盈利预警 滔搏体育代理生意难做

　　来源(yuán)：北京商报

　　背靠大(dà)树未必好乘凉。依靠耐克、阿迪达斯(sī)两大运动巨头发(fā)展起来的运动代理商滔搏如今过得不似从前风光。9月11日，港股滔搏(bó)开盘大跌(diē)，截至收盘跌(diē)去16.17%。前一天晚上，滔(tāo)搏发布2024年中期（2024年3月1日—8月31日）盈利预警，归(guī)母净利润预计(jì)下跌35%。代(dài)理(lǐ)业务的局限性让(ràng)滔搏到达了它的天花板，拓展多(duō)元 化业务迫在眉睫，但转(zhuǎn)型是一个不断试错的过程，而市场留给滔搏
试(shì)错的(de)时间有多少，谁也说不准。

　　归母净(jìng)利润下跌35%

　　根据滔搏发布的公告，截至2024年8月(yuè)31日止6个月(yuè)，其权益持有(yǒu)人应占利润较2023年同 期的13.37亿元，下跌约35%。9月11日，发布业绩的第二天滔(tāo)搏(bó)股价大跌，截至午(wǔ)间收盘，跌去16.17%。事实(shí)上，今年以(yǐ)来，滔搏股价已经(jīng)跌去大半，以2023年最(zuì)后一个交易日收(shōu)盘价计(jì)算，目前累计跌幅超过六成。

　　不(bù)被投资者看好的背后是滔搏代理生意难做。

　　滔搏(bó)相关负(fù)责人对北京(jīng)商报记者(zhě)表示，受宏(hóng)观消费疲软对行业零售环(huán)境(jìng)的拖累，公司收入同比下降。同时，需求放缓对线下(xià)客流的同(tóng)比影 响更加盈利预警 滔搏体育代理生意难做显著，导(dǎo)致(zhì)经(jīng)营负杠杆影响(xiǎng)。另外，零售折扣率同比加深导致毛利
率同比下降(jiàng)。收入下滑(huá)带来
短期内存货(huò)上升，集团相应加大促销(xiāo)力度；同时，线上销售(shòu)占比上升，且线上销售折(zhé)扣(kòu)率相对同期线下销售(shòu)折扣率更深。以上两个因(yīn)素共同导致该期间零售折扣率同比加深，影响同期毛利率表现。

　　进入(rù)2盈利预警 滔搏体育代理生意难做024年，滔搏的业绩出现(xiàn)下滑情况。滔搏2024年一季度（2024年3月1日—5月31日）业绩报告显(xiǎn)示，其 零售及批发业(yè)务(wù)的总销售金额按
年同比获得(dé)中(zhōng)单位数下跌。截至(zhì)2024年5月31日，直营门店毛销售面(miàn)积较上(shàng)一季末(mò)减少1.4%，较去(qù)年同(tóng)期减少0.5%。

　　将时间(jiān)线拉得更(gèng)长一些，近三年滔搏的发展似乎都(dōu)谈不上乐观。2021年滔搏收入为318.8亿元，同比(bǐ)下滑11.48%；归母净(jìng)利润为24.46亿元，同比下滑11.68%。2022年，滔(tāo)搏收入为270.7亿元，同比下滑15.07%；归母净利润为 18.37亿元，同比下滑24.93%。2023年，滔搏恢复短暂增长，收入、归母净利润分别(bié)增长6.87%、20.49%。但在进(jìn)入2024年后再次下(xià)滑。

　　时尚产业(yè)独立分析(xī)师、上(shàng)海良(liáng)栖品牌管理有限公司(sī)创始人程伟雄认为，耐克、阿迪达(dá)斯作为滔搏的两大主要合作品牌，其(qí)业绩会受到这两大品牌业绩(jì)的影(yǐng)响，对(duì)于当(dāng)下国内市场并非单一的(de)线下实体渠道，全域布局对于任何渠(qú)道商而言都意味着(zhe)大投入、大成本，流(liú)量过于分散，往往增(zēng)收不增利。

　　滔搏是中国颇具规(guī)模(mó)的运动(dòng)品牌代(dài)理商，脱胎于百丽旗下的运动业务线，其直接(jiē)通过(guò)零售业务
向消费者或通过批(pī)发业务(wù)向下游零售商销售源自国际及国产运(yùn)动品牌的运动 鞋服产品，与(yǔ)耐克、阿迪达斯等多家知名运
动品牌开展合作。

　　2023年财报数(shù)据显示，滔搏总收入的85.8%来自耐克(kè)和阿(ā)迪达(dá)斯，还有13.5%的(de)收入来自彪马(mǎ)、匡威(wēi)、威富集团的(de)品牌（即(jí)VANS、The North Face及添柏岚）、亚瑟士、鬼塚虎(hǔ)、斯凯奇、NBA、李宁、HOKA ONE ONE及凯乐石等品牌(pái)。

　　代(dài)理商的出(chū)路

　　作为主要以(yǐ)运(yùn)动(dòng)品牌(pái)为主的代理商，不只(zhǐ)是滔搏的(de)业绩不乐观，另一大运动服装和鞋类产品零售商及经销(xiāo)商宝胜国际(jì)的情况也(yě)并不乐观。2024年上半年，宝(bǎo)胜国际收入(rù)下滑8.91%；2024年一季(jì)度 收入、归母净(jìng)利润下(xià)滑 7.49%、20.73%。

　　根据财报(bào)数(shù)据，宝胜国际(jì)的(de)毛利率在30%左(zuǒ)右，滔搏的(de)毛利率在40%左右，反观阿(ā)迪达斯、安(ān)踏、李宁(níng)等运动品(pǐn)牌(pái)的毛利率分别(bié)为50%左右(yòu)、超60%、50%左右。

　　在程(chéng)伟雄看来，滔搏(bó)作为耐克、阿(ā)迪在(zài)国内的主要渠道代理商之一，做得(dé)已经非常(cháng)成(chéng)功(gōng)了(le)，但受制于品牌代理商有限的零售毛(máo)利，和品牌自营(yíng)渠道的零售毛利比起来，差距自然(rán)存在，盈利能力自然也(yě)受到影响。滔搏等代理(lǐ)商想要(yào)增强盈利能力除了降本增效、提高运营(yíng)效率、加快商品(pǐn)销售现金周(zhōu)转能力，或许可以进行多 元化业务的(de)发展。

　　滔
搏自(zì)身意识到代理业务的(de)局限性，也在不断尝试多元化业务的拓展。滔(tāo)搏相关负责人对北京商报(bào)记者(zhě)透(tòu)露，滔搏在合作(zuò)包括Nike、adidas、PUMA、SKECHERS、VANS、CONVERSE、Timberland、OnitsukaTiger、asics、THENORTH FACE、LI-NING、HOKA、KAILAS、norda、Columbia等(děng)主流运动品牌外；还拓展了投资(zī)业 务(wù)，投资(zī)了冷山（专业滑雪(xuě)装备零售商(shāng)）、山系文化(huà)（户外潮流媒体），并与全球领先的授(shòu)权体(tǐ)育用品数(shù)字化平台Fanatics在今年5月官宣合(hé)作。

　　此外，滔搏(bó)在2017年12月正式进军电竞领域(yù)，组建(jiàn)滔搏电子(zi)竞技俱乐(lè)部（TOP ESPORTS，简称TES）。而在今
年5月，滔搏与加拿大高端越野跑品牌norda建立战略合(hé)作伙伴关系，滔搏将作为norda在中国市场的独家运营合作(zuò)伙伴(bàn)，独(dú)立负责norda在中国市场的品牌宣传、市(shì)场推广、全域运营、消(xiāo)费者运营等关 键工作。另外(wài)几 乎是在(zài)同(tóng)一时间，滔搏还(hái)宣布与Fanatics开启(qǐ)合作，共同(tóng)拓(tuò)展Fanatics旗下特许体(tǐ)育IP在大中华区(qū)的商业化运(yùn)营工作。

　　在程伟(wěi)雄看来，探索在(zài)运动(dòng)户外市场和国际(jì)品牌做更(gèng)深度的中国市场合作，在(zài)品牌(pái)、产品、渠道、用户体验、营销推广等具备更多的话语权(quán)与市场快速决策能力，运(yùn)营(yíng)一个品牌比仅仅代理品牌挣取(qǔ)的商品毛利会更(gèng)好，但挑战也会随之加大，从(cóng)一个渠(qú)道商向品牌商转型需要一个适应的过程。

　　零(líng)售独(dú)立评论人(rén)马岗认为，近两(liǎng)年滔搏确实在(zài)不断尝试多元业务，但效果并不(bù)理想。“这是(shì)个试错的过(guò)程
，需要市场来验证。”马岗说道。

　　北京商报(bào)记者 张(zhāng)君(jūn)花

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