船舶巨头合并催热新一轮周期

证券时报记者 赵黎(lí)昀(yún)

为进一(yī)步聚焦(jiāo)国家重大战略和兴装(zhuāng)强军主责主业、加快船舶总装业务高质量发展、规范同业竞争、提(tí)升上市公司经营(yíng)质量(liàng)。9月2日晚间(jiān)中国船舶、中国
重工(gōng)同时公告，中国船舶(bó)拟通 过向中国重工全体股东发行(xíng)A股股票的方式换股吸收合并中国重工。

9月3日，虽然中国船舶与 中(zhōng)国(guó)重工双(shuāng)双(shuāng)停牌，但A股(gǔ)市(shì)场船(chuán)舶(bó)板块仍强势 上涨。当日除昆船智能收获涨幅20%的涨停外，中船科技(jì)涨近10%、船舶巨头合并催热新一轮周期中船应急涨超7%、中国海防、中国动力、久之洋等股价也悉数高开(kāi)。

中国重工由中国(guó)船舶重工集团(tuán)有限公司持股(gǔ)34.53%，中国船舶由(yóu)中国船舶工业集团有(yǒu)限公(gōng)司持股44.47%，而中国船舶重工集团有限(xiàn)公(gōng)司与中国船舶工业集团有限公司均由
中国船舶集(jí)团有限公司100%持股。

9月3日股价走强的也多为中国船舶集团(tuán)旗下上市(shì)公司。

公(gōng)开(kāi)资料显示(shì)，昆船(chuán)智能由昆明船舶设备集团有限公司持股60%，后者即隶属于中国船舶集团。该(gāi)公司主(zhǔ)要从事(shì)智能物流、智能产(chǎn)线方面的规划、研(yán)发、设(shè)计、生产、实施、运维等，致力于为流通配送和生产(chǎn)制(zhì)造(zào)企业提供(gōng)智(zhì)能(néng)物流和智(zhì)能产线的整体(tǐ)解决方案和核心技术(shù)装备。

今年昆船(chuán)智能股价整(zhěng)体呈(chéng)现震荡(dàng)下行走势，8月30日刚刚(gāng)创出14.3元/股的上市后新低。9月(yuè)3日(rì)，昆船智能全天换手率11.78%，成交额1.82亿元。龙虎榜数据显示，当日营业部席位(wèi)合计(jì)净买入该股2522.24万元。

此外，中国(guó)海防是中国船(chuán)舶集团旗下实(shí)际控股上市(shì)公司，主要业务涵盖电子防务装备、战略性新兴产业等相关领域，拥有(yǒu)水(shuǐ)声(shēng)电子方向上(shàng)国内(nèi)唯一的(de)全(quán)体系科研生产能力
。

久之洋也是(shì)中国船(chuán)舶集团旗下上市公司，控股股东
为中国船舶集团第七(qī)一七研究所。公司主要从事制冷/非(fēi)制冷(lěng)红外热像仪(yí)、激光(guāng)测距 /测照仪、星体跟踪器、特(tè)种光学元件的研发、生产与销售，并可提供系统级光学(xué)系(xì)统的(de)解决方案(àn)。

此番中国船舶 、中国重工的合并，提升了市场对(duì)中国船舶集团
资源整合，解决同业竞(jìng)争的预(yù)期。

两公司经过多年发展深耕(gēng)，均形成了涵盖船舶制造、船舶维修、机电设备等船(chuán)舶总装全(quán)产(chǎn)业链(liàn)生产制造体系，面向海洋安全、深海科学研究与资源开发(fā)等战略任务需(xū)要，持(chí)续推出(chū)全球领(lǐng)先的军民用产品。因此(cǐ)在船舶总装领域业
务重合(hé)度也较高，构成同业竞争(zhēng)。

除受(shòu)龙头(tóu)整合利(lì)好(hǎo)刺激外，船舶板块(kuài)的走(zǒu)强，也因行业正处于(yú)上行周期。

作为(wèi)典型(xíng)的周期行业，造船业以十年为维(wéi)度周期波动。

2010年至2021年间，由于金融危机以(yǐ)及航运高峰(fēng)期累积的大量运力，导致航运市(shì)场的供求严(yán)重失衡(héng)，进入(rù)衰退(tuì)阶(jiē)段(duàn)，BDI指数大幅下跌，行业面临量价齐(qí)降的周期性困难。金融危机(jī)以来(lái)，全球船舶造船完(wán)工量、新订(dìng)单量和手持订单量呈现波动中下滑趋势，船舶巨头合并催热新一轮周期新(xīn)船价格相较高(gāo)点下跌超过40%。

不过2021年至2023年，航运市(shì)场需求稳步增长，同时地(dì)缘政治冲突进(jìn)一步(bù)拉长航(háng)线，而船队运力增长较缓，船舶(bó)行(xíng)业供需格(gé)局进一步改善进入(rù)回暖阶段，景(jǐng)气度飞速提升。由于新造(zào)船市场活跃，BDTI指数和(hé)BDI指(zhǐ)数在2023年末达(dá)到阶段(duàn)性(xìng)高点，船舶(bó)订单量逐步恢复(fù)到2010年(nián)前的高水(shuǐ)平，新造船价格较最低点已(yǐ)上涨接近60%。同(tóng)时造船三大指标近年均逐(zhú)年增长，截至2024年6月末，新造(zào)船(chuán)价(jià)格(gé)指数(shù)达(dá)187.2点，同比增长9.5%；全球(qiú)手持船舶订(dìng)单量达到29126万载(zài)重吨，达到(dào)2016年以来的新(xīn)高。全球造船行业正开启新一轮景气周期。

在此背景下，今年上半年中国船舶及中国重工净(jìng)利均出现(xiàn)翻倍增长。

期内中(zhōng)国船舶实现营业(yè)收入360.17亿元，同比增长17.99%，其中船舶造修及海洋工程业务营业收入344.46亿元，同比增长22.39%；实现(xiàn)归母净利
润14.12亿 元，同比增长155.31%。

中国重工实现营业收入221.02亿元，同比增长31.05%；实现归母净利润5.32亿元，同比(bǐ)增(zēng)长177.13%。

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