券商秋季策略会传递信号 当前A股估值已达历史底部

专题：中美利差或进一步收
窄 A股流动性有望改(gǎi)善

　　转自：证券日报

　　李文

　　近期，券商秋季策(cè)略会密(mì)集召开，各家(jiā)机(jī)构的(de)市场策略研判(pàn)也相(xiāng)继(jì)发布。券商普遍认为，A股市场当前积(jī)极因(yīn)素正在
不断(duàn)累积，资本市场高质(zhì)量发(fā)展持续推进，市(shì)场(chǎng)估值处于历史低位(wèi)，投(tóu)资价值凸显。

　　笔者认为，券商对(duì)经济形势、宏观政
策、行业与板块(kuài)投资机会、市场估值(zhí)与配置价值等多方面(miàn)的研判，为(wèi)投资 者提供了重要的参考依据。

　　从(cóng)宏观经济视角来看，券(quàn)商们普遍达(dá)成共识(shí)：在政策持(chí)续发(fā)力和经济结构调整(zhěng)的推动下，中国经济将(jiāng)实现(xiàn)稳(wěn)定(dìng)增长。这一积极判断增强了投资者的信心。特别是增量政策，如降
准降息(xī)、降存量房贷利率、加快专项(xiàng)债发行等，被视为A股估值修复的重要驱动力。华西证券等机构(gòu)认为，若增量政策能有效提振市(shì)场信心，A股有望转向放(fàng)量行(xíng)情。

　　在(zài)行业与板块层面，券商秋季策略会传递信号 当前A股估值已达历史底部券商秋季策略会透露出多方位投资机(jī)会。当前，大力推(tuī)进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力已成为首要任务。由此(cǐ)，也带来行业的发展和投(tóu)资(zī)机遇(yù)：新一(yī)代(dài)信息技术、航空航(háng)天、新能(néng)源等新兴产业迎来广阔(kuò)空间(jiān)。同时，传统产业也在加快向高端化、智能化、绿色化转型升级，为市场提供了投资方 向。券(quàn)商的主动调(diào)研动作也印证了这一点，9月份以来券商调研频率较高(gāo)的领域就包括电子、半导体、人工(gōng)智能(néng)等行业。另外，A股市场并购(gòu)重组渐入活跃期，硬科技企业并购、央国企专业化整合等持续推进。在此(cǐ)背景下，高端制造业以及(jí)国(guó)企
改革相关的投资(zī)机遇(yù)也被券商划为重点。

　　除(chú)此之外，券商秋(qiū)季策略会还释放(fàng)了一个(gè)重要信号：当前A股(gǔ)主要(yào)指数估值已达(dá)到或接近2000年以来公(gōng)认的(de)历(lì)史底部。券商普遍认为
，当前A股市场整体估值水平已进入价值投(tóu)资区域。同时，上市公司加大回购力度，表明当前相当一(yī)部(bù)分优质A股的投资价值，得到了认可。此外，A股上(shàng)市公司分红力(lì)度加大(dà)，全部 A股上市(shì)公司实施或宣告(gào)中期利润分配（含一季报和半年(nián)报(bào)）金额同比大幅增长，多个(gè)行业分红(hóng)金
额同比增长超(chāo)100%，向投资者(zhě)传递了积极信号，有助(zhù)于稳定市场预期。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，A股内外部积极因素正逐步积累：国(guó)内方面，7月份(fèn)召开(kāi)的中 共中(zhōng)央政治(zhì)局会议等释放出积极信号，强调提振投资者信心(xīn)、提升(shēng)资本市场内在稳定性；海外方面，中国资产的吸引(yǐn)力显(xiǎn)著提升，全球资金流(liú)向
中国市场的趋势(shì)明显。笔者认为(wèi)，政(zhèng)策(cè)组合拳的持续作用(yòng)将推动股市供求关系逐步
改善，A股市场有望迎来转机。

　　信心堪比黄金。券商策略会透露(lù)出的不仅仅是对于市场估值和现状的理性判断，更传递出(chū)看好资本市(shì)场(chǎng)未来发展的(de)坚定信(xìn)心！

责任编辑：凌辰

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