突发！日本又崩盘

　　来源：wind万得(dé)

　　日本劳动力(lì)现金收(shōu)入数据和美国非农数(shù)据公布后，日本225指数期货再次大跌超过5%。

　　// 广泛的市场波动已来 //

　　8月新增非农就业14.2万人，不(bù)及(jí)市场预期为16万人。市场认为，美(měi)联储9月(yuè)已经没有悬念(niàn)。

　　从历(lì)史上看，美联储降息期间，全球股市多数时候大幅下(xià)跌。

　　美国银(yín)行(xíng)的首席投资策略师Michael Hartnett表示，市场正在“卖(mài)出首次降息”，风险资产已经积(jī)极领先于美联储，并且不再关注较低的增长。

　　芝加哥期(qī)权交易所波动率指数（VIX）上涨(zhǎng)至22.38，上周飙(biāo)升(shēng)了约49%。

　　商(shāng)品市场方面，白银在9月7日大跌3.5%，美油大跌1.43%向下跌破70美(měi)元。黄金在广泛的市场(chǎng)下跌中也没能幸免，伦敦金现(xiàn)跌至2500美元下方。

　　美股盘后(hòu)交(jiāo)易时(shí)间段，七大科技股同步(bù)下跌，特斯拉大跌(diē)超8%。

　　// 日央行加息预(yù)期上升 //

　　日本(běn)厚生劳(láo)动省数据显示，7月(yuè)经通胀调整的实质工资同比升0.4%，是连续2个(gè)月上(shàng)升，主要是受春季劳资谈判加薪和夏季奖金所推动。期(qī)内，名义工资增加(jiā)3.6%，连续31个月增加。

　　9月6日，日股收盘后，7月份，日本劳动(dòng)力现金收入数据公布(bù)，同比增长3.6%，较(jiào)6月份4.5%的增幅(fú)（1997年1月以来的最(zuì)高增幅）有(yǒu)所放缓，但仍高(gāo)于市场预期的3.1%。同时，Jibun银(yín)行8月份服(fú)务业PMI从最初估(gū)计的(de)54.0修正为53.7，标志着(zhe)服(fú)务业连续第七个月扩张。

　　另外，日本通胀也可能继续上升。

　　日本多地自7月开(kāi)始(shǐ)，出现“大米荒”。大阪府官员再次呼吁日(rì)本(běn)中央政府尽快投放储备米以缓解(jiě)供应紧张，但遭到中(zhōng)央(yāng)政府官员拒绝。截至6月(yuè)末，日本(běn)大米民间库存(cún)量为(wèi)156万吨，同比减(jiǎn)少41万吨，创1999年以来新低；6月糙米平均(jūn)批(pī)发价较去年同期上(shàng)涨14%，创下2013年8月以(yǐ)来最高纪录(lù)。

　　除了强劲的经(jīng)济数据，日本央(yāng)行也开始释(shì)放继续加(jiā)息(xī)的信(xìn)号。

　　日本(běn)政策研究大学(xué)院大学特任教(jiào)授(shòu)、日本(běn)央行原行长黑田东(dōng)彦在9月6日的上海外滩大会上通过视频表(biǎo)示：“日本央行正试图逐步接(jiē)近的名义中性利率可能低(dī)于(yú)2%…短期名义利率(lǜ)可能低于2%，可能在1.5%左右，甚至更低。”

　　日本央行今年已经加息两次，但也仅仅将其基准利率提高到0.25%，距离1.5%左右的中性利(lì)率水平还相差甚远。

　　黑田东彦还(hái)表示，日(rì)本当前的实(shí)际自然利率可(kě)能在0%左右或更低，这与日本央行的预估一致(zhì)。日本央(yāng)行上周发表(biǎo)了一篇论文，提出日本当前的自(zì)然利率介于-1%至0.5%之间。

　　前日本央(yāng)行官员(yuán)、东京大学经济学教授Tsutomu Watanabe也在近期表示，日(rì)本央行的升息(xī)速(sù)度(dù)可能比大家预(yù)期得要快，今年还有可能再采取两次加(jiā)息行动。他认为(wèi)，日本央行应努力更好地传达这些作(zuò)为，以确(què)保市场(chǎng)不(bù)会恐慌。

　　// 日元兑(duì)美元还有升值空间 //

　　日元(yuán)兑美元自7月(yuè)3日(rì)低点已(yǐ)经(jīng)升值超(chāo)过(guò)11%。7月(yuè)31日-8月5日(rì)间，由于日元快速大幅升(shēng)值，全球(qiú)股市大跌让投资者记忆深刻(kè)。目前，日元兑(duì)美元徘徊(huái)在年内(nèi)高点。

　　普徕仕(shì)环(huán)球固定收益主管兼首(shǒu)席投资总监 Arif Husain 表示，2024年初，日元兑美元汇率跌至(zhì)20世纪(jì)80年代中期以(yǐ)来(lái)的低位。然而，由于(yú)美联储有(yǒu)意减(jiǎn)息，加上欧洲央(yāng)行已(yǐ)经开(kāi)始放(fàng)宽政策，日本(běn)央行所面(miàn)临的加(jiā)息压力或相对较小。

　　Arif Husain突发！日本又崩盘继(jì)续解释称，8月5日(rì)出现的市场广(guǎng)泛震荡尚未划上句号。日本央(yāng)行(xíng)收紧政策及其对全球资本流动的影响非同小可，可能在未来几(jǐ)年带(dài)来巨大影响。但鉴于其他趋势的(de)影响，如一些(xiē)已发展国家财政扩张或不能持续，市场波(bō)动或将成为常态，而非重大冲(chōng)击。但他继续补充称，未来(lái)几(jǐ)年的投(tóu)资(zī)格局可能会更加艰难。日(rì)本央行收紧政策对(duì)全球(qiú)资本流动的影响正是变化之一，投资者(zhě)应该密切留意相关影(yǐng)响(xiǎng)。

　　东方汇理首席(xí)策(cè)略师认(rèn)为，随着利用(yòng)日元的套(tào)利交易继续解(jiě)除，日元有(yǒu)扩大涨幅的空间。东方汇理(lǐ)投资研究所主管Monica Defend表(biǎo)示，日本央行7月的加息及其所标(biāo)志的货币政策的转变完全改变了日元的格局，“我们(men)认为日元的公(gōng)允价值之前是，现在也是140”。

　　（Wind 综合(hé)自Wind终端数据、日本官方数据(jù)、官员公开讲话以及(jí)机构研报等）

责任编辑：江钰涵

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