裕兴股份2023年营收16.86亿元发力消费电子多种产品产销增长

4月28日晚间，聚酯薄膜龙头裕兴股份(300305)发布2023年年度(dù)报(bào)告。报告(gào)期内，公司(sī)实现营业收(shōu)入16.86亿元，实现归属于上(shàng)市(shì)公司股(gǔ)东的净利润870.58万元，公司2023年度利润分配预案为每10股派0.14元（含税）。2023年，在行业整体进入阶(jiē)段(duàn)性调整的(de)时期，公(gōng)司凭借(jiè)技术、产品、质量、管理等方(fāng)面的核心竞争优势，稳健经营，保持(chí)自身在行业(yè)头(tóu)部的地位。

产能增长40% 以更充足产线承(chéng)接更丰富产品(pǐn)品种

公司是国内(nèi)规模最大的特种功能聚酯薄(báo)膜生产企业之一。产品涵盖新能源、电子光学、电(diàn)气绝缘等诸多细分行业，具备优异的(de)尺寸稳定性能、绝缘性能、耐热(rè)性能、耐候性能和光学性能等。公司掌(zhǎng)握多个工业领域用功能聚酯薄膜(mó)研发和(hé)生产(chǎn)的核心(xīn)技术，产品获得客户的高度认可，已成为太(tài)阳能背材、电气绝缘、消费电子材料、动力电池等细分行业内多家品牌企业的合(hé)格聚(jù)酯基膜供(gōng)应商。

产能规模是聚酯(zhǐ)薄膜行业竞争的关(guān)键因素(sù)之一，也是下游客户在选择供应商时考虑的重(zhòng)要因(yīn)素之一。产能充裕(yù)、交付能(néng)力较强的生(shēng)产企业能够满足下游不同细分行业(yè)客户的供货需求(qiú)。同时，较大的产能规模(mó)能够带(dài)来较为明显的规模经济效(xiào)应。近年来，聚酯薄膜企业(yè)纷纷扩产，2023年，聚(jù)酯薄(báo)膜行业(yè)产(chǎn)能(néng)规模持续增长。

公司在2023年迎来三(sān)条聚酯薄膜生产(chǎn)线投产，包括年产6万吨聚酯薄膜项目两条生(shēng)产线和年产5亿平(píng)米聚酯薄膜项目中的进(jìn)口生产线(xiàn)，新增聚酯(zhǐ)薄膜产能约8万吨。截(jié)至2023年末，公司拥有聚酯(zhǐ)薄膜产能约(yuē)28万吨，较上年(nián)期末增长40%。新生产线产能有序释放，有利于公司调整品种结构，扩大业务规模，满足下游客户订(dìng)单需求(qiú)，提(tí)升市场开拓能力。

公(gōng)司还推出(chū)高(gāo)性能聚酯(zhǐ)薄(báo)膜(mó)生产(chǎn)及配套项目，2023年(nián)一方面推进土建施工等工作，另(lìng)一方面(miàn)通过借力资本(běn)市场，将其作为定增募投项目保障建设。该项目建成后，公司将新增年产 8万吨功能聚酯薄膜的生产能(néng)力，并引入功能聚酯合成工(gōng)段，以(yǐ)实现特种聚酯原料自主生产，提升产品品质和创新能力。

公司于2024年1月完成定增(zēng)，募集(jí)6.94亿元，充实营运资金，实现(xiàn)快速发展(zhǎn)。截至2024年3月末，公司总资产、归属于上市公(gōng)司(sī)股东的所有者权益分别达(dá)到40.05亿元、25.81亿元，分别比2023年末增长15.73%、31.98%，负(fù)债率进一步降低。

根据规划，2024年公司将坚(jiān)持贯彻“功能性、差异化、高品质、多(duō)品种”发(fā)展(zhǎn)路线，做好新增产(chǎn)能有序释放(fàng)，稳定产(chǎn)能利用率。积极(jí)关注行(xíng)业发展动态及趋势(shì)，结合市场形势(shì)，稳定巩固现有客户(hù)的同时，进一步提高市场渗透程度(dù)，积极扩展新客户和新市场，提升产品市场份(fèn)额。

消费电子业务增(zēng)长13% 重点布局创新应(yīng)用与高端市场(chǎng)

2023年，公(gōng)司积极应对行业(yè)竞争加剧带来行业整体盈利(lì)能(néng)力下滑(huá)。通过调整产品结(jié)构，加强(qiáng)产(chǎn)品研发，市场开拓(tuò)，降本增效等工作，公司太(tài)阳能背材用聚(jù)酯薄膜(mó)国内(nèi)市场占有率连续多年在细分市场保(bǎo)持头(tóu)部地位，电气绝缘用聚酯薄膜保持较高市场份额，电子光学(xué)用聚酯薄膜市场占有(yǒu)率稳步提升。

光伏组件方(fāng)面，2023年国内组件产量同比增(zēng)长(zhǎng)69.3%，但下半年以来，N型电池带动双面双(shuāng)玻(bō)光伏组件市占率快速提升，公司下游(yóu)单玻(bō)组(zǔ)件用(yòng)背板产品需求(qiú)减弱，叠加功能聚酯(zhǐ)薄膜行业产能持续增长，光伏用产品销售均价同比下降。公司加大推广透明抗紫外、耐水解薄膜等(děng)高毛利光(guāng)伏用(yòng)聚酯薄膜力度(dù)，产销量同比增长100%以上。根据中国光伏行业协会在2023—2024年中国光伏产业(yè)发展路线图中(zhōng)预测，未来单/双面组件市场占有率将趋于稳定，公司下游需求将增强(qiáng)，产品价格有望(wàng)回暖(nuǎn)。

技术具(jù)备互通(tōng)性，公司通过过往深耕光伏(fú)行业，从而具备了深厚的技术理解力，有望在其他行业复制公司在光伏领域的成功。

中信证券(quàn)研(yán)报认为，裕兴股份的核心产(chǎn)品为光伏用聚酯基膜，拓展(zhǎn)至动(dòng)力电(diàn)池用膜以及消费电子用膜，光伏用聚酯基(jī)膜相关绝缘、耐水解、透光率、表观平整度等特性，相关特性在锂电及光学产品上(shàng)仍通用，制膜工艺技术、原料合(hé)成技术、表面性(xìng)能控制技术等裕兴股份2023年营收16.86亿元发力消费电子多种产品产销增长工艺在多种产(chǎn)品上仍然适用。

同时，国内消(xiāo)费电子产业链(liàn)企业出于供应稳定、成本优势等(děng)考量(liàng)，积极寻找国内薄膜供应商以实(shí)现(xiàn)原材料自给(gěi)需求，打破国外对基础材料的垄断，差异(yì)化的聚(jù)酯薄(báo)膜需求大幅提高。叠加智能手机、PC、各尺寸显示面板等终端消费电子产品加快库存出清，需求逐步回暖，公司抓住(zhù)机遇，2023年电子光学(xué)用聚酯薄膜的产销量(liàng)分别为19,566吨、15,592吨，实现(xiàn)1.80亿元营收，同比增长13.35%。面向高端市场，公司积极推进进口生产线生(shēng)产调试进度，开发OCA光学胶用聚酯基膜、感光干膜基膜、MLCC用离型基膜、偏(piān)光片保护(hù)膜基膜等产(chǎn)品。

当前，国内数字经济快速发(fā)展，数实融合加速落(luò)地，AI、VR等技术创新发展进(jìn)一步赋(fù)能终端应用，电子光学用聚酯薄膜替代进口(kǒu)进程将会明显加(jiā)快。此外，功能聚酯薄膜作为动力电(diàn)池的重要配套材料，未来市场前景广阔，公(gōng)司已切入比亚迪产业链，与市场(chǎng)主流电池厂商保(bǎo)持良好的(de)合作(zuò)关系(xì)，2023年动(dòng)力电池用聚酯(zhǐ)薄膜产销量有(yǒu)所增长。

此外，公司在(zài)线涂布基膜(mó)、反射膜通(tōng)过客户试用，批量(liàng)供货；子公司的保护(hù)膜已形成批量产销，EPE功能复合膜已(yǐ)批量供应背接触电池组件客(kè)户。拓展(zhǎn)家居用薄膜、医疗胶片(piàn)用基膜、阻燃薄膜市场(chǎng)，电子光(guāng)学用(yòng)聚酯基膜和(hé)医用聚酯基(jī)膜产销同(tóng)比增长近30%。

同时，公司通过加强产品(pǐn)研发和技(jì)术(shù)创新，提升公(gōng)司产品市场竞争力。2023年，公司OCA光(guāng)学胶用低粗糙度聚酯薄膜、超低密(mì)度聚酯反射膜(mó)等产品进(jìn)入扩(kuò)试验证阶段，偏光片保护(hù)膜基(jī)膜、MLCC离型膜(mó)基膜等进(jìn)入中试验证(zhèng)阶段。新增低密度白膜、反射膜(mó)、薄(b裕兴股份2023年营收16.86亿元发力消费电子多种产品产销增长áo)型综丝等5个(gè)在研项目；新增专利授权11项，申请专利16项(xiàng)，至2023年末，共有专利78项。

投资(zī)高端功能(néng)聚酯布(bù)局精密涂布业务持续改(gǎi)善毛利率

2023年，公司布(bù)局上下游，打造(zào)新的增长点。上游端(duān)，投资建设高端功能聚酯，自(zì)行开发特种聚(jù)酯原料和功能母料。下(xià)游端，公司在2023年9月成(chéng)立(lì)控(kòng)股子公司常州福洛力加快推进下游精密涂布业务(wù)。常州福洛力主要业务以(yǐ)聚(jù)酯基膜作为载体，采用精密涂布和复合工艺，生(shēng)产功(gōng)能保护膜和功能复合膜，年内已形成批量销售。

公司通过前端(duān)原料改性，中段提(tí)升预(yù)涂和拉(lā)伸(shēn)工艺(yì)，后端增(zēng)强功能性涂覆，打(dǎ)造区间产业链核心技术(shù)，发挥区间产业链优势，满足不同应用领域对功能聚酯薄膜(mó)的性能要求，增(zēng)加公司竞争优势。

中信证券此前在研报中(zhōng)表示，公司自(zì)建原材料能够平抑(yì)上游原材料波动，提升行裕兴股份2023年营收16.86亿元发力消费电子多种产品产销增长业竞争力。公(gōng)司产品(pǐn)结构优化(huà)、原材料成本降低，毛利率有(yǒu)望(wàng)提升，长期看好公司电气及光学业务快速发展与上游布局降本带来的盈利增长。

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