头部保险资管上半年盈利 稳中有升 但业内
普遍
担忧下半年压力增大 “股票和债券都有挑战”

　　财联社9月5日讯（记者 邹俊涛）多家保险资产公司中报披(pī)露上半(bàn)年盈利稳中有升，但业内人(rén)士认
为下(xià)半年行业压力仍然较(jiào)大。

　　9月3日，中国人寿资产(chǎn)管(guǎn)理有限公司（以下简称“国寿资产”）中报披(pī)露，公司今年前6个月实现营(yíng)收28.8亿元，净利润15.29亿元，分别同比增长5.38%和2.62%。稍(shāo)早前，泰康(kāng)资产管(guǎn)理有限责任(rèn)公司（以下简称“泰康资(zī)产”）中报(bào)披露，公(gōng)司前6个月实(shí)现营收27.76亿元(yuán)，净利润10.90亿元，分别同比(bǐ)增长(zhǎng)4.24%和9.55%。

　　多位保险资(zī)管内部人士向财联社记者(zhě)表示，受益债券市场表现上半年各机构投资业绩(jì)有(yǒu)所(suǒ)提升，但接(jiē)下来行(xíng)业整体仍面临较大压(yā)力(lì)。尤其提到股债市等权益类资产(chǎn)表现(xiàn)可(kě)能会迎来新挑战，后(hòu)续比较考验机构投资能(néng)力。此外，有业内人士指出，当(dāng)前“非标(biāo)（产品）也不太投得出(chū)去”。

　　保险资(zī)管(guǎn)上半年盈利稳中有升，业内担忧下半年压力增大(dà)

　　中报(bào)显示，多家上
市险企上半年投资收益回升，主要原因是权(quán)益市场回暖。川财证券首席经济学家陈(chén)雳分析认为(wèi)，上半年险企投资收(shōu)益率走高，除了增(zēng)配(pèi)固收类资产外(wài)，债(zhài)券和高股息权益资(zī)产收(shōu)益较往年(nián)有所提升是(shì)主要因素。

　　近期，多家保(bǎo)险资
管机构披露(lù)上年经(jīng)营业绩(jì)同比提升 。国寿资产、泰康资产 中报显示，两(liǎng)家公头部保险资管上半年盈利稳中有升 但业内普遍担忧下半年压力增大 “股票和债券都有挑战”司上(shàng)半年分别录得净利润同比增长2.62%和9.55%。在业内看来，这也 主要受益上半年债券市场投资收益影响。

　　据财联社记者与业内人士交流了解，保险(xiǎn)资管机构作(zuò)为保险企(qǐ)业(yè)资金管理机构，其投资风格(gé)和目标受到关联母公司影响(xiǎng)。有头部保险(xiǎn)资管(guǎn)内部人士近日向记者表示，险资(zī)投资(zī)收(shōu)益不错主要因为上半年债券市(shì)场好(hǎo)，相关股权(quán)投资红利表现也好。该人士表示，自己所在机构上半(bàn)年投资业绩(jì)也不错。

　　不过(guò)，对于下半年经营表(biǎo)现预期，多家保险资管内(nèi)部人士(shì)普遍表示(shì)，后续压力依旧会比较(jiào)大。“现在股票和债市都不(bù)太好，比较考验投资能力”，有(yǒu)内部人士表示，“上半年(nián)看（投(tóu)资成绩）是不错，下半年要看年底的情况了，现在就是比较波动。”

　　业内机构普遍认为，债市可能会(huì)从之前的单边牛市转(zhuǎn)向震荡。9月5日，中信证券研报指出，展望9月，虽然国(guó)内经济有效需求不足问题仍然存在，美(měi)联储降息可能(néng)也有助于(yú)进一步打(dǎ)开国内货币政策空间，但债市面临的不确定性仍然较多。

　　该机构(gòu)表示，一方面在完成全(quán)年经济增速目标(biāo)要(yào)求下，稳(wěn)增(zēng)长政策进一步落地的紧(jǐn)迫性有所加大，另一方面央行仍有可能继续进行 国债利率曲线调(diào)控，叠加9月资金(jīn)利率易上难下(xià)、债市流动性仍然偏低、理(lǐ)财(cái)和基金赎(shú)回压力(lì)仍存等多方面因素，9月债市或仍将呈现区间震(zhèn)荡(dàng)、波动(dòng)增(zēng)强的格局。

　　创新型产品业务呈现收(shōu)缩，非标类发行仍处于下(xià)行

头部保险资管上半年盈利稳中有升 但业内普遍担忧下半年压力增大 “股票和债券都有挑战”e="font-L">　　此(cǐ)外，最新数据显示，2024年上半年保险(xiǎn)资管业创新型产(chǎn)品数量及规模仍呈收缩，非标(biāo)类债权投(tóu)资计划发行也(yě)仍(réng)处于下行趋势。

　　中诚信(xìn)国际近日根据中(zhōng)国保险资产(chǎn)管理业协(xié)会以及中保登网站(zhàn)统计数据显示，2023年，中(zhōng)国(guó)保险资管业各类创新型产品共登记575只，同比减(jiǎn)少19只；登记(jì)规(guī)模13，150.01亿元(yuán)，同比下(xià)降2.97%。2024年1-6月(yuè)，中国保险资管业各类创新型产品共登记220只，同比减少17只；登记规模4，205.22亿元(yuán)，同比减少8.46%；其中，债权投资计划仍为主(zhǔ)要品种，数量占比为80.91%，资产支(zhī)持计划、股权投资计划和保险私募基金(jīn)只数(shù)占比分别为15.91%、2.27%和0.91%。

　　“2024年上半年(nián)，受经济恢复缓(huǎn)慢、投 融资市场低迷(mí)、银行信贷与债(zhài)券成本降低的替代效应(yīng)，以及化债政策实施等多重因素冲击，保险资管业创新型产品(pǐn)的登(dēng)记数量和规模(mó)仍呈现收缩趋势。”中(zhōng)诚信国际分析指(zhǐ)出。

　　与此同时，最新数据显示，2024年上半 年，债权投资计划登记数量有所下降但登记规模小幅增长，区(qū)域投向进一(yī)步向浙江区域集中(zhōng)，交通行业登记项目(mù)数量(liàng)及规模同比大 幅增长，商业不动产占比快速下滑。

　　据(jù)中国(guó)保险资产管理业(yè)协会数(shù)据显(xiǎn)示，2023年全年共(gòng)登记债权(quán)投资计划444只，较(jiào)上年(nián)减少41只，降幅8.45%；登记规模(mó)7，356.61亿元，较上年(nián)同期下降15.56%。2024年以来(lái)，随(suí)着化债政策(cè)严格执行，债(zhài)权投资计划呈现登记数(shù)量下降趋势，2024年上半年共登记债权投资计划178只，较上年同期减少(shǎo)19只，降幅18.63%；登记规模同比小幅增长0.19%至2，809.94亿元，恢复至上年同期水平。

　　中(zhōng)诚信国 际表示，2023年(nián)以来，经济修(xiū)复缓慢(màn)，预期不稳下的需(xū)求不足问题进一步凸显，实体融资需求(qiú)减少，投资(zī)表现(xiàn)低迷；同时，受(shòu)宽信用背(bèi)景下银行贷款成本(běn)及债(zhài)券市场发行(xíng)成本下行(xíng)替代效应(yīng)的影响，叠加利(lì)率(lǜ)持续 走低下利差(chà)收窄、“优质资产荒”下合意资产较难获取的冲击以及化(huà)债背景下非标(biāo)融资政(zhèng)策收紧的影响，债权(quán)投资计划发展进入持续下行趋(qū)势。

责任编(biān)辑：王(wáng)馨茹

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