平滑收益波动存单理财成吸金利器

　　来(lái)源：中国经营报(bào)

　　本报记者(zhě) 秦玉芳广州(zhōu)报道

　　主要配置同业(yè)存单、存款、高评级债券等(děng)资产组合的低波策略，正在成为理财机构稳(wěn)客吸金的首要抓手。

　　数据(jù)显示，2024年年初以来，已有200余只存单(dān)主题(tí)理财产品成立发行，存续理财产品也纷纷增加同业存单、存款等低波资产的(de)配置占比，以平滑收(shōu)益波动。

　　业内人士分析认为，近期股市债市震(zhèn)荡加剧，理财产品净(jìng)值波动大，在优(yōu)质资产短缺的(de)影响下，存单、存款等资产的稳定收益特(tè)性对(duì)理财公司有极大的吸引力(lì)。当前，投资者对低波资产(chǎn)配(pèi)置的(de)需(xū)求不会明显改变，理财公(gōng)司在(zài)稳(wěn)健资(zī)产配置的同时，也(yě)要强化投资策略调(diào)整(zhěng)，从产品创新角度出发，通过(guò)一系(xì)列举(jǔ)措来吸引(yǐn)投资者。

　　存(cún)单理财发售(shòu)升温

　　近来(lái)，重点投资于(yú)同业存单、存款(kuǎn)等资产的理财产品，越来(lái)越受金融机构和投资者青睐。

　　从各家银行公布的主推理财产品信息看，受投资(zī)者(zhě)偏好影响，以同业存(cún)单、存款等资产为主要投资标的的低波稳健理财产品，正在成(chéng)为当(dāng)前(qián)理(lǐ)财机构布局的重点。

　　Wind数据显示，2024年以来成立(lì)的含“存单”主题(tí)产品(pǐn)有207只，多为纯债固收(shōu)或固收+型的R1、R2产品。其中(zhōng)，仅7月1日至8月29日新(xīn)成立(lì)的就有66只。

　　同业存(cún)单主题理财产品(pǐn)热度快速上升。根据Wind数据统计，2024年以来(lái)至(zhì)8月29日，含“存单”的银行理财中，“同业存(cún)单”主(zhǔ)题产品就有122只，产(chǎn)品数量及规模均远超去年同期。其中，仅(jǐn)7月以来就有45只。

　　受访投资者认为(wèi)，当前股市、债市(shì)震荡频频，存款利率又在持续下调，相(xiāng)比其他(tā)类型的资产，投资于同业(yè)存单、存款、信用债等资产的银行理财产(chǎn)品(pǐn)净值波动(dòng)小，流动性(xìng)也高，可(kě)作为短(duǎn)期防御(yù)型投资的优选。

　　普益标准研究员李霞表示，理财产品的收益主要取决于底层投资资产，存单类资产具有低风险、低波动的特征，故该类理财产品收益也相对(duì)稳定，在一定程度上可以提升该机构(gòu)理财产(chǎn)品的竞争力，吸(xī)引更多投资者。

　　从(cóng)业绩表现(xiàn)来看，近(jìn)来银行净值波动加剧(jù)，配置同业存单、存款等资产(chǎn)的“低波”理财产(chǎn)品，其收益率普(pǔ)遍高于现金管(guǎn)理类产品，且波动较小。Wind数据(jù)显示，上(shàng)述200余只含“存单”主(zhǔ)题产品最新单位净值和累计单位(wèi)净值指标均(jūn)超过1元。其中(zhōng)，近半数累计单位(wèi)净值增长率超过0.5%。

　　低波动、低回撤的优势影响下，同(tóng)业存单类理财(cái)产品对投资者的吸引力也在持续升温(wēn)。今年以(yǐ)来，理财公(gōng)司正积极响应市场需求，密集布局低波理财产品。苏商银(yín)行研究院高级研究员杜娟指出，近期股市债市波动大(dà)，权益类理财产品收益表现不佳，同业存单的稳定收益特性也吸引(yǐn)理财公司加(jiā)大此类资产配置力度，且银(yín)行在调整负债结构的驱动下，同业存单的发行规模快速增(zēng)长，为理(lǐ)财公司加大配(pèi)置提(tí)供了空(kōng)间。

　　银行业理财登记托管中心披露的数据显示(shì)，从理财产品资产配(pèi)置来看，截至6月末，理财产品(pǐn)对现金及银行存(cún)款、同业(yè)存单、债券、权益类资产的(de)配置占比分别为25.3%、11.8%、43.8%、2.8%。与去年年末相比，现金及银行存款、债券、权益资(zī)产占比均有下(xià)降，而同业存单占(zhàn)比增加了0.5个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　平滑收益波动存单理财成吸金利器融360数字(zì)科技研究院分析(xī)师艾亚文认(rèn)为，理财产品(pǐn)对同(tóng)业(yè)存单的配置比例显著上升，反映出理(lǐ)财(cái)从追求单一(yī)高收(shōu)益(yì)向注重资产(chǎn)组合流动性和风险控(kòng)制的转变。

　　从发行(xíng)结构来看，大型银行对存(cún)单类理财产品的热度更高。杜娟指出，近两年同业存单类理财产品发行量明显(xiǎn)增长，大行旗下理财(cái)子公司是主要发(fā)行方。

　　在杜娟看来，目前存款利率下(xià)行，大型银(yín)行的存款客户向收益相对更高的中小银行存款、理财产品等分流，大(dà)型银行理(lǐ)财子公司(sī)需要发行低风险理(lǐ)财产品承接、留存客户(hù)。“同业存单类理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)一般风险等级低、以中(zhōng)短期(qī)封闭式(shì)为主，与存款(kuǎn)客户(hù)的低风(fēng)险(xiǎn)偏好相(xiāng)契合。”

　　低波产品(pǐn)布局积极

　　固收理财产品净值(zhí)波动加剧，也是近来存单类低波理财产品(pǐn)备受青(qīng)睐的重要原因。

　　从市场(chǎng)表现来看，8月以来银行(xíng)理财收益率进一步下行。光大(dà)证券（维权）在研报中(zhōng)指出，近期债券市场波动加大，理财净(jìng)值震荡(dàng)下(xià)行，8月(yuè)中下旬固定收益类理财近一个月(yuè)年(nián)化收益率跌破2%。

　　国信证券在最新(xīn)研报中披露，截至8月25日，理财产品累计净值为1.038元，环比下降0.07%；固收类理财产品累计净值为1.041元，环比下降0.06%；理财产品累计破净率为2.66%，较8月18日上(shàng)升0.01个百分(fēn)点。

　　光大证券方面分析指出(chū)，综合来看，随着(zhe)存款“手工补息”整改影响在(zài)二季度集中释放，对公(gōng)“脱媒(méi)”力量衰(shuāi)减，但居民端存款“脱媒”在7月调降(jiàng)存款挂牌利率后，仍(réng)对理财(cái)规模(mó)增长形成(chéng)一(yī)定支撑，并推动8月理(lǐ)财规模延续同(tóng)比多增。

　　普(pǔ)益标(biāo)准方面分(fēn)析认为，新一轮存款(kuǎn)降息，特别是国有大型银行再度集体下调人民币存款利率，预计将进一步推(tuī)动存款(kuǎn)资金向理财市场转移。综合来看，银行理财产品凭(píng)借风(fēng)险相对较低、收益相对稳健的特点，仍然是许多投资者的(de)选择。

　　在此背(bèi)景下，投资者对“低波”理财产品的需求愈加凸显。艾亚文强调(diào)，近期(qī)全球金融市场(chǎng)波动加剧，股(gǔ)票(piào)、债(zhài)券等传统投资渠道的不确定性上升，促使投资者转向风险较低、收益相对(duì)稳定的存单类低(dī)波产品。在配置(zhì)策略上，投资者偏向组合投资(zī)，长期投资策略。

　　理财机构在“低波”产品的创(chuàng)设方面也更为积极(jí)。根(gēn)据普益标准数据(jù)统(tǒng)计(jì)，以(yǐ)产品名称中关键词“低波”统计，2023年全(quán)年理财公司共计(jì)发售产品175只(zhǐ)（按登记码(mǎ)统计，不(bù)含新增份(fèn)额）。而截至2024年8月(yuè)27日，2024年以来各理财公司已发售“低波”理财产品(pǐn)272只，发行数量大幅增长。

　　普(pǔ)益标准研究员董翠华透露(lù)，按月统计，今年以来含“低波(bō)”关(guān)键字样的理财产品(pǐn)每月发(fā)售数量在30款左右(yòu)，在(zài)7月达到高峰为47款(kuǎn)，8月(yuè)已发行30款。

　　资产配置(zhì)方面，董翠华进一(yī)步指(zhǐ)出，“低波”产品资(zī)产配置仍以存款、同业存(cún)单以及短久期、高评级的债券资产为主，通过合理的资产配置以(yǐ)及期(qī)限匹配策略，兼顾风险和收益。

　　在艾亚(yà)文看来，“低波”理财产品之所以受欢迎，主要是因为(wèi)它提供了相(xiāng)对(duì)稳健的投资回报，尤其是在(zài)市场波动加剧的环境下(xià)，投资者倾向于(yú)选择风险较低、收益稳定的理财产品。

　　不过，普益标(biāo)准(zhǔn)方面也提醒(xǐng)，综合考虑(lǜ)长期利率下(xià)行(xíng)态势、市场低波需求黏性以及理(lǐ)财市场冲量惯性，预计(jì)下半(bàn)年银行(xíng)理财规模(mó)将保持稳(wěn)定，但也须警(jǐng)惕下(xià)半年债市波动对理财市场的潜在(zài)影(yǐng)响。

　　此外(wài)，在配置存(cún)单(dān)、存款、高评级债券(quàn)等资产降低(dī)理财净值(zhí)波动的同时，理财机构(gòu)也在针对投资者需求变(biàn)化进行多(duō)元化稳健资产(chǎn)组合配置的策略调整。

　　普益标(biāo)准研究(jiū)员杨国忠指出，目前同业存单类策略(lüè)产品仍比较受(shòu)欢迎，产(chǎn)品发行数量稳(wěn)步增加，但(dàn平滑收益波动存单理财成吸金利器)在投资策略上也出现(xiàn)了一些新的配置方式，例如补充投资ESG概念债券的产品。

　　艾亚文强调，当前环境下，投资者(zhě)对理财产品的配置需求在追(zhuī)求收益(yì)的同时，对本金安全的重视程度提高(gāo)，在关注存单类“低(dī)波”产品外，一些金融衍生品类理财产品、商品类资产、安全性高的理财(cái)产品、养老金理财产品等也会受到投资者关注。

　　艾亚文认为，理财(cái)机构需要进一步提升资(zī)产配置能力。包括海外市场拓展、低波(bō)稳(wěn)健产品布局、权益市场修复、跨境理财深化应对市场波动等，都可以成为理财(cái)机构寻找新增点的重点布局领(lǐng)域。

　　李霞也指(zhǐ)出，在(zài)股债市(shì)场波动环境下，理财机构或(huò)可(kě)从产品(pǐn)创新角度出发(fā)，通过一系(xì)列举措来吸引(yǐn)投资者。

责任编辑(jí)：李桐

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