8月金融数据持稳 后续哪些增量政策 可期

　　来源：北京(jīng)商报(bào)

　　8月金融数(shù)据公(gōng)布。9月13日，人民银行发布2024年8月金融统计(jì)数据报(bào)告(gào)。M2余额305.05万(wàn)亿元，同比增长6.3%，整体来看，增速较为平稳，金融总(zǒng)量(liàng)合理增长；另外信贷结构(gòu)持续优化，8月信贷投放(fàng)季节性环比改善，分部门看对公端总体稳定，居民 端边际改善；此外，利率在低位水平继续(xù)下行。8月份，新发放企业贷款加权(quán)平均利率为3.57%，比上月低8个基(jī)点，比上(shàng)年同期低28个基点(diǎn)。新发放普惠小微贷款利率为4.48%，比上月低8个基(jī)点 ，比上年同期低34个基点，均处于历史低位。

　　8月金融数据持稳 后续哪些增量政策可期ms-style="font-L strong-Bold">信贷(dài)投放环比改善

　　金融统计数据显(xiǎn)示，8月末，本(běn)外(wài)币贷款余(yú)额256.24万亿元，同比(bǐ)增长8%。月末人民币贷款(kuǎn)余额252.02万亿(yì)元，同比增长8.5%。

　　前8个月人民币贷款(kuǎn)增加14.43万亿元。分部门看，住户贷款增加1.44万亿元，其中，短期贷款增加1324亿元，中长期贷款增加1.31万亿元；企（事）业单(dān)位贷款增加11.97万亿元，其中，短期贷款增加(jiā)2.37万亿元，中长期贷款增加8.7万亿元(yuán)，票据 融资增加7597亿元；非银行(xíng)业金融机构贷款增加4591亿元。

　　具体到8月数据表现上(shàng)，人民币贷款增加9000亿(yì)元，同比少增4600亿元，不(bù)过环比多增6400亿元。分(fēn)部(bù)门看，8月信贷中，对公端总体稳定，居民端边际改善，非银贷款大幅减少，票据仍为重要支撑。

　　整体(tǐ)来说，8月信贷
投放(fàng)季节性环比改善，尽管同比(bǐ)延续少增，但去年同期高基数及(jí)金融供给侧结构变化(huà)下(xià)，总体(tǐ)保持了平稳
增长。

　　正如民(mín)生银行首席(xí)经济学家(jiā)温彬指(zhǐ)出，一方面，8月政府债发行提速下基建投资或有(yǒu)改善，科技创新和设(shè)备更新改造等政策对制造业投资也有支撑，对信(xìn)贷需求形成(chéng)一定拉动，但以地产、消费(fèi)为代表(biǎo)的内生动能仍待修复和提振，有效(xiào)融资需(xū)求不足依然是制约信(xìn)用扩张的主要矛盾。

　　另一方面，7月降息组合拳落地(dì)，政策引导金融机构深入挖(wā)掘有(yǒu)效信(xìn)贷需求，加快推动储备项目转化，维持合理的信贷增长仍为必要(yào)，但防范资(zī)金沉淀空转、提升(shēng)运行效率(lǜ)以及经(jīng)济结构转型(xíng)下信贷需求转变也是重要方向。在此背景下，信(xìn)贷短期有望(wàng)维持相对(duì)稳定，但难有明显回升。

　　光大银行金融市场部分析师周茂华同样
告诉(sù)北京商(shāng)报记者(zhě)，新增信
贷同比少增，主要
是国内有效需求不足、信贷融资需求增长乏力，以及(jí)手工补息规范与资金空转(zhuǎn)治理影响仍在。     

　　具体看，房地产市场低迷，居民(mín)耐用消费品(pǐn)支出谨慎，居民加杠杆意愿不强。周茂华认为，部分企(qǐ)业(yè)面临市场需求复苏不够(gòu)强劲、生产成本压力、海外市场需求前景不确 定(dìng)性等影(yǐng)响，企业投资扩张决(jué)策偏谨慎(shèn)。而(ér)另一方(fāng)面，近年来，银(yín)行(xíng)金融机构不断降低贷款利率，发力票据业务，供给偏强。

　　另从(cóng)信贷结(jié)构看，居民信贷需求偏弱(ruò)，企业信贷增长温和(hé)，票据融资(zī)偏强。周(zhōu)茂华指出，这也反映出国内实体经济融资需求增长乏力，信贷供给相对较强，信贷资金融(róng)资成本仍存在下行压力，这种环境将推(tuī)动银行金融机(jī)构继续挖掘贷款利率让利空间，同时积极优化信贷(dài)结
构，加大薄弱环节、重点新(xīn)兴领域支持，拓展需求空间；不断提升经营效率，推动经营转型。

　　政府债发行(xíng)支撑社融增长

　　受信贷需求(qiú)影响，8月新增社融3.03万亿元，同比小幅减少981亿元(yuán)，环比大幅多
增2.26万亿元。

　　从结构看，政府债发行提(tí)速对社融增长形成主要支撑。8月(yuè)末，社融规模存量为398.56万(wàn)亿元，同比增长8.1%。

　　温彬认为，上半年政府债发行进度总体较慢，为促投资、稳增长以及化解存量债务，8月以来大幅放量(liàng)。截至8月底，新增专项债 、新增(zēng)一般债发行进度分别达到66%、71%。受此拉动，8月政府债净融(róng)资达(dá)1.61万亿元，成为社融(róng)的主要支撑力量。

　　后续看，强化政府投资引(yǐn)领作(zuò)用、加快专(zhuān)项(xiàng)债(zhài)券发行仍(réng)为财政发(fā)力方(fāng)向，9月政府债会继续保持加速发(fā)行节奏，预计规模仅次于8月(yuè)和5月(yuè)，且9月信贷投 放一般季节(jié)性走高，将共同对社融形成有效 拉动。

　　“当前的重点是通过
结构性货币政(zhèng)策等政策工具强化对实体(tǐ)经济(jì)的精准滴灌，同时着力引导社(shè)会融资成(chéng)本稳中(zhōng)有降，以此作为加大(dà)金融对实体经(jīng)济支持力度(dù)的主要(yào)发力点。”东方金诚首席宏观分(fēn)析师(shī)王青认为，展望未来(lái)，9月信贷(dài)、社融等金融总量指标还将低位运行。接(jiē)下来要重点关(guān)注金融(róng)资源对科技创新和小微企业的支持力(lì)度(dù)，这对后期经济(jì)增速和就业状况有重要影(yǐng)响。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有关部门负责人(rén)在答(dá)记者问 时(shí)也 提到，8月信贷结构持续优化，信贷资源更多流向重大战略、重点领域(yù8月金融数据持稳 后续哪些增量政策可期)和薄弱(ruò)环节，有力支持经济结 构加快优化。

　　8月末，制造业中(zhōng)长期贷款余额13.69万亿元，同(tóng)比增长15.9%，其 中，高技术制造业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款余额同比增长13.4%。科技型中小企业
贷款余额3.09万亿元，同比增长21.2%。“专精(jīng)特新(xīn)”企业贷款余额4.18万(wàn)亿元，同比(bǐ)增(zēng)长14.4%。普惠小微贷款余额32.21万亿元，同比增长(zhǎng)16%。以上贷款增速均高于同期各(gè)项贷款增速。

　　另外，利率在低位水平继
续下行。8月(yuè)份，新发放(fàng)企业贷款加权平均利率为3.57%，比上月低8个基点，比上(shàng)年同期低28个基点。新发放普惠小(xiǎo)微贷款利率为4.48%，比上月低(dī)8个基点(diǎn)，比上年同期低34个基点，均处(chù)于历史低位。

　　仍需(xū)淡化对总量指标的过度关注

　　货币供应方面，金融数据显示(shì)，8月末，广义货币(bì)（M2）余额305.05万亿(yì)元，同(tóng)比增长6.3%。狭义货币（M1）余(yú)额63.02万亿元，同比下降(jiàng)7.3%。流(liú)通中货币（M0）余额11.95万亿元，同比增长12.2%。前8个月净(jìng)投放现金6028亿元。

　　其中，存款结构出现相
应变动。M1主要是单位活期 存款，也有观点将M1视为企业流(liú)动(dòng)资(zī)金状况的反映。对此，业内专家表示，M1会受到短期特殊因素的扰动，近期M1增速持续下降就主要与治理手工补(bǔ)息(xī)、存款向理财 分(fēn)流、存款(kuǎn)定期化等因素有关。从存款整体来看，近期存(cún)款总量 仍保持增长，但活期存(cún)款尤(yóu)其是企业活期存款出现一定(dìng)分流。

　　从金融数据可以(yǐ)看(kàn)出，“挤水分”效(xiào)应与 新(xīn)旧动能转换阵痛叠加作用下，信(xìn)贷、社融和货币供应量(liàng)较前(qián)期总体降速。但当前金融(róng)总量(liàng)增长的变化，实际上是我国经济结(jié)构及(jí)与此关联的金(jīn)融供给侧结构变化的反映。

8月金融数据持稳 后续哪些增量政策可期>　　温彬指出(chū)，在房地产市场供求(qiú)关系发生重大变化(huà)、防范化(huà)解(jiě)地方政府债务风险深入推进的背(bèi)景下，8月金融数据在(zài)高基数上仍保持了平(píng)稳(wěn)增长，显示出金融对实体经济的支持力度不减以(yǐ)及对(duì)新动能(néng)领域的有效助力(lì)。

　　业(yè)内一致认为，未来仍需淡化对总量指标的过度关(guān)注。市场专家表 示，简(jiǎn)单观察金融总量增速，已(yǐ)经不(bù)能全面、真实地反映(yìng)金(jīn)融支持实体经济的成效。当前，我国经
济正在经历
转(zhuǎn)型升(shēng)级并向(xiàng)高质量发展阶段迈进，实体经济(jì)需(xū)要(yào)的货币信贷增长由供给约束转为需求约束(shù)，一味追求金融总量增长难(nán)度较大，还(hái)可(kě)能产生资(zī)金空转等(děng)“副作(zuò)用”。

　　相较而言，“淡化(huà)总(zǒng)量，重视质效”对于金融支持实体经济意义更大，盘活已有资金存量，健全(quán)市场 化利率调控机制，提高(gāo)货币政策传导效率，才能更好支持实体经济高(gāo)质量发展。

　　着手推出一些增量政策举措

　　针对(duì)后(hòu)续货币(bì)政策，人民银行(xíng)也进(jìn)行(xíng)了表态：将(jiāng)坚持支持性的货币政策立场，为经济回升(shēng)向好营(yíng)造良(liáng)好的货币金融环境。

　　货币政策(cè)将更加灵活(huó)适度、精准有效，加大(dà)调控力(lì)度，加快已出台金融政策措施落(luò)地见效，着手推出一些增(zēng)量政策举措(cuò)，进一步降低企业融资和居民(mín)信贷成本，保 持流动性合理(lǐ)充裕(yù)。把维护(hù)价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的 重要考量，更有针对性地满足合(hé)理消(xiāo)费(fèi)融资
需求。

　　持续增强宏(hóng)观政策协调配合，支持积极的财政政策更(gèng)好发力见效(xiào)，着力(lì)扩大国内需求，促进(jìn)消 费(fèi)与投资(zī)并重，并更加注重消费，淘汰落后产能，促进产业升级，支持总供给和(hé)总需求在更高水平上实现动态平衡。

　　市场人士分析，结合实体经济有(yǒu)效融资需求偏弱和金融数(shù)据“挤水分(fēn)”的背景看，当前金融总(zǒng)量数据是很不错的(de)，体现出货币政策逆周期(qī)调节力度加大。货币政(zhèng)策要继续把握好短期与长期、稳增长与(yǔ)防风(fēng)险、内 部与 外部的关系，加快已出台政策措施落地见(jiàn)效。

　　未来还(hái)需要转变宏观调(diào)控思(sī)路，把经济政策着力点由扩投资转向消费与投资并重，并更加注(zhù)重消费，发挥政策合力推(tuī)动国民经济实现良性循环，也有(yǒu)利于增(zēng)强(qiáng)金融服务的着力点。

　　王青则预计，综合考虑未来一段时间 的经济和物价走势，以及宏(hóng)观(guān)政策取(qǔ)向，四季度(dù)人民银行降息0.1—0.2个(gè)百分点(diǎn)的可能性比较大。另外，接下来政策面将进一(yī)步(bù)加大对房 地产(chǎn)行业支(zhī)持(chí)力度，预计第二轮存量(liàng)房贷利率下 调(diào)将会启动
，新发放居(jū)民(mín)房贷利率还有较大下行空间，这是扭转楼市预(yù)期的关键。

　　“降准方面，目前银行体系流动性还比较充裕(yù)，降准的迫切性不高。”王(wáng)青称，9月至年底MLF到期量很大，估计人民银行会实施大规模续作。另外，接(jiē)下来(lái)有可能(néng)出台加发国(guó)债等增量财政政策，人民银(yín)行四
季度有(yǒu)可能降准，以支持政府(fǔ)债券发行。

　　北京商报记者 刘四红(hóng)

责任编辑：何松琳

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 8月金融数据持稳 后续哪些增量政策可期