“九月魔咒”再现？ 美股恐慌指数大涨近50%

　　作者： 樊志(zhì)菁(jīng)

　　在历史最低迷的
月份，美股在9月伊始便 给了投(tóu)资者一个“下马威”。关键的就(jiù)业(yè)报告几乎没有消除本月美联储会议降息幅度的不确定性，衰(shuāi)退的担(dān)忧似乎又在卷土重来。

　　芝(zhī)加(jiā)哥(gē)期权交易所(suǒ)波动率指数（VIX）上涨至22.38，上周飙升(shēng)约(yuē)49%。随着议息会议临近，波动风(fēng)险是否(fǒu)尚未
释放完毕，投(tóu)资者(zhě)似乎需要从经济前景
和美联储货币政策中寻找(zhǎo)更多(duō)明确信息和信心。

　　美(měi)联储为降息吹风

　　考虑到美联储暗示降息(xī)，并将货币政策重心从通(tōng)胀转向就业，劳动(dòng)力市场的表现(xiàn)受到了更广泛的关(guān)注。

　　然(rán)而公布的数据显示(shì)，就业(yè)市场仍有不少降温的迹(jì)象。首先公布的7月美国劳工部职位空缺回落至800万以下(xià)，创近三年新低，随后ADP就业报告显示，8月份企业仅增加了9.9万 个工作岗位(wèi)，为2021年(nián)以来的最小(xiǎo)增幅。虽然至(zhì)关重要的非(fēi)农就业报告(gào)企稳回升，失业率小幅回落，但7月数据下修可(kě)能意味着指标(biāo)也许并不准确。

　　牛津经济研(yán)究院高级经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受(shòu)第一财经记者采(cǎi)访时表示，非农喜忧参(cān)半，过去三(sān)个月就业(yè)岗位的月平
均增长是自2020年以(yǐ)来最弱的，“但8月(yuè)份的(de)涨幅高于(yú)6月或7月，表明就业市场没有崩
溃。更重要的是，工资增长加快，失业率(lǜ)下降，黄(huáng)金年龄人口的比例(lì)达到2001年以来的(de)最高水平，减轻了对经济衰退的担忧。”

　　受宽松预期和(hé)避险情绪(xù)推动，中长(zhǎng)期美债收益率回落，与利率预期关联密切(qiè)的(de)2年期美债周跌27.5个基点至3.65%，创2022年9月以来新低，基准10年 期美债跌20个(gè)基点至3.71%，刷新2023年6月以来低(dī)位。

　　美联储官(guān)员也在为即将开始的宽松周期吹风。纽约(yuē)联储主席威廉姆斯表示，通货膨(péng)胀正在以可持续的方(fāng)式(shì)向美联储2%的目标下降，现在是“九月魔咒”再现？ 美股恐慌指数大涨近50%降息的时候了。美联储理事沃勒则透露，他愿意在某个时候(hòu)考(kǎo)虑(lǜ)比平时更大幅度降息。

　　不少机构认为，美联储本月将降息(xī)25个基点或50个基点的问题可能会取决于8月消费者价格指数（CPI）。高盛资产管理(lǐ)公司多部门投资主管罗斯那（Lindsay Rosner）表(biǎo)示，劳动力市场继续显示出减速的迹(jì)象。但就业报告(gào)没有明确指出首次降息25或(huò)50个(gè)基点，这是市场希望得到的(de)答(dá)案。

　　施瓦茨(cí)对第一财经(jīng)表(biǎo)示，虽然更激进降息可能性有所增加，但现(xiàn)在看(kàn)这似乎是不合理的。“经济继续有活力，因为消费者在消费，收入(rù)增长稳健，资产负债表健康。如果(guǒ)情况比预期更(gèng)急剧或(huò)突然恶化，美联储可(kě)以在11月和12月加大赌注。”他说道。

　　他进一步分析道，在这(zhè)个时刻，重点应(yīng)该放在(zài)避(bì)免劳动力市场状况进一步疲(pí)软上，而不(bù)是刺激经济增(zēng)长(zhǎng)上。因为经济增长在第二季度强劲增长了3%，但仍有动(dòng)力。

　　市场波(bō)动或将继续

　　9月首周美股(gǔ)遭遇“开门(mén)黑”，其中标普(pǔ)500指数下跌(diē)4.2%，为2023年3月以来的(de)最大(dà)单周跌幅。衡量市场波动性的芝加(jiā)哥期权交易所(suǒ)恐慌(huāng)指数（VIX）上周五大涨近
16%至22.38，回到了长期均值以上。

　　科(kē)技板块重挫7.1%领跌市 场，原因是(shì)人们担心对人工智能需求(qiú)的预期可能(néng)过高，尤其是在芯片制造商博通发布(bù)第四季度收入指引不及市 场预期之后，龙头英伟达再次逼近1“九月魔咒”再现？ 美股恐慌指数大涨近50%00美元关口。与此同时，监管压力有增无 减，英国反
垄断官员表示，Alphabet旗下的谷歌倾向于自己的广告技术服务，可(kě)能会(huì)扼杀(shā)竞争(zhēng)。

　　由于(yú)就业数据显示经济疲软(ruǎn)，周期性板块表(biǎo)现不佳，金融、能源业跌幅(fú)居前，投资者涌(yǒng)向消费必(bì)需品、房地产和 公用事业等避险板块。

　　投资(zī)者大幅出逃美股(gǔ)基金(jīn)。根据伦交所（LSEG）的数据，近一周(zhōu)美股基金净抛售达(dá)到117.3亿美
元，创近三个月(yuè)新高，这是五周内第
四周的资金外流。与此同时，投资者向美国货币市场基金投入了458.1亿美(měi)元，连(lián)续五周增长，显示风险厌恶情绪。

　　投资机构Unlimited Funds首席执行官兼首(shǒu)席投资(zī)官埃利奥(ào)特（Bob Elliott）对于(yú)近期市场(chǎng)状况评论(lùn)道，整体经济看起(qǐ)来仍然相当强劲(jìn)，“但我们是要‘不着陆(lù)’、软着陆还是硬着陆，目前(qián)尚无定论”。

　　嘉信理财在市场
展望中写道，9月以来的(de)抛售是由疲软(ruǎn)的劳动力市场数据和对增(zēng)长以及美联储是(shì)否能够协调“软着陆”的担(dān)忧加剧(jù)所推动的。除(chú)股(gǔ)市外，还有其他几个潜(qián)在信号(hào)表明(míng)潜(qián)在(zài)的增长放缓(huǎn)：油价跌至52周新低，美国国(guó)债收(shōu)益率（2年期(qī)和10年期）跌至52周新低，比特币价格有 时被视为(wèi)风险偏好的(de)代表，目前处于(yú)六个月低点。

　　该机构认为，这些担忧不(bù)太(tài)可能(néng)在未来一周得到缓解(jiě)。即使标普500指数下跌4%，远期市盈率仍处(chù)于历(lì)史最高水平的20倍。芯片股的(de)技术指标(biāo)恶化以(yǐ)及过去几个月“超级科技股”领军 企业的相对(duì)表(biǎo)现不佳也加(jiā)剧了投资(zī)者的焦虑。苹果发布会可能(néng)是未(wèi)来一周的变(biàn)量，外界还将通过CPI和PPI等数(shù)据了解物价走势，但当前(qián)投资环境的重点已从通胀转向增长担忧。鉴于对数据的(de)敏感 性(xìng)提高，波动性或将(jiāng)保持(chí)高位(wèi)。

责任编辑：王许宁

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 “九月魔咒”再现？ 美股恐慌指数大涨近50%