进口阔叶浆：金九银十虽至，浆价或呈先降后稳走势

　　卓创资讯纸浆市 场分析(xī)师董琦

　　【导语】8月进(jìn)口阔(kuò)叶浆价格(gé)成交重(zhòng)心下移，外盘处于下(xià)滑通道中(zhōng)，8月新一轮外盘报价下跌(diē)，业者预(yù)期偏空(kōng)，存(cún)减量接货可能，9-10月国(guó)内阔(kuò)叶浆进口(kǒu)量或先(xiān)微
增后下降。同时，在造纸(zhǐ)行业金九银十旺季影响下，下游开工负荷(hé)率回升带动总体需求上涨，利好于阔叶浆现货市场价(jià)格稳定，但由于到货成本下跌，成本端
对于现货
市场价格的支(zhī)撑(chēng)力度减弱叠加国内浆(jiāng)纸一体化(huà)企业 后市(shì)存(cún)投产预期，9-10月中国进口 阔叶浆(jiāng)现货(huò)市场(chǎng)价格或先跌后稳。

　　8月进口阔叶浆市场(chǎng)均价(jià)环比下滑，浆(jiāng)市成交偏刚需。

　　卓创资(zī)讯监测数据显示，截至8月30日，进口阔叶浆(jiāng)月均价4912.40元/吨，较上月下跌4.32%，跌幅收窄4.00个(gè)百分点(diǎn)，较去年同期上涨(zhǎng)6.33%。阔叶浆价格的下跌与8月阔叶浆外盘下跌，利空(kōng)业(yè)者信心，叠加下游原纸行业毛利率延续低位波动，纸企以降库出货为(wèi)主，补库意愿不强，刚需采浆有(yǒu)关。另外，福建阔叶浆新产能投放市场，市场传闻低价竞争市场份额，加剧阔叶浆压力。除此(cǐ)之外(wài)，国内9月北海玖(jiǔ)龙(lóng)白卡(kǎ)纸(zhǐ)新产(chǎn)能及配套
阔叶浆、化机浆存(cún)投放预期，以及市面传(chuán)闻广西仙鹤40万吨阔叶浆(jiāng)新增产能初步(bù)投放，浆市供应端压力增加，后市阔叶(yè)浆价格或将再次下跌。

　　从主要发运国发往(wǎng)中国的数据来(lái)看(kàn)，后市阔叶浆进(jìn)口(kǒu)量存下
跌预期(qī)

　　由于木浆进(jìn)口依存度较高，进口木浆(jiāng)从国外(wài)运到中国境内需考虑(lǜ)两个进口阔叶浆：金九银十虽至，浆价或呈先降后稳走势月船期，因而9月份进口阔叶浆的到货量应参考7月阔(kuò)叶浆进口量，从7月主要发运国发往中国阔叶浆进口(kǒu)量(liàng)来(lái)看，巴西环比降低1.87%、智利环比(bǐ)增加13.85%，故9月阔叶浆进口量或微幅增长，叠加国内其他浆纸一体化新增产能释放，浆价承压下滑。而10月(yuè)进口阔叶浆价格，由于8月已公布阔叶浆外盘下跌40美元/吨，利(lì)空业者信心，后市木浆业者存(cún)减量接(jiē)货可能，因而(ér)10月阔叶浆进口量或下降，利于延缓阔叶浆(jiāng)价格下行速(sù)度。

　　9-10月(yuè)总需求量增幅有限，阶段性影响浆价走势

　　9-10月造纸行业(yè)逐步(bù)进入旺(wàng)季，开学季(jì)以及(jí)纸企前(qián)期原料(liào)库存偏低位，随着新一轮(lún)教辅教材文(wén)化纸订单、双11生活纸订单开启，9-10月下(xià)游原纸行业开(kāi)工负荷(hé)率呈回升态(tài)势；而白卡(kǎ)纸行业(yè)因终端(duān)需求有旺季不旺表现，部分中(zhōng)小厂家存停机情况，因此开工负荷
率或有下降预期。从毛利(lì)率角度来看，下游各(gè)纸(zhǐ)种理论(lùn)毛利水平或在成本线附近徘徊，不排除下游纸厂采浆需(xū)求受(shòu)到抑制(zhì)或出现
压价采购原(yuán)料的
意愿。综合(hé)来看，需求(qiú)端对于浆市虽有潜在支撑，但总体表(biǎo)现或略乏力，在下游开工以及采浆意愿波动(dòng)过程中，或对浆价产生阶段性抑制 。

　　从成(chéng)本面以及心态面来看，对后市进口阔叶浆现(xiàn)货市场价格存利(lì)空影响

　　据卓创资(zī)讯监测数据来看，巴西阔(kuò)叶浆外盘价格自6月开始进入下行通道(dào)，8月已公布的阔叶浆外盘价格下跌40元/吨，对后市(shì)进口阔叶(yè)浆现货市场价格的支撑力度减弱。同时，外盘价(jià)格的(de)下(xià)跌也(yě)利空于(yú)业(yè)者心态，叠加国内其(qí)他浆(jiāng)纸一体化(huà)新(xīn)增产能的投放，木浆业者信心面不足(zú)，接货趋于谨慎，不利于后市进口阔叶浆(jiāng)现货市场价格的稳定。

　　卓创资讯分析， 9-10月进口阔叶浆市(shì)场(chǎng)供(gōng)需(xū)情况逐步改善(shàn)，但受国内外纸(zhǐ)浆新增产能陆续投放(fàng)市场，对业者信心存利空(kōng)影响明显，虽然原纸传统旺季订单在下旬相继释放，但是原纸行业部分纸种存终端需求(qiú)旺季不(bù)旺(wàng)可能，实际改善幅度有限，纸企采买原料(liào)动(dòng)力提振(zhèn)不足，进口阔叶浆价格提涨乏(fá)力，故而9-10月进口阔叶(yè)浆价格走势(shì)或(huò)呈先跌后稳预 期。

责任编辑：李铁民

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