A股突发！

在五一(yī)长假来临之前，市场的情绪明(míng)显偏(piān)向谨慎。

今天，外围市(shì)场(chǎng)大涨，但A股各(gè)大指数却再度(dù)迎来了全面调整(zhěng)。从消息面和市场结构
来看，三大突发事件，在一定程度上左右着市场的节奏。

首先，市场结构(gòu)上，红利资产出现利空，煤炭股全线杀跌，而(ér)前期支撑市场的有色和石油板块亦跟随(suí)杀跌，期(qī)货市场，沪锡期货主力(lì)合约午后更是直线跳水(shuǐ)，大跌逾8%。

其(qí)次(cì)，市场突然传出一(yī)条让人震(zhèn)惊(jīng)的消(xiāo)息。据界面新闻，从多(duō)个
渠道(dào)获悉，上一轮融资完成(chéng)后，月之暗面(Moonshot AI)创始(shǐ)人杨植(zhí)麟通过售(shòu)出个人持股(gǔ)已套(tào)现数千万美金。随后，月(yuè)之暗面回应称：上述(shù)消息不(bù)实，月之暗面此前(qián)已公(gōng)布员工激励计划，可见官方信息。

最后(hòu)，一则有关(guān)“美国可能要(yào)对部分中资银行下手”的外围消息在各大投资圈(quān)流(liú)传。不过，目前，尚无官方(fāng)消息。

那么，这些变量对(duì)市场的影响(xiǎng)究竟有多大？

结构的波动(dòng)

可能谁也没想到 ，上周末，许(xǔ)多机构都在鼓吹红利资产，最近(jìn)两个交易日(rì)会如此演绎。昨天红利ETF杀跌2.63%，今天下午又跌(diē)近1.5%。而该板块中(zhōng)的权(quán)重煤炭板块跌幅更是(shì)惊人，昨天杀跌超4%，今天又跌近3%。

与(yǔ)此同时，黄金价格亦大幅杀跌。当(dāng)地时间4月(yuè)22日，伦敦现(xiàn)货黄金下跌(diē)2.72%，报2326.810美元/盎(àng)司，创近两年单(dān)日最大跌幅；COMEX黄金期货(huò)下跌3.01%，报2341.1美元/盎司；COMEX白银期货下跌5.58%，报27.235美元(yuán)/盎司(sī)。今天(tiān)，黄金白银继续大跌(diē)，这也带动了有色板块(kuài)的整体下行。今天午后，沪锡(xī)期货主力合(hé)约(yuē)午后更是直线跳水(shuǐ)，大跌逾(yú)8%。

方 正证券
曹柳(liǔ)龙表示，部分投(tóu)资者担心新疆(jiāng)煤供给释放(fàng)会打压煤(méi)价。传闻疆煤铁路运价大幅(fú)下调30%，疆煤潜在供给(gěi)释放可能 冲击煤(méi)炭800元(yuán)/吨成(chéng)本线。不过(guò)，自去年10月以来(lái)，煤价(jià)持续下跌，而煤炭股价逆势上涨。煤炭投资逻辑已从(cóng)“价格驱动”转向“销量驱动”。

能源安全转型，消耗大量(liàng)电(diàn)力，会长期支(zhī)撑煤炭销量(liàng)。煤(méi)炭大概率会遵循“带量采购(gòu)”政(zhèng)策，价格(gé)较难出(chū)现暴涨(zhǎng)，中长期的景气将
取决于发(fā)电耗煤量（持续到2041年）。煤炭当前的行(xíng)情接近(jìn)于2019年的白酒，2019年白酒销量回(huí)落但 价格抬升，ROE中枢稳定。

“消费升级”信仰带来白酒估(gū)值泡沫化；当前(qiánA股突发！)煤炭价格回落但销量回升，ROE中枢稳定。“能源安全转(zhuǎn)型”的需求也会驱动煤炭长期(qī)估值扩张。“逆全球化”背景下，黄金、资源、公用事业(yè)等(děng)“安全资产”依然值(zhí)得拥(yōng)有。

民(mín)生证券牟一凌认为，当下在逆全球化的背景下，2022年俄乌冲突进一步 导致
全球石油等资源的贸易量占消费量(liàng)的比例继续下降；而全球资源存在(zài)明(míng)显的(de)供需错配，程度上铜最为(wèi)严(yán)重，其他诸如锡(xī)、铁(tiě)、锌、原油(yóu)等资源品也存在不同程度的供需(xū)错配。实物资产在逆全球化(huà)下的配置(zhì)价值将会系统性(xìng)上移(yí)。

故事的冲(chōng)击(jī)

在传统的实(shí)物资(zī)产价格波动加大的同时，“新的(de)故事”也有新的(de)冲击。

据界面新闻(wén)，从多个渠道获悉，上(shàng)一轮融资完(wán)成后，月之暗面(miàn)(Moonshot AI)创始人杨植(zhí)麟通过售出个人(rén)持股已套现数千万美金。有知情(qíng)人(rén)士表示，月之暗面最近这轮(lún)融资涉及一些老股交(jiāo)易，但红杉等老股东都没有出售股份。“有传言创始人及相关人(rén)员套现金额在4000万美金。”另有业内投(tóu)资人表示，“公司(sī)成立第一年就套(tào)现这么多，这种情况并不(bù)多见。”

不过，澄清消息很快传出。据(jù)科创板日报消息，月之(zhī)暗面回应称：上(shàng)述(shù)消息(xī)不(bù)实(shí)，月之暗面此(cǐ)前(qián)已公布(bù)员工激励计(jì)划，可见官方信息。

今年3月，Kimi的开发商月之暗面发布了
最新消息。Kimi 智(zhì)能助手于2023年10月初(chūA股突发！)次亮相时，凭借约(yuē)20万汉字的无损上下文能力 ，帮(bāng)助A股突发！用户解锁了(le)很多新的使用场景，包括专(zhuān)业学术论文的翻译和(hé)理解、辅助分析法律问(wèn)题、一次性整理(lǐ)几十张发(fā)票、快速(sù)理解API开发文档等，获得了良好的(de)用户口碑和用户量(liàng)的快速增长。数据显示，kimi访问量近期暴涨。最新周访问量创新高(gāo)，3月8日—3月14日访问量183万，环比增加45%。一时(shí)间，市场为之振奋，感觉中国版的ChatGPT终于来了。

公开资(zī)料显示，月之(zhī)暗面(miàn)（Moonshot AI）成(chéng)立三个月就完成第(dì)一轮融(róng)资，具体金(jīn)额(é)超过2亿(yì)美金。在这轮融资中，投资方包括知(zhī)名的风险投资机构红杉中(zhōng)国、真(zhēn)格基金和砺思资本等。这(zhè)轮融资完成后，月之暗(àn)面的估值(zhí)超过了(le)15亿美元。

2023年10月完成第二轮(lún)融资(zī)，获得了来自红杉中国(guó)、今日资本、砺思资本(běn)等投资机构的近20亿元人民币的投资。这轮融资之后，月之暗面(miàn)的估值(zhí)达到了约25亿美(měi)元，进一步巩固(gù)了其在国内大模型领域的头部(bù)企业地位。

今年2月 ，“月之暗面”完成第三轮金额超过10亿美元的融资。这
轮融资规(guī)模，也(yě)刷新了国内AI领域最(zuì)大(dà)单笔融资记(jì)录。参与这次(cì)融资的投资方(fāng)包括了红杉中国、小红(hóng)书(shū)、美团、阿里巴巴等知名企业(yè)和投(tóu)资(zī)机构。

分析人士认(rèn)为，目前，杨植麟的一举一动都显得非常关键。若(ruò)他套现属(shǔ)实，不但对于月(yuè)之暗面(miàn)是一大打击，对整个人工智能行业可能都 会产
生较大的负面影(yǐng)响。

校对(duì)：王朝全(quán)

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