降价战火蔓延 智飞生物困在疫
苗代理生意中

　　来源：中国经营报

　　本(běn)报(bào)记者 张悦 曹(cáo)学平 北京报道

　　在HPV疫苗、流感疫苗陆续降价后，疫苗“降价的风”吹到了智飞生物（300122.SZ）代理的(de)23价(jià)肺炎疫苗。

　　近期，吉林、江苏两个省份(fèn)的公共资源交易中心先后发布通知，下调23价肺炎球菌多(duō)糖疫苗（以下简称“23价肺炎疫苗”）供应价格，由298元/支下调至209元/支，降幅为29.87%。截至目前(qián)，共有(yǒu)6款23价肺炎疫苗获批，生产厂家包括默(mò)沙东（智飞(fēi)生(shēng)物代理）、沃森生物、民(mín)海生物、成都生物、科兴生(shēng)物和(hé)智(zhì)飞生物。

　　智飞生物子公司的23价肺炎疫(yì)苗于2023年获批上市，距(jù)今刚满一年，是目前获批的6款23价肺炎疫苗中最晚进入市(shì)场的产品。

　　智飞生物向《中(zhōng)国经营(yíng)报》记者介绍，预防肺炎球菌感(gǎn)染的
疫苗分为
多(duō)糖疫苗和(hé)结合疫苗2种，其中23价肺炎疫苗用于2岁以上适宜人(rén)群(qún)预(yù)防肺炎球菌引起的感染性疾病，是国内外预防(fáng)肺炎球
菌感染(rǎn)的主要(yào)产品之一。

　　对于(yú)产品降价情况，智飞生物方面表示，根据市场综合因素，公司在售的自研23价肺炎疫苗 价格下调至与国产同(tóng)类产品相(xiāng)当的水平，切实降低民众的接种成(chéng)本(běn)，公司相(xiāng)信在更好地满(mǎn)足民众预防肺炎疾(jí)病需求(qiú)，实现更大社会效益的情况下，产品的(de)经济效益自然随之(zhī)而来(lái)。肺炎疫苗矩阵是公司八大产品矩阵之一(yī)，2024年上半年，23价肺炎疫苗批签发16万支。公(gōng)司26价(jià)肺炎结合疫苗进入Ⅰ/Ⅱ期临床试验，未来(lái)或将(jiāng)与23价肺炎疫苗、现处于(yú)临床Ⅲ期的15价肺(fèi)炎结合疫苗形成协(xié)同(tóng)效应。

　　HPV疫苗“卖不动了”

　　智飞生物共有13种(zhǒng)产品上市在售(shòu)，1种产品附条件上市，包括预防流脑、宫颈癌、肺炎、轮状病毒、带状(zhuàng)疱疹等(děng)传染病的疫苗产品。2024年上半年(nián)代理产品业(yè)务收入占公司营收(shōu)的96%以上，其中代理(lǐ)的默沙东9价HPV疫苗(miáo)（佳达修9）一直以来(lái)备受(shòu)市场关注。

　　在营收方面，上半年智飞生物面临(lín)业(yè)绩下滑的局面。智飞生物2024年半年报(bào)显示，报告期(qī)内，公司实现营(yíng)业收入(rù)182.58亿元，同比下降25.31%；净利润22.34亿元(yuán)，同比下降47.55%。其中(zhōng)，代理产品业(yè)务收入同比下滑(huá)25.40%、毛利(lì)率下滑9.91%。

　　智飞生物代(dài)理的(de)9价HPV疫苗是目(mù)前国内唯一一款获批的9价HPV疫苗，但目前(qián)9价HPV疫(yì)苗已(yǐ)经不再“一针(zhēn)难求(qiú)”，背后(hòu)也反映出(chū)9价HPV疫(yì)苗(miáo)销量增速有所(suǒ)放缓。9价疫苗的增量市场也受到挑战。近日，“HPV疫苗卖 不动了”一度登上微博热搜。智飞生物半年(nián)报显示，报告期(qī)内其代理的4价HPV疫苗批签(qiān)发量46.6万支，同比下滑(huá)92.56%；9价HPV疫苗批签发(fā)量1827.2万支，同比增长24.48%。

　　在HPV疫苗市场，2价HPV疫苗已再迎来一轮降价。今年8月，山(shān)东省疾病预防控制中(zhōng)心(xī降价战火蔓延 智飞生物困在疫苗代理生意中n)发布(bù)山东省2024年(nián)入学适龄女孩双价人乳头瘤病(bìng)毒(dú)（HPV）疫苗采购成交公告，以总(zǒng)中标金额2794.65万元、中标数量101.62万支计算，沃森生物旗下公司以27.5元(yuán)/支中标。

　　今年1月，默沙东宣 布9价HPV疫苗的9—14岁女性二剂(jì)次接种(zhǒng)程序已获得中国国家(jiā)药品 监督管理局批准。在此前9—45岁三剂(jì)次接种程序(xù)的基础(chǔ)上(shàng)，9价HPV疫苗将新增9—14岁二(èr)剂次接种程序，部分适龄女性接种所需的价(jià)格(gé)有所(suǒ)降低(dī)。

　　默沙东(dōng)方面向记者表示，中国目前(qián)仍有逾2亿适龄女性未接种HPV疫苗，蕴藏着巨大的市场需求与潜力。默沙东将继(jì)续加大对中国市场的HPV疫苗
产能供应(yīng)，希望通过高品质、高价型的疫苗产品持续造福更多中国女 性的健康。

　　此外(wài)，9价HPV疫苗的9—14岁女性(xìng)二剂次接种程序获批以来，默(mò)沙东(dōng)积极推进地区准(zhǔn)入，快速完成(chéng)全
国31省省级备案。截至目前，除广西外，30省均已完成(chéng)二剂次(cì)接种 程序(xù)新增(zēng)，全(quán)国大部分地(dì)区已完成(chéng)9价HPV疫(yì)苗二剂次接种程序落地，惠及更多中国(guó)适龄(líng)女性。

　　根(gēn)据默沙东公告，2024年上半(bàn)年HPV疫苗全球 销售额(é)为47.27亿美元，同(tóng)比增长7%。2024年第二季度，HPV疫苗的全(quán)球销(xiāo)售(shòu)额增长了
1%；与去年同期相比，因发货时间，HPV疫苗在(zài)2024年第二(èr)季度的销售额增长在很 大程度上被中国销量的下降所抵消。2024年第二季度，公司(sī)观察(chá)到(dào)中国(guó)分销 商(shāng)和商业化合作伙伴智飞生物进入疫苗接种点(diǎn)的出货(huò)量与(yǔ)前几个季(jì)度相比大幅下降，导致智飞生物(wù)的库存(cún)水平(píng)高于正(zhèng)常(cháng)水平。如果智飞生物进入疫苗接(jiē)种点的出货(huò)量没有(yǒu)增加，到(dào)2024年(nián)年底，公司的出货量可能会少于2024年全年的合同剂量。

　　智飞生物未来也将
面临国产9价HPV疫(yì)苗的挑战。8月26日(rì)，国家药监局药品审
评中心官网显示，万泰生物9价(jià)HPV疫苗上市申(shēn)请获得受理(lǐ)，成为首个申报上市的国产9价疫苗。

　　自研(yán)产品营收陡降

　　智飞(fēi)生物自主产品收入占比不到3%，2024年上半年，智飞生物(wù)自主产品(pǐn)在营业成本减少29.38%的同(tóng)时，营业收入同比下降35.95%。自研产品营收5.5亿(yì)元，毛利率85.38%、较(jiào)上年同期下滑1.57%。

　　报告期末，智飞生物存货156.5亿元，占(zhàn)总资产比例28.54%、较上年(nián)同期增长10.65%。对于库存(cún)变动情况，智飞生物(wù)表示，今年上半年公(gōng)司存货增加主要是按计划采购代理产品所致。公司密切关注(zhù)存货情况可(kě)能给公司带来的风险，针对自主产品 ，公司遵循以销定产的生产模式进行生(shēng)产；针对代(dài)理产品，公司根据市场(chǎng)变(biàn)化及产(chǎn)品需求，开展相关(guān)业务(wù)。

　　对于如何应对业绩下滑(huá)的问题(tí)，智飞生物在接(jiē)受采访时表示，公司(sī)坚持“技(jì)术+市场”双轮驱动策(cè)略，持(chí)续(xù)提(tí)升自主(zhǔ)研发创新能力，增强市场推广(guǎng)实力，不断夯实(shí)公司核心竞(jìng)争力(lì)与(yǔ)抗(kàng)风险能力。一方(fāng)面，公司将继续夯实品(pǐn)牌、服务优势，充分发挥市(shì)场团队的网络优势(shì)、规模优势与(yǔ)专业优势，让优(yōu)质疫苗产(chǎn)品更(gèng)好(hǎo)地服(fú)务于民(mín)众健康。另一(yī)方面，公司坚(jiān)持“自主研(yán)发为主、合作研发为辅、投资孵化为补”的创新策略，不断完善“预(yù)防+治 疗”版图，强化人才培养、优化平台支(zhī)撑、打造优势品种，切实提升公司创新(xīn)能力，增强创新成效。

　　此外，智飞生(shēng)物 方面表示，近5年公司研发投入超过40亿(yì)元，今年上半(bàn)年研发投入5.70亿元。公司在研管线32个(gè)项目，其中处于临床(chuáng)试验 及申请注(zhù)册阶段的项目18项(xiàng)。如4价(jià)重组诺如病(bìng)毒疫苗（毕(bì)赤酵母）进入Ⅲ期临床试验；4价流感病毒裂解疫苗（预灌封包装）已通过注册现场(chǎng)核查，正处(chù)于技术审评阶段；4价流感(gǎn)病毒裂解疫苗（ZFA02 佐剂）临床试验申请获得(dé)受理，目(mù)前国(guó)内暂无佐剂流(liú)感疫苗(miáo)正式获批上市。

　　智飞生物新代理的GSK（葛兰素史克）带(dài)状疱疹疫苗曾被寄予厚(hòu)望，双方合作协议的期限为2023年10月8日起至2026年12月31日止。双方约定，2024年—2026年，重组带状疱疹疫苗的(de)最低年度采购金额分别为34.4亿元、68.8亿元、103.2亿(yì)元，3年合计为206.4亿元。智飞生物(wù)半年报显示，截至(zhì)目前(qián)，重组带状疱疹疫苗已实现对全国20000个(gè)以上终端使用单位的覆(fù)盖(gài)。报告期内(nèi)，重组带状疱疹疫苗获批(pī)签发160.7万剂。

　　同样布(bù)局(jú)该产品的百(bǎi)克生(shēng)物上半(bàn)年营业收入6.18亿元、同(tóng)比增长10.50%，净利润1.38亿元、同比增长(zhǎng)23.54%。而百克(kè)生物今年二季度营收3.48亿元、同比下降(jiàng)8.44%，净利润0.77亿元、同比下降17.16%。百克生物(wù)在近期的投资者关(guān)系互动(dòng)中(zhōng)表示(shì)，公司带状疱疹疫(yì)苗(miáo)已实现一、二线城市的
百分百覆(fù)盖(gài)，三、四、五线城市实现98%覆盖(gài)。公司带状疱疹疫苗接种70%的人(rén)群集中在(zài)40—60岁，其中，约(yuē)有(yǒu)65%的接种者为女性(xìng)，来自一、二线城市的接种者(zhě)超52%。此外，国内已(yǐ)有10多(duō)家企业布局了(le)带状疱疹疫苗管(guǎn)线。