高，代表大盘风格的(de)上证50指数上涨5.83%，代表中小盘成(chéng)长风格的创业板指数下跌3.58%，大小(xiǎo)盘风格分化明显。

公募基金重仓股今年普遍有大幅反(fǎn)弹。如公募基金(jīn)持(chí)仓市值前20的(de)上(shàng)市公司中，仅贵州茅台、迈瑞医疗、立讯精密(mì)和中微公司年内股价下跌，而中际旭(xù)创、紫金(jīn)矿业、海尔智家、北方华创、美的集团、宁(níng)德时代、招商银行等年内(nèi)涨幅均超20%。

众所周知，顶(dǐng)流基金经理多偏爱“茅指数”为代表的核(hé)心(xīn)资产、价(jià)值(zhí)股，伴随(suí)基(jī)金重仓股的大幅反弹，今年公募基金相(xiāng)关产品业绩回(huí)升趋势明显，尤其是管理规模大的顶流基金经理。

数(shù)据显示，连续3年（2021年—2023年）亏损的(de)主动权益基金中，有一半(bàn)基金今年(nián)实现了正收益。

历经3年亏损后，卢纯(chún)青管理的中欧瑞(ruì)丰基金今年实现21.65%的(de)正收益，李耀柱(zhù)管理的广发沪港深新起点基金、史博和骆帅管理的南(nán)方(fāng)绩(jì)优(yōu)成(chéng)长、萧楠和王(wáng)元(yuán)春管理的易方达(dá)瑞恒基金、谭丽管理的嘉实价值(zhí)发现(xiàn)三个月定开、焦巍管(guǎn)理的(de)银华富裕主(zhǔ)题、章晖管理的南(nán)方成安优选基金今年均取得(dé)10%以上正收益。

近300只主动权益(yì)基金今年收益覆盖(gài)了2023年的亏损。如莫海波管理的万家(jiā)臻(zhēn)选今年实现15.5%正收益，覆盖了2023年(nián)15.25%的亏损。大成基金韩创、鹏(péng)华基金(jīn)袁航、博(bó)时(shí)基金曾豪、景顺长城基(jī)金余广、华安(ān)基金(jīn)王斌等今年收(shōu)益均能覆盖2023年的亏损(sǔn)。

宏利基金(jīn)王鹏管理的(de)宏(hóng)利景气领(lǐng)航两年持有基金今年实现24.87%正(zhèng)收益，覆盖了 2023年23.58%的亏损。不过，该基金最新单位净值仅有0.6759元，成(chéng)立之(zhī)初就持(chí)有的投资者(zhě)仍面临着超30%的亏损。

随着A股市场情绪的回暖，尽管基金修复回(huí)撤的速度有望加快，但是距离大多数基金(jīn)持有人实(shí)现账户盈利(lì)的目标还有很远(yuǎn)。

“优质(zhì)资产”价值回(huí)归(guī)

从顶流基金经理业(yè)绩回暖(nuǎn)的背后，可以看到一直被基金经(jīng)理青睐的“优质资产”价值(zhí)正在回归。

年初，小微盘股(gǔ)遭遇重挫，A股市场也(yě)经历了显著的(de)风格切(qiè)换。多种因素共同驱动，A股(gǔ)市场从过去的炒小、炒(chǎo)差逐渐转向价值、绩(jì)优等(děng)优质股(gǔ)。

“经济的回升将(jiāng)给市场上行注入(rù)新的(de)动力，市场(chǎng)有明显的企(qǐ)稳迹象。” 嘉实(shí)基金谭丽认为(wèi)，整体市场的估值水平(píng)较低，隐(yǐn)含了较为悲(bēi)观的(de)业绩增(zēng)长预期，乐(lè)观(guān)对待低预期下的收益率空间。此外，上市(shì)企业开始关注经营质(zhì)量和分红，带给(gěi)投资者切实的回报，回归投资的(de)本质(zhì)。

近期恒生指数实现五(wǔ)连涨，A股单日吸引超200亿元(yuán)的(de)北向资金，进(jìn)一步将A股市场情绪推向(xiàng)高潮。“近期港股、A股均迎来大幅(fú)净流入，尤其银行、有色(sè)等经济关联品种配置资(zī)金流入较(jiào)多，表明境外机构投(tóu)资(zī)者也逐(zhú)渐调整预(yù)期从悲观到中性(xìng)偏乐观。” 华夏基金认为，A股、港股在悲观中连续下行，当前(qián)在(zài)全球范(fàn)围的估值非(fēi)常便宜。

从年内(nèi)表现来看，申(shēn)万低(dī)市(shì)盈率指数、低市净率指数、大盘指数均实现正收益，表现远好于小微盘指数、高(gāo)市(shì)盈(yíng)率指数。

核心资产、绩优股(gǔ)、价(jià)值股等(děng)热度升温，一直(zhí)青睐上述标(biāo)签公司的外资机构也在积(jī)极看多A股。

“继续超配A股。”高盛亚(yà)太(tài)首席股票策略师慕天辉及高盛首席中国(guó)股票策略师刘劲(jìn)津在近日高盛举行的活(huó)动(dòng)中给出了最新投资建议。同(tóng)日，瑞银全(quán)球(qiú)新兴市场股(gǔ)票首席策略师也(yě)发表了新兴市(shì)场股(gǔ)票策略，上调MSCI中国指数的(de)评级至超配。

校对：姚远‍‍