张曼将出任长沙银行行长？昔日“优等生”该如何跑赢同业

所谓一鲸落而万物(wù)生。在炙热的酷暑渐近(jìn)8月底之际，今年A股(gǔ)市场上(shàng)“最靓的仔”——银行板块也终于迎来了年内的首(shǒu)轮(lún)剧烈调整。从8月28日至30日，短短3个交易(yì)日板块指数（880471）就下跌7.23%。而在“跷跷板”效应之(zhī)下，近日A股市(shì)场已连续两天放量普涨。

一方面，随着各家上市银行的中报(bào)纷(fēn)纷(fēn)披露，预期利好兑现后、技术层面确实有获利回调的需求；另一方面(miàn)，8月底仅六大国有银行的市值就超过了(le)整个(gè)创业板，这种风(fēng)险偏好走(zǒu)向极致(zhì)后，引(yǐn)发了舆论的普遍关注，也必然有一个纠偏的过程。

在(zài)这几(jǐ)天(tiān)的板块调整后(hòu)，市场将关注(zhù)的目光移到了长沙银行（601577.SH）这一昔(xī)日的“优等生”之上(shàng)。在数月来板块的上涨(zhǎng)过程(chéng)中，该行股票却逆势下跌。

行长空缺(quē)半年或(huò)将落地

6月、7月和8月，长沙(shā)银行股票(piào)跌幅分别为4.99%、3.46%和4.25%，而同期3个月的板块涨幅合计为4.84%；放眼今年以来，则板块指数全年累计涨幅(fú)为24.08%，长(zhǎng)沙(shā)银(yín)行仅(jǐn)有11.96%、明显(xiǎn)“跑输(shū)了”板块。

对于股票的估值(zhí)定价，既有主流（情绪）偏向的因素(sù)，但更多的是基(jī)本（价值）趋势。就像巴菲特之师格雷厄姆所(suǒ)说的，市场短期内是(shì)投票机，而(ér)长期来看则是称重机。

近年(nián)来，该行违(wéi)规经营受罚、股权流拍等消息曾多(duō)次登上新闻；对于张曼将出任长沙银行行长？昔日“优等生”该如何跑赢同业投资者而言，长沙银行不但今年股价涨幅相对较小，而且分红比例(lì)也是连年下降的。从2020年的24.11%连(lián)续四年下滑、降(jiàng)至2023年的20.48%；同(tóng)时4.95%的静态股息率在(zài)一众A股上(shàng)市银行中也是偏低的，位列倒数第13名。

事的背(bèi)后，往往都是人的(de)因素。在这些表相(xiāng)背后，根源则是该行自“传奇人物”、原(yuán)董事长朱玉(yù)国(guó)在(zài)2011年底离职(zhí)后，高层治理的队伍(wǔ)至今都尚未彻底稳定。特别是原行长唐(táng)力勇在(zài)今年3月15日升任他职后，该行(xíng)的行长一职已空缺长(zhǎng)达近半年之久。直到这个周末(mò)，长(zhǎng)沙市委组织(zhī)部(bù)网站上才透露出了些许 “眉目”：该行(xíng)副行长(zhǎng)张(zhāng)曼，赫然出现在(zài)市委管理干部任前公示公告的名(míng)单之中，并“拟任市管企业正职”。而长沙银行的(de)最大股东，正是长沙市财政局。

注：上图为中共长(zhǎng)沙市委组织(zhī)部网站相关内容(róng)。

在原董事长朱玉国离(lí)职后的(de)2022年1月，长沙银行的高管队(duì)伍曾进行了“大洗牌”。

搭档的原行长赵小中接任(rèn)了党委书记和(hé)董事长(zhǎng)的职务；建设银行(xíng)常德市分行(xíng)党委书记、行长唐力勇前来长沙银行，并担任了行长职务；而目前(qián)董(dǒng)事会中的(de)易骆(luò)之、王(wáng)丽君和李孟均三人(rén)，目前监事会共五人中的四人，包(bāo)括监事长白晓及张学礼、龚艳萍、朱忠福，均在2022年1月上任；至于业务管理(lǐ)层，在三名副行长辞职后，当月也(yě)新任命了吴四龙、李建英、杨敏佳（兼任董(dǒng)事会秘书）、李兴双（兼任首席信息官）四人为副行长。

而今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，在原行长唐力勇于3月中旬离职(zhí)后，其职务已由董事长赵(zhào)小中暂代近半年之久；原副(fù)行长兼董事会秘书杨敏佳到龄退(tuì)休(xiū)后，又(yòu)增补了罗刚为副行长。

长沙银行的高层(céng)变动可见一斑。所谓“一(yī)朝天子一朝臣”，朱玉国曾(céng)担任长沙银行党委书记、董(dǒng)事长(zhǎng)达7年之久。他在任上固(gù)然为该行的战略规划和发展做出了有(yǒu)目共睹的贡献，但这种高层长期固化(huà)后，其后续调整往往也(yě)较为明显和持久。希望随着(zhe)新任行长的(de)落地，长沙银(yín)行的高层治理团队能更(gèng)趋稳定。

目前，在该行的(de)4名副行长中(zhōng)张曼的资历是最深的，从(cóng)2015年12月开始即担任长(zhǎng)沙银行副行长一职（尽管已超期服役，超过了监管要求(qiú)的7年年限）；同时从年龄来看，1972年出(chū)生(shēng)的(de)她也年(nián)仅52周岁，在(zài)年龄上也仍有(yǒu)空间，适合担任“市管企业正职”。

注：上图为长沙银(yín)行当前管理层简况。

目前的公开资(zī)料中，对于张曼的以往履历语焉不详。只知其出生于1972年5月，经济师职称(chēng)。张曼(màn)也是国有四大行出身，曾任农业银行长沙县支行营业部副主任、客户部主任、副行长；之后就像很多或是上升机会较少、或是考(kǎo)虑薪(xīn)酬因素(sù)的国有行副支(zhī)行长，转(zhuǎn)至(zhì)长沙银行(xíng)担(dān)任(rèn)星城(chéng)支行行长；在担任长沙银行党委(wěi)委员、副行长之前，也曾担任该(gāi)行子(zi)公司湖南长银五八消(xiāo)费金融股份有限公司的筹备办公室主(zhǔ)任(rèn)。

长沙银(yín)行能否再(zài)上(shàng)征程？

那么(me)，张(zhāng)曼如接任该行行长一职后，又将面对怎(zěn)样的局面？

从最新公布的半年报来看(kàn)，长沙银行(xíng)6月(yuè)末总资产为1.10万亿元、相比(bǐ)去年同期的9982.48亿元同(tóng)比增长9.88%，今年“新晋”之后、目前已(yǐ)站稳(wěn)了(le)万亿元大关；而营业收入为130.42亿元，相比去年同期(qī)的126.24亿元同(tóng)比增长3.31%，实现归母(mǔ)净利润41.21亿元，相比去年同期的39.62%亿元同比增长4.01%。

详细指标上，营收方面净息差(chà)为2.12%、同比下降22个基(jī)点，但仍然业内领先；至于资产质量方面，不(bù)良贷款率为1.16%、维持(chí)不变，但关注贷款(kuǎn)比例为2.26%，同比上升了0.62个百分点(diǎn)、幅度较为(wèi)明显；至于(yú)风险承受和抵御(yù)能力，拨备覆盖率为312.76%、同比几乎无变化，资本充足率为13.06%、同比上(shàng)升了0.43%。

表面(miàn)来看，长沙银行近两年的发(fā)展中规中矩、未必不佳，但相比以往已大有不(bù)如。如以营业(yè)收入来看，其3.32%的同比(bǐ)增速在42家A股上(shàng)市行中排名(míng)第(dì)19；而4.01%的归(guī)母(mǔ)净利润增速则排(pái)名第20。而历年来(lái)营业(yè)收入增(zēng)速与之接近的成都银行，本期营业收入同比增速为4.28%、相差不大；但归母净利润增速则为10.60%、明显(xiǎn)高出长沙银行一截。

2016年至2023年中西部银行营业收入增(zēng)势情(qíng)况一览

基础数据来(lái)源：iFind

图(tú)片

如无特(tè)殊的“资(zī)产质量调节术”，当前银行营收与利润的(de)增速(sù)对(duì)比，具有特殊的意(yì)义。众所周知，由于银行业的发展已到了历(lì)史性的转折点，后续外延式的扩张、营业收入的高速增长是愈发困(kùn)难的；如何控制(zhì)好资产质量、减少风险(xiǎn)支出，增(zēng)加零售等业(yè)务权重、提高利润率水平，并减少各类日常运营支(zhī)出、从内部“挖潜”来(lái)提高效能，才是(shì)今后的行业发展方向。

而(ér)这(zhè)些“向内求”为主的转型，最直观的(de)体现就是利润的增速是否超过了营收的增速。目前(qián)0.70%的增速(sù)差(chà)额说(shuō)明，长沙银行在新(xīn)形势下的战(zhàn)略转型相对同业先进行是滞后的。事实(shí)胜于雄辩(biàn)，从去年(nián)年报或是(shì)最近的半年报来看(kàn)，业绩“领跑(pǎo)”银行、其归母净利润增速(sù)明显高于营(yíng)业收入(rù)的增速(sù)，已是一种典型的(de)特征(zhēng)。如(rú)同为城商行的杭州银行，两者分别为5.36%和14.70%，增速差额达(dá)到9.34%。

2024年半年报部分A股上市银行(xíng)营收利润增速情况一览

单位：%；基础数据来源(yuán)：iFind

长沙银行如(rú)何再上征程？

张曼如(rú)果按预(yù)期的接任了行长职务，那么长沙银行要想(xiǎng)扭转局面、再上创造辉(huī)煌的征程(chéng)，需要在战略和战术两个方(fāng)面均有所作为。

首先，选择比努力(lì)重要，卓越发展的背后往往离不开卓越的战略规划，并有能(néng)人掌舵推行。

事实上，长沙银行以往的成功(gōng)也不例(lì)外，很大程度上(shàng)得益于任职达7年之久的原董事长朱玉国，对该行业务发展(zhǎn)方向的规划。

朱玉国在上任董(dǒng)事长后先后构建“一体两翼”的零售发展体系，打造县域金融、绿色金融、科技(jì)金融、智慧金融(róng)四大(dà)战略品牌，勾勒(lēi)绿色“生(shēng)态银行”蓝图等战略(lüè)规划影响深远。就(jiù)像(xiàng)他的(de)辞任公告最(zuì)后所总结(jié)的(de)，朱玉国“始终以打造基业长青的百年长(zhǎng)行为己任，为推动本行实现高质量发展擎绘了发展蓝图、培(péi)育了制度基因、沉淀了精神资(zī)源…”

数据上也是如此，长沙(shā)银行曾为(wèi)人所乐道的高零售业务占比、高净息(xī)差，说到(dào)底就是当年重视零售业务(wù)发展(zhǎn)、深耕县域金(jīn)融所结出的硕果。半年报中，长沙银行个贷占比为36.38%，尽管已低于去年末(mò)的38.89%，但仍高于多数上市城商行。

以往长沙银行的战略规划(huà)是卓越的，但再好的战略也(yě)需要以变应变、适时调整，并得(dé)到良(liáng)好的(de)执行。就如前面的个贷占比数(shù)据(jù)，以(yǐ)往的长沙银行在(zài)优化业(yè)务结构上是(shì)领先的(de)，但目前不但没有扩大、哪怕保持优势，反而是有所下滑(huá)。

行长同时也是董(dǒng)事会重要成员，故(gù)而新行长(zhǎng)上任后如何通过与董(dǒng)事会(huì)协同，有的放矢、进一步(bù)明确优化并落实重视零售业务发展、深耕县域金融的发张曼将出任长沙银行行长？昔日“优等生”该如何跑赢同业展战略，对(duì)于长沙(shā)银行而言将具(jù)有重(zhòng)要(yào)意义。

其次(cì)，战术层(céng)面要强化内部管理，提升薄弱环节的运营效能。

营业收(shōu)入为130.42亿元、同比增长3.31%，归母净利润为41.21亿元、同比增长4.01%。长沙(shā)银行要想(xiǎng)再上征程、重启(qǐ)转型，使利润增速高于营收(shōu)增(zēng)速，那么就必须抓(zhuā)好主要矛(máo)盾、着重优(yōu)化提升一(yī)些关键指标。

从最(zuì)新的半年报数据来看，影响收入较为明显的主要是“手续费及佣金收入”下降较(jiào)为明显，2024年半年报为(wèi)7.71亿元，同比去年的10.10亿元下滑了23.66%。

而支出方面，“业(yè)务及(jí)管理费”也从去(qù)年同期的32.32亿元，升至当前(qián)的35.17亿元，同比增加了8.82%，并显著高于(yú)营业收入和(hé)归母净利润3.31%和(hé)4.01%的同(tóng)比增(zēng)速，可见业务费用使用效能也(yě)有一定幅(fú)度的(de)下降。细分来看，这种营业成本的(de)增加，主(zhǔ)要是零售(shòu)业务(wù)和资金业务的增加(jiā)较为明显。

无论是收入还是支出，问题都不约而(ér)同地主要指向了零售业务。事实(shí)上，在“手续费及(jí)佣金收入”减(jiǎn)少、“业务及(jí)管理费”增加的(de)同时，该行的个贷业务(wù)正(zhèng)面临着严峻的(de)挑战。不但利息收入同比从56.93亿元(yuán)下滑至53.50亿元；更主要的是零售贷款的净息差同比从6.53%降(jiàng)至5.77%，下滑了76个基(jī)点，而同期的对公贷款净息差从5.32%降至5.06%，同(tóng)比仅下滑了26个基点，由此(cǐ)可见长(zhǎng)沙银行零售业务几乎处于“失守”状态。新任行长上任后如想有(yǒu)所作为，这些都是值得关注的(de)问题。

长沙银行(xíng)存(cún)贷款及利率情况(kuàng)一览

单位：亿元，%；基础数据来源：iFind