朱少醒、谢治宇、胡昕炜、赵诣……一季度最新动作！

4月22日，富国基金朱少醒、兴证全球基金谢治宇、汇添富基金胡昕炜、泉果(guǒ)基金赵诣等知名基金经理旗下公募产品(pǐn)一(yī)季(jì)报集体披露。

今年一(yī)季度(dù)，朱少醒关注质(zhì)量成(chéng)长风格方面的投(tóu)资机会(huì)，偏好投资 于(yú)具有良(liáng)好“企业基因”、公司治理结构完善、管理优秀的企业；谢(xiè)治(zhì)宇对人工智能、智能(néng)驾驶、AI应用、医药消(xiāo)费等相关产业链进行挖掘，并(bìng)对应用空间广阔的软(ruǎn)硬(yìng)件公(gōng)司进行(xíng)布局。

此(cǐ)外，一季度胡昕炜适当增加了食(shí)品饮料、家用电器、农林牧渔等行业的配(pèi)置；赵诣持仓主要集中在电力设(shè)备(bèi)新能源、计算机、电子、机械、军工等高端(duān)制造行业，以及稳(wěn)健增长、高(gāo)股息(xī)率的企业。

朱少醒：质量成(chéng)长风(fēng)格具备很多(duō)投资机会(huì)

对比2023年末的持仓来(lái)看，今年一季度，朱少醒管理的富(fù)国天惠成(chéng)长混合（LOF）增持了兴齐眼(yǎn)药(yào)、春(chūn)风(fēng)动力、春秋(qiū)航空(kōng)、美的集团、山西汾酒，减 持了贵(guì)州茅台、杰瑞股(gǔ)份、立(lì)讯精密、郑(zhèng)煤机、宁波(bō)银行(xíng)。

兴齐眼药(yào)、春秋航空、美的集团、山西汾酒、郑(zhèng)煤机新进入前十大重仓股，金域医学、迈瑞医疗、瑞(ruì)丰新材、华鲁恒升、国瓷材料退出前十大重仓股。

^{图片来源：富国天惠成长(zhǎng)混合（LOF）2024年一季(jì)报}

在一(yī)季报中，朱少醒回顾道，一季度(dù)实体经(jīng)济延续了复苏的趋势，叠加闰月因素(sù)，GDP增速(sù)在数据上超市场预期。货币(bì)政策保持宽松(sōng)，财政政策有更积极的迹象。地(dì)产(chǎn)新房数据尚(shàng)未企稳，但二(èr)手房交易量(liàng)有(yǒu)回暖迹象。红利(lì)价值风格(gé)在(zài)一季度(dù)表现突(tū)出。投资(zī)者
风(fēng)险偏好依(yī)然处在(zài)很低(dī)的水平。

从(cóng)微观调研上(shàng)来看(kàn)，朱少醒(xǐng)发(fā)现(xiàn)，一季度的消费、地产的复(fù)苏力度依然不 是很(hěn)强，需要(yào)更多的耐心和观(guān)察。“但(dà朱少醒、谢治宇、胡昕炜、赵诣……一季度最新动作！n)我们相(xiāng)信积极的因素(sù)最终必将发挥作(zuò)用，即便(biàn)中间会有反复。我们希望能不要过度局限于短期的种种(zhǒng)不利数据的解读。”

朱少(shǎo)醒认为(wèi)，当前市场的整体估值处于长周期中很有吸引力的位置，权益市场处在很(hěn)好的风险收益区间。投(tóu)资者当(dāng)前选(xuǎn)择承受市
场波动对应的预期回(huí)报水平是相当合适的。在当(dāng)前(qián)估值下，红利价值风格依然能找到较好投资机会，质量成长风格同样具(jù)备很多投资(zī)机会。个股选择上(shàng)，他偏好投资(zī)于具有良好“企业基因”、公司治理(lǐ)结(jié)构完善、管理优秀的企业(yè)。

谢治宇：新兴领域进展值得关注

今年一季度，谢治宇管理的兴(xīng)全合(hé)润(rùn)、兴全合宜均增持了宁
德时代、晶晨股份，兴(xīng)全合润还增
持了中微公司；两只基金均减持(chí)了海尔智家、梅花生物、公牛集团，兴全合润还(hái)减持了新产(chǎn)业，兴全合宜还(hái)减持了快手-W、泡泡玛特(tè)。

宁(níng)德时代、中微公司新(xīn)进入(rù)兴全合润的前十大重仓股，海康(kāng)威视、工业富联则(zé)退出其前十大重仓股；泡(pào)泡玛特新进入兴全合宜的
前(qián)十大重仓股(gǔ)，新产(chǎn)业退出其前十大重仓股。

^{图片来(lái)源：兴全合润(rùn)2024年一季报}

从各板块看，谢(xiè)治宇在一季报中回顾表示，金铜油等资(zī)源品出现上涨，AI应(yīng)朱少醒、谢治宇、胡昕炜、赵诣……一季度最新动作！用领域不断拓宽，智能(néng)驾驶(shǐ)在海外与国内 均出(chū)现阶段性(xìng)较大进展，低空(kōng)经济开始(shǐ)在深圳等地蓬勃发展
，以旧换新持续(xù)为(wèi)经济提 供动能。从市场(chǎng)风格(gé)看，低估(gū)值高(gāo)分红关注度仍高 ，而新兴领域(yù)进展同(tóng)样(yàng)值得关注。

“一季度维持了较高仓位，对人(rén)工智能、智(zhì)能驾(jià)驶、AI应用、医药消费等相关产业链 进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。”谢(xiè)治宇表(biǎo)示。

胡昕(xīn)炜：消(xiāo)费公司价值底部(bù)逐步凸显

以胡(hú)昕炜旗下规模最大的汇添富消(xiāo)费行业混(hùn)合为例，对比2023年年末，该(gāi)基金一季度加仓了贵州茅台、泸州老窖(jiào)、安井食品、迎驾贡酒(jiǔ)、美的集团，减仓了山西汾酒、五(wǔ)粮液、海尔智家、今(jīn)世缘，持有古井贡酒的数(shù)量未(wèi)发生变化。

其中，该基金对美的(de)集团加仓幅(fú)度较为明显，该股(gǔ)票成为一季度新晋前十大重仓股，对比2023年年末，一季度的持股(gǔ)量增长约178万股。

^{图片来源：汇添富消费(fèi)行业混合2024年一(yī)季报}

胡昕炜在一季报中表示，一季度，国内消费行业继续(xù)呈现弱复(fù)苏态势，亮点包括春节期间的消费氛围不错，旅游出行(xíng)、国(guó)产(chǎn)化妆品等部分细分
领域表现亮眼等(děng)。

胡昕炜(wěi)表(biǎo)示，一季度，消费板块整体表现先抑后扬(yáng)。春节期间消费数据的表(biǎo)现相对较(jiào)好，市场对(duì)消费板块的信(xìn)心有所修复。

但胡昕炜也(yě)注意到(dào)，由于经济仍在低位运行，消费行业可能需要更多的时间来走出底部，很多消费公司的
估
值已(yǐ)具备一定的(de)吸(xī)引力。此外(wài)，伴随(suí)着股价的调整(zhěng)，越来(lái)越多的消费公司也开始加大分红或回购的力度(dù)来回报股东，价值(zhí)底部逐步凸显。

“因此，我们着眼于中长期(qī)，整体上保持了较为稳(wěn)定的持仓结构
。在一季度，我们适(shì)当增加了食(shí)品饮料(liào)、家用电器、农林牧渔等行业(yè)的配置。”胡昕炜(wěi)表示。

赵诣：关(guān)注低空经济、AI应(yīng)用等新增需(xū)求方向

今年一季度，赵诣管理的泉果旭源三年持(chí)有期混合增持了科达利、立讯(xùn)精密、腾讯控股、恩(ēn)捷股份、晶澳科(kē)技、新泉股份
，减持了宁德时代，持(chí)有(yǒu)美团-W、三花(huā)智控、应流股份的数量保持(chí)不变(biàn)。

^{图片来源：泉果(guǒ)旭源三年持有(yǒu)期混合2024年一季报}

赵(zhào)诣在一季报中表示，一季度在操作(zuò)上略有些(xiē)变化，在行业和个股(gǔ)上(shàng)做了(le)部(bù)分的集中
，对结构也进(jìn)行了(le)一(yī)定(dìng)调整，对(duì)于基本面率先走出底部的公司增加(jiā)了一些(xiē)持仓(cāng)。目前，组合持仓主要集中在电力设备新(xīn)能源、计算机、电子、机械、军工等高端(duān)制造行业，以及稳健增长、高股(gǔ)息率的企业。

展望二季度，赵诣谈到，一方面，以新能源为例，目前已经可以观察到行业需求和产能利用率环比持续增长，甚至部分环节已经出现春节(jié)前考虑降价(jià)、节后开始(shǐ)提价的情况，二季度需要观察需求的提升是来自于(yú)价格下降触发的使用需求提升，还是补库(kù)需求。

“头部公司在这轮降价周期中也经受住了很(hěn)好的压(yā)力测试，考虑到产业链公(gōng)司股价出现大幅调整，估值处于(yú)历史底部(bù)的情况下，对于新(xīn)能源行业的公 司我们(men)越来越乐观(guān)，但后(hòu)续公司间的分化(huà)会非(fēi)常明(míng)显，更需要精选个股。”赵诣表示(shì)。

另一方面，上市公司陆(lù)续进入业(yè)绩预告期，赵诣对于业绩出现(xiàn)拐点或者加速的(de)行业也将重点关注。

整体上，赵诣仍 然关注(zhù)有“增(zēng)量”的方向：一是技术进步带来需求提升的方向；二是(shì)能走出去的方向，主要集中在(zài)新能源；三是补短板方(fāng)向，尤其是以航空发动机、国产算力为主的高端制造业(yè)；四是有新增需求的方向，比如低空(kōng)经(jīng)济和AI应用。

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