伊利股份：上半年净利继续两位数增长基本面稳健长期价值显现

8月29日(rì)晚，伊(yī)利(lì)股份（600887.SH）发布(bù)2024年半年度报告。上半年，公司实现营业总收入599.15亿元；归母净利润75.31亿元，同比增长19.44%。伊利股份继续领跑行业，净利润实现双位数增长。

尽管今年全球乳业竞争加剧，伊利股份(fèn)在品质、创新(xīn)和数字化(huà)转型上前瞻布局(jú)，保(bǎo)持了伊利股份：上半年净利继续两位数增长基本面稳健长期价值显现强劲的发展势头。伊利股份(fèn)直面应对当下挑战，以(yǐ)积极(jí)的姿态挖掘内(nèi)生增长潜力(lì)，培育(yù)新的增长点，坚持高质量发展，引领行业(yè)稳(wěn)健前行。

销(xiāo)量国内第一

奶粉成为新增长引擎

面对奶源供应(yīng)的不(bù)均衡和乳(rǔ)制品行业的价(jià)格战，乳企经历了一场严峻的挑(tiāo)战(zhàn)，许多中小企业逐渐退出，而(ér)伊利股份(fèn)作为行业领导者则抓住机会，扩大市场份额。

伊利股(gǔ)份在(zài)行业洗牌中以599.15亿元的营(yíng)业总收入占(zhàn)据了有利(lì)位(wèi)置(zhì)，保持(chí)了行(xíng)业“领头羊”的地位，在不断(duàn)变化的市场环境中持续发展。在(zài)荷兰合作银行发(fā)布(bù)的“2024全球乳业20强”中，伊利股份再次跻(jī)身前五，连续11年领跑亚洲乳业，成为(wèi)中国乳企在(zài)全球(qiú)舞台上的佼佼(jiǎo)者。

在当前的(de)市(shì)场环(huán)境中，探索新的增长点已成为乳企的共同(tóng)追(zhuī)求(qiú)。伊利股份通过一系列战略举(jǔ)措(cuò)，成(chéng)功地(dì)将奶粉业(yè)务打造成了公司业绩增长的新引擎。

报告期内，伊利股份的奶(nǎi)粉及奶(nǎi)制品业务取得了显(xiǎn)著的成绩，营业收入达到了145.09亿元，同比增(zēng)长了7.31%，奶粉业务整体销量已经跃居中国(guó)市场的首位。

伊(yī)利股份的奶粉业务，有着覆盖全生命周期的产品线。在婴(yīng)幼儿配方奶粉市场(chǎng)，伊利股份凭借22年的(de)研究经(jīng)验和技术(shù)积累，推出了金领冠珍护铂(bó)萃、悠滋小羊舒享等新产品，这些产品的专利配(pèi)方、优质的产品和服务，赢得了消费者的信任和好评。特别是金(jīn)领冠塞纳牧有(yǒu)机HMOs婴(yīng)幼儿配方奶粉的升级，带(dài)动了有(yǒu)机系列产品销售额的显(xiǎn)著增(zēng)长，金领冠塞纳牧(mù)零售额同比增长近(jìn)30%。

在成人奶(nǎi)粉领(lǐng)域，伊利股份采取了精(jīng)准的市场定位，专注于(yú)“营(yíng)养+功能(néng)”的双重需求，成功在竞争激烈的市场中占据领先地位。公司推出的欣活悠享助眠功效(xiào)型奶粉和轻慕红参中式滋补型奶粉等创新产(chǎn)品，不仅满足了消(xiāo)费者对健康生活(huó)方式的追(zhuī)求，也为成人奶(nǎi)粉(fěn)市场开拓了健康消费的新发(fā)展空间。

通过不断优化产(chǎn)品结构，提升(shēng)产品质(zhì)量和服务(wù)水平，伊利股(gǔ)份(fèn)在奶粉(fěn)业务上实现了持(chí)续的增长和发展，为公司带来新的增长点。

液奶稳(wěn)居第一

明星(xīng)单品强化基本盘

液奶是伊利股份营收占比最大的品类，也是(shì)公司在行业中(zhōng)稳居第(dì)一的优势品类。在(zài)上半年里(lǐ)，伊利股份主动调整节(jié)奏、促(cù)进(jìn)销售，库存管(guǎn)理得到改善(shàn)，渠道布局(jú)和产品组合得到优(yōu)化，成功地将液奶业务引回了良性发展(zhǎn)的轨道。

报告期内(nèi)，液奶业务以368.87亿元的(de)营(yíng)收继续(xù)领跑行业，业务规模、市场份(fèn)额均位列(liè)第一。

伊利股(gǔ)份拥有多款明星单品，强大的品牌影响力让公司长期稳居行业头部。高端(duān)白(bái)奶在产地(dì)、品质和营养方面优势显(xiǎn)著，金典有机纯牛奶等产品推动了市场份额(é)的(de)逆势增长(zhǎng)。尤其是金(jīn)典鲜牛奶(nǎi)，上半年的零售额同比增长近60%，成为同品(pǐn)类中的佼佼者。安慕希和QQ星也维持了细分行业第一的地位。

同时(shí)，低温酸奶实现(xiàn)了销售额(é)和市场份额的双增长，重回健康(kāng)发展轨道。畅轻(qīng)和宫酪陆续推出畅(chàng)轻谷(gǔ)物爆珠酸奶、宫酪缤纷凝酪酸奶(nǎi)等新品，受到了市(shì)场的广泛好(hǎo)评，拉动了(le)低温酸奶业务的增长。

技术(shù)驱动成长

产业链(liàn)数智化升级加速

伊利股份高度(dù)重视技术研发，不断投入资源以推动产品创(chuàng)新和工艺(yì)改进。通(tōng)过持续的技(jì)术(shù)创新，公司能够快速响应市场变化，满足消费者对高品质(zhì)、多样化(huà)乳(rǔ)制品的需求。

报告期(qī)内，伊利股份通过持续的研发投入，在功能性营养科学领(lǐng)域取得了亮(liàng)眼突(tū)破。公司推(tuī)出的托菲儿早护、早(zǎo)优特殊医学用(yòng)途配方食(shí)品(pǐn)，满足了特殊人群的(de)营养需求，也推动(dòng)了(le)中国特医婴(yīng)配粉食品(pǐn)行业的发(fā)展。同时，伊利还(hái)利用乳糖定向(xiàng)酶解技术，成功研发了国内首款零乳(rǔ)糖(táng)内源(yuán)GOS奶(nǎi)粉，在市场上获得(dé)了积极的反(fǎn)馈。

伊利股(gǔ)份的(de)技术实力，在行业(yè)内受(shòu)到了高度认可(kě)。截至2024年6月，伊利股(gǔ)份共获得国内外发明专利授权919件。今年上半年，公司的(de)K56益生菌荣获世界知(zhī)识产权组织(zhī)第49届(jiè)日内瓦国际发明奖。此外，公司的研究成果还获得了中国乳制品工业协(xié)会科学技术奖8项、FoodBev世界乳品创新奖4项，以及InnoBev最佳技术创新奖1项，充分展示了公司在乳制品研发领域的卓(zhuó)越成就和创新实力。

在(zài)数(shù)智化技术方(fāng)面，伊利股份同样有着超出同行的优异表现。上半年里(lǐ)，公司大(dà)力推动(dòng)全产业链(liàn)的数智化升级(jí)，打造符合自身特点的智能制造模式，利用精益(yì)+数据+AI技术达成(chéng)降本增(zēng)效的目标。在数(shù)智化技(jì)术的赋(fù)能下，公司的(de)运(yùn)营效率和产品新鲜度得到提升，液奶、奶粉、冷饮业务的零售额市场份额，在线上、线下渠道均位列第(dì)一，展现了数智化在提升核(hé)心竞争力中的关键作用。

伊利(lì)股份(fèn)在数智化领域的(de)创新实践，不仅巩固了(le)公司在乳制品行(xíng)业(yè)领先地位，还在今年(nián)赢得(dé)了(le)MSCI的AA级ESG评级，连(lián)续(xù)4年的评级提升，展(zhǎn)现了(le)公司在可持续发(fā)展方面的坚定承诺。

市场需求(qiú)多(duō)样化

新品打开增长空间

面对消费者多样化的需求，伊利股(gǔ)份上半年(nián)对冷饮业务进行(xíng)了战略性调整，积极推出可以凸显(xiǎn)健康属性和丰富度的新产品。

报告期内，公司冷饮业务实现营业收入73.22亿元，连续29年保持全国业务规模和市(shì)场份额第一。在(zài)巧乐兹(zī)、冰(bīng)工厂、伊利(lì)牧(mù)场等优势品(pǐn)牌占据细(xì)分(fēn)第一的基础上，公司推(tuī)出了绮炫(xuàn)炫玲珑、巧乐兹6重巧巧和甄稀蜜(mì)桃青梅流心等(děng)创(chuàng)新产品，在冷饮赛道跑出了新的明星单品。

随(suí)着经济环境逐渐恢复，国内餐饮和文旅市(shì)场逐步回暖。在促进(jìn)服务消费高质量发展的政策指引下(xià)，餐饮行业景气度有望加速(sù)恢复，茶饮和烘焙等业态(tài)的兴起，为乳制品行业带来了(le)新的增长机遇(yù)，开辟了多元化的发展路径。

伊利股份加(jiā)速布局新产品、新(xīn)品类，拓宽了公司的发(fā)展(zhǎn)空(kōng)间(jiān)。在健康食品领域，公司推出伊刻(kè)活泉火山矿泉水、现泡茶等水饮产品，主打健康的新品与最新(xīn)消费趋势高度贴合，上市后得到了快速发展。上半年里，伊刻活泉零售(伊利股份：上半年净利继续两位数增长基本面稳健长期价值显现shòu)额翻倍增长(zhǎng)。

伊利股份在产品创新上不断发力，新的奶酪和乳脂产品成功推动B端市(shì)场的业务增长，奶酪B2B业务显著提升，增长率达到(dào)两位(wèi)数。首款(kuǎn)奶啤乳酸(suān)菌饮品“畅意100%奶啤”一经推出便吸引了市场的广泛关注。这款融(róng)合了传统奶味与(yǔ)现代发酵工(gōng)艺的创新饮(yǐn)品，为消费者带来了全新的味(wèi)觉体验，也展现了伊利在产(chǎn)品创新上(shàng)的独(dú)特视角(jiǎo)。

伊利(lì)股份(fèn)还积极拓展跨界合作，与山姆会员店、麦当(dāng)劳等(děng)知名品牌(pái)联合推出(chū)定制产品，提升了品牌影响力，也开辟(pì)了新的市场(chǎng)赛道(dào)，拓宽了业务发展边界。

在不(bù)断(duàn)的产品创新中，伊利股份展(zhǎn)现出强(qiáng)大的市场洞察力和创新能(néng)力，找到了新的业务增长(zhǎng)点，向着更多元化的(de)方向持续前进(jìn)。

注重股东回报

彰显长期投资价值

伊利股份对股东利益高度重视，致力(lì)于通(tōng)过不断(duàn)的创新和稳健(jiàn)的经营，为股东(dōng)创造持续增长的价值。在决策和运营过(guò)程中(zhōng)，公司确保每伊利股份：上半年净利继续两位数增长基本面稳健长期价值显现一位投资者都能分享到公司发展的成果。

自上市以来，伊利股份累计实施分红24次，总额达到508.59亿元，分红(hóng)频次、比例(lì)和额度在A股市场(chǎng)中均名(míng)列前茅。近几(jǐ)年里，伊利股份保持了70%以上的年(nián)分(fēn)红比(bǐ)例，充分展(zhǎn)现了(le)公司稳健的经(jīng)营能(néng)力，也(yě)体(tǐ)现(xiàn)了公司对股东利益的深度关怀。

在今年资本市场波动的背景下(xià)，伊利股份的股价走势仍然保(bǎo)持在(zài)板块和行业内较好水平，这是公司(sī)长期投资价(jià)值得到资本市场认可的(de)体现。目前来看(kàn)，伊利股(gǔ)份的(de)股(gǔ)息率维持在5%左右的高水平(píng)，年(nián)化收益率远超多数债券，在(zài)复杂多变的市场环境下(xià)，为(wèi)投资者带来了稳健又可观的回报。

此外，伊利还主动回购并注销股份。4月29日，伊利发布公(gōng)告称，公司拟以不超过41.88元/股的(de)价格，回购不低于10亿元且不高于20亿元的公司股份，回(huí)购股(gǔ)份将全部注(zhù)销，减少注册资本。这一举措将直接提升每股价值，增强股东权益。

通(tōng)过持续的股东回报策略，伊利股份彰显了行业领导者的责任感(gǎn)和(hé)对长期投(tóu)资价值的坚定信念；增强了投资者(zhě)的获得感，也为公司的(de)可持续发展奠定了坚实(shí)的基础。

信达证券表示，当前(qián)乳制品行业(yè)供给阶段性过剩，而需求复苏缓慢，导致终(zhōng)端产品价格持(chí)续下(xià)行。乳(rǔ)制品行业(yè)公司股价已充分反应当前经(jīng)营状况(kuàng)，静待供需两端(duān)回(huí)暖。伊利股份作为行业龙头，基本(běn)面预期(qī)充分，叠(dié)加高股息率的特征，具有较高的投资价值。

展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，伊利股份将继续坚持高质量发展战略(lüè)，深化产业链的数智(zhì)化(huà)升级，加强产品创新和市场拓展(zhǎn)，以满足(zú)消费者日益增长的多元化需求。作(zuò)为行业的领导者，伊利股份有望(wàng)在乳制品行业的复苏和增长中发挥(huī)更大作(zuò)用，为股东和社会创造更多价值。

（CIS）

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