顶级“大佬”涉案揭开游资江湖隐秘一角

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在风(fēng)起云涌的股票市(shì)场，掌握重金的(de)游(yóu)资群体，以敏锐(ruì)的嗅觉和灵活的身(shēn)手，游走于股票涨跌之间，经常在市场中翻江(jiāng)倒海。近期，顶级游资“大佬”章建平违规借用他人账户操作(zuò)股票(piào)一案，揭开了游资江湖(hú)隐秘的角落，也引发了市场关于监管挑战的思考。

借他人账户炒股被罚

A股市场投资者(zhě)对“章盟主”这个(gè)称呼并不陌生。1996年，章建(jiàn)平从5万(wàn)元本金起步，仅用5年时间便实现资产暴增数百倍的神话，成为(wèi)无(wú)数(shù)投资者(zhě)心中的传(chuán)奇(qí)人物，因此得名“章盟(méng)主”。而真正让(ràng)章建(jiàn)平名扬资(zī)本市场的，是(shì)2007年的“中国铝业之战”。

这一年(nián)，中国铝业（601600.SH）登陆A股市场，章建平果断出手，大举建仓。2007年10月，中国铝业股价飙升(shēng)至(zhì)每(měi)股60.6元，相较于发行价涨了10倍之多。据市场估算，章(zhāng)建平在此役(yì)中的收益保守估计已逾亿元。这一战绩让他在资本市(shì)场声名鹊起，被誉为市场公认的顶级游(yóu)资代表之一。

时(shí)至今(jīn)日，章建平资产总额已达数十亿元。和许(xǔ)多知名游资(zī)一样(yàng)，其背后也有一(yī)个“家庭团队”——除了(le)岳父方(fāng)德(dé)基，还有妻子(zi)方文艳(yàn)、岳母(mǔ)李凤英等(děng)人。章建平(píng)家族几(jǐ)人时而(ér)单独出现在上市公(gōng)司股东名列，时而一同持仓上市公(gōng)司(sī)。私募排排网数据显示，截至(zhì)今年4月30日(rì)，章建平家族“现身”多家上市公司前十大流通股东行列，持股总(zǒng)市(shì)值高达38.29亿(yì)元。

然而，这样一个(gè)在资本市场风光无限的游资“大(dà)佬”，却因几年前涉及的一起违规(guī)行(xíng)为，陷入舆论漩涡。证监会披(pī)露的(de)罚单显示，2014年7月15日，方(fāng)德基在国泰(tài)君安证券某营业部(bù)开立了一个证券账户。2020年3月1日至2023年10月(yuè)27日(rì)期间，方德基将该证券账户出借(jiè)给章建平使(shǐ)用，从(cóng)事证券交易。看似不(bù)起眼的借用账户行为，实则触犯了(le)证券市场(ch顶级“大佬”涉案揭开游资江湖隐秘一角ǎng)的法律红线(xiàn)。

根据证券法第五十八条，任何单位和(hé)个人不得违(wéi)反规定，出借自己的证券账户或者借(jiè)用他人的证(zhèng)券账(zhàng)户从事证券交易；第一百九(jiǔ)十五条规定，出借自己的证(zhèng)券账(zhàng)户或者借用他(tā)人的证券账户从事(shì)证券交易(yì)的，责令改正，给予(yǔ)警告(gào)，可以处(chù)五(wǔ)十万元以下的罚款。

证(zhèng)监会认为，上述违(wéi)法事实，有证券账(zhàng)户(hù)资料及交(jiāo)易流水、银行账(zhàng)户资料及(jí)资金流水以及相关人员(yuán)询问笔录等证据证明，足以认定。依据相关法律法规，证监会对章建平和方德基(jī)均作出(chū)顶格处罚决定：责令二人立即(jí)改(gǎi)正违法行为，并给(gěi)予警告，同时分别处以50万元罚款(kuǎn)。

禁止出借证券(quàn)账户并非监管新(xīn)要(yào)求，证(zhèng)监会曾多次强(qiáng)调证券账户实名(míng)制的重要(yào)性以及(jí)出借、借用证券账户可能带来的严重风险，包括扰乱市(shì)场秩序、损害投资者利益等。由此(cǐ)可见，证券账户的实名开立和使(shǐ)用既是证券账户管理(lǐ)的基本(běn)要求，也是(shì)保障资本市场安全稳定运(yùn)行(xíng)，维护投资者合法权益的重要基石。

借他人账户炒股被罚的(de)案例并不少见。除章建平案外(wài)，证监会近期还(hái)披露(lù)了另一起类似(shì)案件。据悉(xī)，证监会对自然(rán)人张锰(měng)借(jiè)用他人证券账户(hù)从事证券交易及王琳、周艳霞、陈雷、李(lǐ)婷婷出借自己证券(quàn)账户行为进行(xíng)立案调查，最终决定对张锰借用他(tā)人证券账户从事证券交易的行为，责令改正，给予警告，并处以30万元罚款。对王琳、周艳霞、陈雷、李婷婷出借自(zì)己证券账户的行(xíng)为，责令改正(zhèng)，给予警告，并分别处以三万元罚款。

近日，一位(wèi)浙江的私募(mù)人士(shì)对《法(fǎ)人》记(jì)者表(biǎo)示：“从近(jìn)期多起类似案例来看，监管并未放松防范账户出借、身份证件出借可能导致的风险。但从处罚结(jié)果来看，对出借人、借用人同时处以顶格处罚，比较罕见。结合今年以来监管部门严查内幕交易、操纵市场等违规行(xíng)为，针对证券账户实名制监管呈现日益趋(qū)严的态势(shì)。”

隐秘角落“暗流”涌动

作为中国(guó)股市顶级游资的代表人物，章建平违规借用账户的行为，揭开了游资江湖隐秘而复杂的一角。

“违规(guī)借用账户背后(hòu)，或许与游(yóu)资特有的交易行为和操作手法有关(guān)。”近日，长期关(guān)注游资(zī)交易动向的资深股民张(zhāng)先生向记者透露，游资是股市(shì)一股活跃而神秘的力(lì)量，这个群(qún)体以交易专注性和隐蔽性(xìng)著称，要捕捉游资的蛛丝马迹(jì)，需(xū)要密切关注市场人气股票的龙虎榜数据，那里(lǐ)往往是游资显山露水的舞(wǔ)台。

张先生进一(yī)步(bù)表示，游资在市场的影响力不容小觑，他们一旦瞄(miáo)准目标，往往会(huì)通过多个账户、席位协同作战，形成强大的资金(jīn)合力，推动股价(jià)暴力(lì)拉升，这(zhè)样的场(chǎng)景(jǐng)每天都在市场发生，也关系(xì)到市(shì)场运行(xíng)的稳定。

在基金经理马健看来，游资借用他人账户操作股票，原因在于规避严格的监管和信息披露要求。他指出(chū)，在股市严格的监管体系下，信息披露(lù)成为一道重要(yào)防线。然而，对于追(zhuī)求(qiú)高收益、快进快出的(de)游(yóu)资而言，信息披露可能意味着其操作策略的暴(bào)露，进而增(zēng)加被对手(shǒu)盘狙击的风险。因此，借用他人账户，将持股分散至多个账户(hù)下(xià)，成(chéng)为规(guī)避监管、保持操作隐蔽性的常(cháng)用手法。

此外，利益始(shǐ)终是违规行为的(de)关键诱因。上述私募(mù)人士认为，股市的高收益伴随着高风险，游资(zī)往往通过精心设计交易策略和风险控制手段，试图在风险(xiǎn)与收(shōu)益(yì)之间找(zhǎo)到最佳平衡点。同时，借用他人账(zhàng)户也为游资提供更多的操作灵活性和隐蔽性(xìng)。这种灵活性对(duì)于追求(qiú)短期高收益的游资来说至(zhì)关重(zhòng)要(yào)。

然而，看似“高明”的(de)做法(fǎ)，实则(zé)游走在法律的边(biān)缘。马健对记者表示(shì)，游资(zī)操作手法比(bǐ)较极端，操(cāo)作思路和手法变幻莫测，其参与的股票虽(suī)然涨势凶猛，但普通散户很难跟随，稍有不慎(shèn)就会被无情收割。这种做法既损害投资者利益，也破坏市场(chǎng)公平、公正。

“双刃剑效应(yīng)”不容小(xiǎo)觑

从散户阵营走(zǒu)出的游资，曾经(jīng)是亿万散户心中的偶像。但随着市场环境变化，这一群体的操作(zuò)策略逐渐走向极端，特别(bié)是在个别“大佬”的不良示范下(xià)，游资群体的操作(zuò)愈发激进，为了赚快钱，四面出击，通(tōng)过制(zhì)造热点(diǎn)，引导资金流向收割散户，其炒作行为背后的违(wéi)规(guī)风险日益凸显。当下(xià)，游资在散户心中的形象(xiàng)大不如前。采访中，记者发(fā)现，游资已被部分散户(hù)当作(zuò)风险因素之一，股民更喜欢选择没有游资出(chū)没的股(gǔ)票。

“游资在一定程度上活跃了资本(běn)市(shì)场，也给市场带来违规风险。”马健表示，游资利用资(zī)金、信息、持股数量等优势，通过影响市场价格获取利润，可能增加(jiā)市(shì)场波动性，对稳定性造成风险。此(cǐ)外，游资高频(pín)交易还(hái)会(huì)影响市(shì)场局部供求(qiú)关系，导(dǎo)致市场出现一定程度的失衡。

近年来，游资群体(tǐ)违规(guī)频发，引起监管部门高度关注。从元老级“牛散”任良成因操控多只股(gǔ)票价格被监管部(bù)门(mén)处以巨额罚款并终身禁入市场，到“当代(dài)系”大(dà)佬王春芳利用多个账户操纵股价被罚，无一例外都在警示市场(chǎng)：游资的违规操作不仅(jǐn)损害了市场生态，也严(yán)重侵害(hài)广大投资者的利益。

面(miàn)对游(yóu)资的违规风险(xiǎn)，加强(qiáng)监管已刻不容缓。马健对此建议，监管部门可多管齐下进行。

一是利用大数据平台对异常交易账户进行精准监测，通过顶级“大佬”涉案揭开游资江湖隐秘一角设定(dìng)监测指标和预警阈值及(jí)时发现违(wéi)规行为(wèi)；

二是建立完善的举报奖励制度，鼓励市场参与者积极举报违(wéi)规行为。对举报属实、协助(zhù)监管部门(mén)查(chá)处违(wéi)规行为的举报人(rén)给予奖(jiǎng)励，以激发市场参与(yǔ)者监督积极性；

三是提高普通散户的(de)风险意识和识别能力，避(bì)免跟风炒作盲目决策，尊重价值理性投(tóu)资。

编审｜王婧责编｜王茜校对｜张波张雪慧来源｜《法人》杂志2024年09月(yuè)总第247期

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