“牛夫 人”变“小甜甜” 大数据揭示基金经理“真爱”

最近发布的基金一季报作(zuò)为(wèi)观(guān)察基金经理投资策略的窗口(kǒu)，可以清晰地看到基(jī)金经理当前聚(jù)焦所在。一(yī)季度大火的红利资(zī)产、资源股(gǔ)、人工智能（AI）以及新质(zhì)生产力(lì)，是基金经理频繁(fán)提及的“心头好”，也代表着基金经理关注的热门方向
。曾经火热(rè)的新
能源赛道关注度(dù)则(zé)大幅下降(jiàng)。

季(jì)度(dù)关键词出炉

一季度，在避险需求推动下，红利资(zī)产表现亮眼，基金经理对该类型资产的关注度直线飙升。天相投顾统计数据(jù)显示，基金经理在一季报中共2271次提及红利，达到历史最高值。对比之下，2023年四季报中只有1311次提及红利，2022年一(yī)季报更是只(zhǐ)有372次提及(jí)。

资(zī)源股是不少基金(jīn)经理一季度(dù)斩获优秀(xiù)业绩的制胜法宝。在一季报中，基金经理共1726次提及资源；对比之下，2023年四季报中只(zhǐ)提及(jí)563次。

此外，年初被Sora概(gài)念(niàn)引爆的AI行情备受(shòu)关注，也是基金经理持续重点关注的方向，在一季报中，基(jī)金经理共3043次提及AI或人工智能。

值得(dé)关注的(de)是，2024年(nián)政府工作报告的关键词之一“新质生产(chǎn)力”备受(shòu)瞩(zhǔ)目，“牛夫人”变“小甜甜” 大数据揭示基金经理“真爱”成为不(bù)少基金经理投资(zī)的重(zhòng)要风向标。新质(zhì)生产力在一季报中被提及1280次，较2023年四季报飙升3000%。

与此同时(shí)，消费、医药行业，因较具吸(xī)引(yǐn)力的估值导(dǎo)致热度有所回升，在一季报中被基金经理提及的次数与2023年四季报相比，出现增多态势。不过，曾经火热的新能(néng)源赛道关(guān)注度(dù)大幅下降(jiàng)，在(zài)一季报(bào)中仅被基金(jīn)经理提(tí)及1187次。

共识(shí)与分歧并存

对于一季度(dù)涨幅居前的(de)资(zī)源股、红利股“牛夫人”变“小甜甜” 大数据揭示基金经理“真爱”，基金经理出现细(xì)微分歧。“牛夫人”变“小甜甜” 大数据揭示基金经理“真爱”>

有基金经理认为，资源、红利品种(zhǒng)的确定性依旧较高。例如，卢纯青管理的基金中欧瑞丰灵活配置混合，今年以来净值增长率超过20%，她在一季报(bào)中表示，重点关注具备全球竞争力 的各制造业领域龙头国企估值回归、较(jiào)高分红的公司、上游 资源品等。她认为(wèi)，今年在很多制造(zào)业领域，尤其是有较高投资壁垒的行业，国(guó)企担(dān)当了全球的技术领先、产能扩张、产业链(liàn)控(kòng)制以(yǐ)及全球竞争性定(dìng)价的引(yǐn)领者，同时因为长期(qī)缺乏投资者关注和研究，估(gū)值较低。因此，将继续挖掘这些(xiē)优质企业。对于上游资源品，虽(suī)然需求复苏的(de)节奏不能确定，但是供给的瓶颈会在较长的时间维(wéi)度维(wéi)持。

随着红利资产受到重点关注，参与其中的(de)资金规模不断攀升(shēng)。有基金(jīn)经(jīng)理提示，红利投资策略较(jiào)为拥挤，短期可能存在回调风险。例如，浙商(shāng)智能行业优
选混(hùn)合的基(jī)金经理胡羿认为，国内经济复苏节(jié)奏仍存在不确定性，红利低波类资产有望获取确定性溢价，但从短期来看，红利低波类资产部分(fēn)行业当前交易拥(yōng)挤度较高，需要结合交易信(xìn)号进行动(dòng)态调整。

看好制造业升级和科技创新方向

不少(shǎo)基金经理明确将(jiāng)新质生(shēng)产力当作未来的投资主线。鹏华基金闫(yán)思倩表示，新(xīn)质生产力是未来两年(nián)至三年投资的主线，看好制造业升级和(hé)科技创新方向，中长期来看，人工智能(néng)和机器人、无人驾驶以及低空经济等领域未来成长(zhǎng)空间广阔(kuò)。其中，无人驾驶是人工智能和机器人的结合应用场景，将继续看好。此外(wài)，具身智能是未来所有科技最佳载体之一(yī)，人形机器人的发展前景确定性增强，也是未来最看好的方向之一。

知名基金经理李晓星(xīng)也在季(jì)报中频繁提及新(xīn)质生产力。他表示，当前处于新旧动(dòng)能转换(huàn)的(de)过程中，经济周(zhōu)期(qī)性弱化，原有由地产信贷周期驱(qū)动的(de)规律被打破，同时新质生产(chǎn)力的分析框架尚未形成。而战略性新(xīn)兴产业是加快发展新质生产力的关键(jiàn)，看好半导体、国防科技等(děng)领域，包括先进制程突破带动的设备、材料(liào)、零部件方(fāng)面的(de)投资机会，阶段性关注国产算力芯片。

对于过去一年最大的(de)科技(jì)热点生成式AI，他表示，中长期看好AI产业浪潮的发(fā)展前景，投资方面，今年要更多看到产业和企业业绩的兑现(xiàn)，应用端是后续重要(yào)看点。不(bù)过(guò)，现阶段AI投资具有一定主题性，需要精(jīng)选(xuǎn)业绩可(kě)持续兑现的个股。

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