货币政策空间拓宽 更多增量举措待发

　　记者 向家(jiā)莹 来源：经济参(cān)考报(bào)

　　近(jìn)期，中国人民银行(xíng)多次释放下(xià)一步货币政(zhèng)策信(xìn)号，明确(què)“坚持支持性的货币政策立场”，提出“着手推出一(yī)些(xiē)增量政策举措”。同时，随着(zhe)美联储降息(xī)按下(xià)“确定键”，全球降息潮的开(kāi)启进一步拓宽了我国货币政策的自主空间(jiān)。多(duō)位受访专家认为，步入四季度，央行将出台更多(duō)增量政策，降准、降息、调整存量房贷(dài)利率等均有空间和可能。

　　最(zuì)新披露的金融统计数据显示(shì)，近期M2余额增速较为平稳。8月社会(huì)融资规模和人民币贷款两项指标(biāo)余(yú)额增(zēng)速都在8%以上(shàng)，比上半年(nián)名义GDP增速高约4个百分点，金融总量合理增长。不过，当前实(shí)体经济有效融资需求仍然偏(piān)弱(ruò)，宏观政策仍(réng)需持续用力、更加给力。

　　央行有关部门负责人表示，接下来将(jiāng)加大 调控力度，加快(kuài)已出台金融政策措施(shī)落地见效，着手推出一些增量政策举措，进(jìn)一步降(jiàng)低企业融资和居民信贷成本。

　　这并非央行首次针(zhēn)对增
量(liàng)政策进行表(biǎo)态。业内(nèi)人士普遍认为，下一步，央(yāng)行或通过降准降息(xī)、结构(gòu)性货币政策(cè)等(děng)方式来支持扩内需、推动(dòng)价格温和回升。

　　“现阶段看，降准具(jù)备一定空间，也需(xū)要通过下调政策(cè)利(lì)率
和市场基准(zhǔn)利率，来(lái)引导降低市场主体的实际融资成本，减轻市场主体的存量债务压力和(hé)增(zēng)量债务动力，助(zhù)力经济基本面修复和完成全年经济社会发展目标(biāo)。”在上海金融与发展实验(yàn)室特聘高级研究员(yuán)任涛看来，结(jié)构性货币政策亦有发挥空间，这有助于引导信贷等金融资源进一步向“五篇大文(wén)章”集聚，推动产能结(jié)构调(diào)整。

　　从外部环境看，当前全球降息潮的开启也为我国货币政(zhèng)策提供了更大自主空间。北(běi)京时 间9月19日凌晨，美联储议息会议宣布下调基准利率50个基点至4.75%-5.00%。

　　全球(qiú)主要(yào)央行的降息行动正在有条(tiáo)不(bù)紊地推进。路透(tòu)社追踪的10家(jiā)发达经(jīng)济体央(yāng)行中，多数(shù)已开始放松货币政(zhèng)策。欧洲央行(xíng)12日宣布年内第二 次降(jiàng)息25个基点；4日，加拿大银行连续第三(sān)次降息至4.25%；瑞士国家银行3月率先在西方同行中降低借贷成本，6月再次降息至1.25%，并且近期打(dǎ)算继续降息(xī)。

　　工银国际首席经济学家程实表(biǎo)示，随着美(měi)联(lián)储降息，全球货(huò)币紧缩的局面
有望显著缓解。在此背景下，发达经(jīng)济体紧缩政(zhèng)策的(de)外溢效应逐渐减弱，中国货币政策在“坚持(chí)以我(wǒ)为主，兼顾内外均衡”的基调下，外部掣肘进(jìn)一步减小，政(zhèng)策操(cāo)作空间扩大，货币政策的运用将更加(jiā)“灵活适度、精准有效”。在降息周(zhōu)期中，随着中(zhōng)美利差逐步缩小、全球(qiú)投资者或将从高(gāo)估值市(shì)场转向低估值市场(chǎng)、地缘(yuán)政治的变化以及中国高质量发展的持续推进，中国资产吸引力将进(jìn)一步(bù)提升。

　　市场关于(yú)降低存量房贷利率的预期也在升温。中(zhōng)国民生银(yín)行首席经济学家温(wēn)彬(bīn)表示(shì)，现阶段市场对再度下调(diào)存量房贷利率呼声较(jiào)高，降低(dī)存量(liàng)房贷利率有利于缓解按揭早偿(cháng)现象、增强(qiáng)居民债务(wù)可持续性、促进居民消费需求修复以
及(jí)形成更加(jiā)公平的融资环境。

责(zé)任编辑：韦子蓉

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