A股再现乌龙？国泰君安拟吸收合并海通证券，国海证券竟然涨停了

金融(róng)界9月6日消息，国海(hǎi)证券涨停，锦龙股份、中金公司、太平洋、天风证券涨超2%，中国银河、首创A股再现乌龙？国泰君安拟吸收合并海通证券，国海证券竟然涨停了证券、方正证券等跟涨。

消息面上，国泰君安、海通证券昨日晚间公(gōng)告，国泰君安(ān)拟吸收合并海通证券，两家公司今(jīn)日停牌(pái)。这是新“国九条”实施以来，头部券商合并(bìng)重组的首单(dān)，也是中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并、上市券(quàn)商A+H最大的(de)整合案(àn)例，涉及多业务牌照与多(duō)家境内外上市挂牌子企业(yè)，属于重大无先例的事项。

至(zhì)于国海(hǎi)证券为何(hé)领涨？有网(wǎng)友在社交媒体发言调侃称：国(guó)泰君安(ān)合并海通证券叫国(guó)海证券吗？国海证券(quàn)涨停了。

国泰(tài)君安与海通证券同属上海国资系的大型券商，早在6月，市场上就有关于二者合(hé)并的传闻(wén)，并频繁上演这两大(dà)头部券商携手领涨的盛况。根据两家证(zhèng)券公司的2024年中(zhōng)报，国(guó)君海通总资产规模分别为8981亿和7214亿元，排(pái)名行业第2和第5位，合并后总资(zī)产16195亿，位居行(xíng)业首位(wèi)，领先次席8.32%（1245亿）；归属(shǔ)母公司净资产(chǎn)规模分别为1681亿和1630亿元，排名行业(yè)第3和第4位，合并(bìng)后归母净资产3311亿位(wèi)居行业首(shǒu)位，领先(xiān)次席11.37%（518亿(yì)）；净资本分别为917和855亿，位(wèi)居行业第5和(hé)第 7A股再现乌龙？国泰君安拟吸收合并海通证券，国海证券竟然涨停了，合并(bìng)后净资本1772亿位居行(xíng)业首位，领先次席21.29%（311亿）。

2023年中(zhōng)央金融工作会议(yì)提出“支持国有大型金融机构(gòu)做优做强，当好服(fú)务实体经(jīng)济的主力军和维护金融(róng)稳定的压舱(cāng)石(shí)”的宏观(guān)方向。2024年证监会《关于加强证(zhèng)券公司(sī)和公募基金监管加快(kuài)推进建设(shè)一流投资银行和投(tóu)资机构(gòu)的意见（试(shì)行）》进一步提出将推(tuī)动(dòng)形(xíng)成(chéng)10家左右优质头(tóu)部机构引领行(xíng)业高质量发展的态势，支持头部机(jī)构通过并购重组、组织创新等方(fāng)式做优做强，“到2035年，形成2至3家具备国(guó)际竞争力与市场引领力的投资(zī)银行(xíng)和(hé)投资机构”的具体要求。

今年以来，在政策红利(lì)推动下，上市券商的重量级并购重组活动(dòng)明显提速。国联+民生、浙商+国都、西(xī)部+国(guó)融(róng)、平安+方正、太平洋+华创、国信+万和已陆续进入并(bìng)购阶段(duàn)，加上本次国泰君安和海通证券，今年券商的并购案已有7起(qǐ)。

华创证券表示，若国泰君安与海通证券合并顺利，中金公司和中国银河，中信(xìn)建投和中信证券等头部优质券(quàn)商合并的想象空(kōng)间有望进(jìn)一步打开。华泰证(zhèng)券表示，本次整合(hé)或将推动(dòng)行业供给侧改革提速，有(yǒu)望迎(yíng)来新一轮并购重组浪潮。整体而言，本次整合(hé)或将有效对短期(qī)市场情绪及未来板块并购(gòu)整(zhěng)合预期形(xíng)成催化(huà)。

中信证券研报指出(chū)，国君海通并购为本轮周期(qī)首单头部机构(gòu)并(bìng)购案例，也是行业首单(dān)上(shàng)市券商并购案(àn)例，响应了(le)国家打造一流投资银行、促进行业(yè)高(gāo)质量发展的宏观方向，长期有望显著(zhù)改变行业竞争格局，并(bìng)为证券行(xíng)业(yè)后续并购重组打开空(kōng)间。同时(shí)，围(wéi)绕证券公司对于公募基金的“一参(cān)一控”限制，风(fēng)险资产剥离等(děng)问题，机构的股权(quán)运作值得关(guān)注。

国君海通并购方案的落地有(yǒu)望深度推动行业资源优化配(pèi)置，并为(wèi)证券行业后(hòu)续并购重组打开空间。在此趋势下，行(xíng)业活力和资本(běn)市场关注度(dù)有望(wàng)显著(zhù)提升，推(tuī)荐：1）同属(shǔ)同一实控人的证券机构；2）后续市场(chǎng)化并购可(kě)能性(xìng)较高(gāo)的证(zhèng)券公司。

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