中国船舶拟吸收合并中国重工并购重组市场进入活跃期

证券时报记者程丹

资本市场迎来“中国(guó)巨(jù)轮”。9月2日(rì)，中国船舶发(fā)布公告(gào)称，拟吸收合并中国重工，股票自9月(yuè)3日(rì)停牌。市场预期本次重组完(wán)成后(hòu)，存续上市公司将成为资产(chǎn)规模、营业收入规模、手持船舶订单数均领跑全球的世界第(dì)一大旗舰型造船上市(shì)公司。

这(zhè)是监管部门多措并举推进并(bìng)购重组活跃以来的又一典型(xíng)案例，并(bìng)购重(zhòng)组市场正在进入新的活跃期。中信证(zhèng)券研究指出，并购是(shì)企业成长扩张的重要方式(shì)，能(néng)帮助(zhù)企(qǐ)业在(zài)短(duǎn)期内(nèi)突破自身限制、优化资源配置、取得协同效应，预计(jì)在政策支持和市场需求的共同(tóng)助力下，中国并(bìng)购市场有望迎来新一轮的活跃期，产业内部整(zhěng)合有望成为市场复苏的重要推动力。

“中国(guó)巨轮”来了

9月2日，中国船舶发布公告称，拟吸收(shōu)合并中(zhōng)国(guó)重(zhòng)工，股票自9月3日停牌。

记者(zhě)了解到(dào)，中国船舶集团聚焦党和国家赋予中国船舶(bó)集团的责任使命(mìng)，优化现有科研生产体系(xì)和能力布(bù)局，对(duì)原属两大造船集团的科研与(yǔ)生(shēng)产资源进行整合(hé)。船舶总装作为中国船舶集团军民船业务的核心(xīn)业务，主要(yào)由分属原(yuán)两大集团(tuán)的(de)上(shàng)市公司中国船舶(bó)、中(zhōng)国重工承担。中国船舶(bó)、中国重工经过多年发展(zhǎn)深耕，均形成了(le)涵盖(gài)船舶(bó)制造、船舶维修、机电设备(bèi)等船舶总装全产业(yè)链生产制造体(tǐ)系。本次重组(zǔ)旨在解决中国船舶和中(zhōng)国重(zhòng)工之间在总装业务领域的同(tóng)业竞争问题，整合融合科研(yán)生产体系和管理体系，推进各成员单位专业化(huà)体系化协调化发展(zhǎn)，实现深化改革三年行动(dòng)实施方案落实落地，促进国有资产的保值增值。

市场人士表示，本次重组将整合中国船舶(bó)、中国(guó)重工的优(yōu)势科研生产资源和供应(yīng)链资源，促进造修船先进(jìn)技(jì)术的深度融(róng)合升级，通(tōng)过市场化(huà)手段推动中国船舶、中国重工及下属(shǔ)企(qǐ)业深化改革，改善(shàn)治理中国船舶拟吸收合并中国重工并购重组市场进入活跃期结构和治理能(néng)力，实现产业经营与资本运营融合发展、相互(hù)促进，发挥协同(tóng)效(xiào)应，实现优势互补。本次重组完成后，存续上市公司将成为资产规模、营业收入规模、手持船舶订单数均领跑全球的世界第一大旗舰(jiàn)型造船上市(shì)公司，后续将凭(píng)借强大的(de)科(kē)研(yán)创新实力、先进的管理水(shuǐ)平和精湛(zhàn)的制造工艺、丰富的产品结构和生产线，抓住行业机遇，提(tí)升全球行业影响力，持续引领全(quán)球船舶工业发展，为(wèi)中国船舶集团建成(chéng)世界一流船舶集团、成为全(quán)球船舶行(xíng)业的领军者奠(diàn)定坚实的基础。

今年以来，国企改革整合(hé)重组动作频频，除了中国船舶和中国重工(gōng)的强(qiáng)强联合外，年内国企整合重组事(shì)件数(shù)量同比增幅突破了120%。其中，央企及(jí)旗下上市公司作为改革的重要阵(zhèn)地，年(nián)内已有中钨高新、中航电测等(děng)多家(jiā)公司推进并购重(zhòng)组，此(cǐ)外多家地方(fāng)国资公司被央企收购。

国金证券政策与ESG首席分析师杨佳(jiā)妮指(zhǐ)出，随着新一轮国企(qǐ)改革的推进，以(yǐ)及在(zài)加快发展新质生产力的导向下，科技型央企(qǐ)实施的产(chǎn)业并购或将引领(lǐng)下一次(cì)并购热潮。

并(bìng)购重组市场日趋活跃

这(zhè)是近期以来并购重组日益(yì)活跃的一(yī)个缩影。纵观整个A股(gǔ)市场，并购重组已经成为热词。

具体来看，越来越多的高端制造、半(bàn)导体等战略性新兴产业并购为资(zī)本市场不断注入新的(de)活力和动能。如7月15日，希荻微、富创精密分(fēn)别披露(lù)收(shōu)购资产方案。希(xī)荻微拟以约(yuē)1.09亿元收购韩国上市公司Zinitix Co., Ltd.合计30.91%的股权。富创精密则拟以现(xiàn)金方式收购公司实际控制人等多个交易方持有的亦(yì)盛精密100%股权(quán)，交易作价预(yù)计不超过8亿元。三友医疗8月14日发布公告，拟通过发行股份(fèn)及支付现金方式购买水木天蓬剩(shèng)余股权，公司(sī)表示，通过本次交易，能够进一步提高(gāo)对核心业(yè)务板块的(de)控制力，强化上市公司与水木天蓬的战略协同效应，有(yǒu)利于上市公司整(zhěng)体的战略布局(jú)和实施，提升上(shàng)市公(gōng)司(sī)整(zhěng)体盈利能力。

证券业的并购重组较为引人注目。8月21日，国信证券公(gōng)告称，正筹划收购万和证券控股股东(dōng)所持的全(quán)部53.0892%股权，这成为监(jiān)管发声(shēng)倡(chàng)导券商通过合并重组做优做强后的第六起券业并购案，此前(qián)“浙商+国都”“国联(lián)+民生”“西部+国融”“平安+方正”“太平洋+华创”相继发布(bù)相(xiāng)关合(hé)并/重组计划。

中金公司管理委员(yuán)会成员、投行业务负责人王曙(shǔ)光(guāng)表示，在提(tí)升上市公司质量和投资价值的过程中(zhōng)，并购(gòu)重组兼具“入口(kǒu)”和“出口(kǒu)”的双重功能，是最为重要的资源配置和价值发现(xiàn)渠道之一。通过并购重组，企业既能高效整合优(yōu)质产业资源，又能快速出清低效资产，从(cóng)而优化(huà)资源配置，实现做优做强。

支持政策密集出台

本(běn)轮并购重组的活跃和政策的支持(chí)鼓励密不可分(fēn)。证监会今年以来持续推动并购重组市场化改革(gé)，激发市场活力。

2月5日，证(zhèng)监会(huì)上市司召开座谈会，就(jiù)进一步优(yōu)化并购重组监管机制、大力支持上市公司通过(guò)并购重组提升投资价值征求部分上市公司和证券公司(sī)意见建议，并就市场关切的热(rè)点问题进行交流讨论。

3月15日，证监会发(fā)布《关于加强上市公司监管(guǎn)的(de)意见(jiàn)（试行(xíng)）》提出，支持(chí)上(shàng)市公司通过并购重组提升投(tóu)资价值。多措并举活跃并购重(zhòng)组市场，鼓励上市公司综(zōng)合(hé)运用股(gǔ)份、现金、定向可转债等(děng)工具(jù)实施并购重组、注入优质资产等。

4月12日，国务(wù)院印发《关于加强监管防(fáng)范风险(xiǎn)推动资本市场高(gāo)质量(liàng)发展的若干意见》（即“新‘国九条’”），明确提出加大并购重(zhòng)组改革力(lì)度，多措并举活跃并购重组市场。

4月(yuè)19日，证监会制定(dìng)并发布《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》，提出支持科技型企业股权融资。统筹发(fā)挥各板(bǎn)块(kuài)功能，支持科技型企业首发上市、再融资、并购重组和境外上(shàng)市，引导私募股(gǔ)权创投基金投向(xiàng)科(kē)技创新领域。

6月19日，证监会发布《关于深(shēn)化科创板改革服务(wù)科(kē)技创新和新质生产力发展的八条措施(shī)》，提出更大力度支持并购(gòu)重组。支持科创板上市公司开展(zhǎn)产业链上下游的并购(gòu)整合，提升产业协同效应。

证监中国船舶拟吸收合并中国重工并购重组市场进入活跃期(jiān)会主席吴清表示，要支持上市公司运用各种(zhǒng)资本市场工具增强(qiáng)核心竞争力，特别是要发挥好资本市(shì)场并购重组主渠道(dào)作用，助(zhù)力上市公司加强产(chǎn)业横(héng)向、纵(zòng)向整合协同。证监会将加(jiā)快完(wán)善制度规则，创造更好的政策环境，推动形成更多示(shì)范案例。进一步加大(dà)对创新企业的(de)支持力度，鼓励加强产业链(liàn)上下游的并购(gòu)重组，支持相关上市公司吸收合并。在支付工具上，鼓(gǔ)励综合运用(yòng)股份、现金、定向可转债等多(duō)种方式，研究(jiū)引入股份对价分期支付，为市场各方达成并购交易创造更好条件。

校对：祝甜婷(tíng)

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