美联储接下来以什么节奏降息降至
何处？华尔街大行分歧难弥

　　华尔街(jiē)大行对
美联储未来一年降息(xī)的速度和深度看法不(bù)一，它(tā)们(men)的分(fēn)歧也注定了金融市场在拨云美联储接下来以什么节奏降息降至何处？华尔街大行分歧难弥见(jiàn)日(rì)之前会心(xīn)神不宁。

　　美联储周三出乎大多数观察人士意料地将基准(zhǔn)利率下(xià)调0.5个(gè)百分点。数(shù)小时后，高(gāo)盛集团的经济学家就修改了展望，改预计(jì)美联(lián)储将从11月到明年6月在每次会议(yì)上 都降息 25个基(jī)点。押对首(shǒu)次下调幅度的摩根大通(tōng)则坚持认(rèn)为11月还会再降50个基点，但具(jù)体如(rú)何(hé)将取(qǔ)决于劳动力市场的状况。

　　在市场(chǎng)上，交易员消化的幅度分别是年底和明年9月前下调约70和200个基点。美联储(chǔ)官(guān)员在最新“点(diǎn)阵图”中给出 的预测是年底前(qián)降息50个(gè)基点。

　　一些大行的经济学家(jiā)如是说：

　　美国银行

　　经济学家(jiā)和(hé)策略师Aditya Bhave、Mark Cabana和(hé)Alex Cohen等人(rén)写道，美联储“将被推进更深(shēn)的降息中”，第四季和明年分别再下调75和125个基点。 

　　花旗集团

　　花旗维持今年再降息75个基点（11月50个和12月个(gè)）的预期。该行在一份(fèn)报告中写道：“降息步伐加快(kuài)的风险仍(réng)然平衡(héng)。” 该行预计(jì)2025年将会进行多次每次25个基点的下 调，使终端利率目(mù)标区间达到3%至3.25%。

　　高盛

　　以Jan Hatzius为首的经济学家(jiā)在一份研(yán)报中写道，美联储将选择从11月到明年6月进行(xíng)长串降息，但(dàn)每(měi)次幅(fú)度维持在保守的25个基点。该行此前预计2024年最后两(liǎng)次会议上连续(xù)降息(xī)，明年则变成(chéng)每季度下调一次。至于(yú)美联储是否会在11月再(zài)次降息50个基点，概率“对半开”，而结果将取(qǔ)决于(yú)接下来(lái)的两份(fèn)就(jiù)业报告。

　　摩根大(dà)通

　　首席美国经(jīng)济学(xué)家Michael Feroli正确预(yù)测了本周(zhōu)的50个基点，他也维持(chí)11月如法炮(pào)制的看法，不过表示此举将取决于劳动力市场的进一步走软(ruǎn)。

　　摩根士丹利

　　经济学家(jiā)Seth Carpenter和策略(lüè)师Matthew Hornbach等人(rén)认为 ，决策者们
可(kě)能会选择在2025年中前(qián)进行一连串(chuàn)25个基点的降息，其中今年两次，明年(nián)上半年四次。

　　富国银行

　　策略师Michael Schumacher和Angelo Manolatos写道：“2024年的宽松周期始在史无前例的市场不确定 性中拉开了帷幕。” 该行预(yù)计在硬着陆的(de)情境中，美(měi)联(lián)储最终可能会在
宽松周(zhōu)期的第一年降(jiàng)息
多达350个基(jī)点，若是软(ruǎn)着陆则为150个基点。无论如何(hé)，该行表示“美联储有很大(dà)的放松空间。”

责任(rèn)编辑：王许(xǔ)宁

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