手机ODM代工三巨头，如何摆脱低毛利之困？

　　作 者丨(gǔn)骆轶琪

　　编 辑丨张伟贤

　　图 源丨新华社

　　在全球智能手机市场(chǎng)发展到成熟期后，向外寻求更多(duō)机会就成为近些(xiē)年产业界的重要命题。但掣肘也在出现，供应(yīng)链成(chéng)本上(shàng)涨、全球化进程等，都成为阶段性挑战(zhàn)。

　　作为最终进行产品(pǐn)加工设计(jì)和组装的(de)产业环(huán)节，ODM代工厂的业务(wù)布(bù)局和增长变化，正代表了当前手(shǒu)机(jī)产业链核(hé)心厂 商的发展(zhǎn)脉络。

　　21世纪经济报道记者综合梳理发现(xiàn)，国内手机ODM三巨头中，华勤技(jì)术是最早摆(bǎi)脱手机业务依赖的公司，目前旗下高性能计算业务收入占比已达60%，不(bù)过该部分(fēn)产(chǎn)品不(bù)仅包括服务器，还包括电脑、平(píng)板等(děng)终端类(lèi)产(chǎn)品。公(gōng)司在(zài)登陆资本市场后，近期也开(kāi)始资本动作，以拓展业(yè)务边界。

　　整体来看，虽然全球手机业务正在逐渐(jiàn)复苏，但上半(bàn)年(nián)对于ODM代工巨头来说
，增长拉动力较(jiào)强的业务(wù)未必是手机，而是平板电(diàn)脑、AIoT等类目。这更显示出多元化业务(wù)拓展的(de)大势所趋。

　　此外，向海外更多新兴市场(chǎng)寻求成长点也成为今年的业务重点。据记者了解，拉丁(dīng)美洲就是多家手机终端厂商今年十分重视的发力点，由此也带动一些手机产业链(liàn)积极面向(xiàng)墨西哥等国家进行(xíng)业(yè)务布局。

　　只是布局虽然广泛(fàn)，但ODM代工(gōng)厂整体毛(máo)利率偏低的挑战依然存在。虽然巨头们在手机之外(wài)业务(wù)均有不错的进(jìn)展(zhǎn)，但如何平衡新品毛利率 偏低、供(gōng)应链持续波动等挑战(zhàn)，依然是现阶(jiē)段的必(bì)答题。

　　温和复苏

　　智能手机(jī)是ODM代工厂的(de)业务起点(diǎn)，目(mù)前依然占据相对(duì)重要的业务贡献。也因此，2023年ODM代工厂普遍因全球(qiú)宏观经济影响，面临业绩压(yā)力。

　　这在 2024年上半年得到(dào)了明显改善。三家ODM代工厂的营收均实现不同程度成长，不过净利润则有一定差异(yì)化表现。

　　华勤技术在三大ODM厂商中规模最大、业绩相对稳定。上半年该公司营业收入（393.97亿元）和归母净利润（12.91亿元）与去年(nián)同期均(jūn)基本持平、有微增。

　　从旗下四大业务线看，公司方面指出收(shōu)入有(yǒu)较大 增速(sù)的有汽车电子和工业产品业务实现营业收入(rù)6.4亿，同(tóng)比增长102%；AIoT业(yè)务实现营业收入18.4亿，同(tóng)比增(zēng)长316%。

　　营收贡
献(xiàn)更大的智能手机和高性(xìng)能计算两大业务没有披露增速表现，且由于该公司在2023年末重新对旗下业务(wù)进行分类，所以无法从公开(kāi)数据获得具体(tǐ)同比信息。只(zhǐ)是公司方面指出，高性能计算(suàn)业务中，数据业务(wù)领域同比增长150%，AI通用自主化的产品整机全(quán)面出货并高速增长(zhǎng)。

　　这(zhè)侧面(miàn)显示出，智能手机、平板电脑和 个人电脑等细分业务部(bù)分或许仍承(chéng)压。

　　闻泰科技（维权）财报显示，2024年上(shàng)半年(nián)，公司实(shí)现(xiàn)营业收入335.9亿元，同比增(zēng)加15.01%；归属于上市公司股东的净利(lì)润1.4亿元，同(tóng)比下降88.78%。

　　从旗下两大业务类别来看，拖(tuō)累盈利(lì)能力的应该来自产品集成(chéng)业务，也即整机代工业务部分。虽然上半年该业(yè)务营收同比增长26.68%，但在第
一(yī)季度和第二(èr)季度分别出现亏 损3.5亿元、亏损5亿元。原因是受部分元器件涨价、新项目毛利率偏低所影响(xiǎng)。

　　至于半导体业务，随着全球半导体市场逐(zhú)渐走向复苏，该公司也从中受益。上半(bàn)年该业务营收和净利润均有同比下滑(huá)表(biǎo)现，但公告显示，第二季度该业务的收入和利(lì)润环比增 长、毛利(lì)率也大幅改善。

　　龙旗科技是三家厂商(shāng)中整体规模(mó)最小，但上半年增速最(zuì)快的厂商。财(cái)报显示，期内公司实现营(yíng)业收(shōu)入222.81亿(yì)元，同比上升106.31%；归属于上市公司(sī)股东的(de)净利润3.39亿元，同比增(zēng)长1.35%。

　　公 告指出，得益(yì)于(yú)公司主要客户小(xiǎo)米、三(sān)星电子(zi)、华为、OPPO等多个品类的主(zhǔ)力项目上量明显，公司各板块业务出货(huò)量同比显著增长。其中AIoT领域(yù)，智能手表/手(shǒu)环(huán)品类销量获得强(qiáng)劲增长。同时，智能眼镜领(lǐng)域快速成长。

　　但不难发现(xiàn)，即便收入(rù)增长较快，龙旗科技(jì)的盈利能力也相对较弱，净利润增速并没有与收入有(yǒu)类似表现。这显示出ODM代工业(yè)务依然需(xū)要寻(xún)找(zhǎo)更(gèng)好的盈利方式。

　　多元进展

　　伴(bàn)随(suí)手机产业温和复苏的大环境，手机供 应链也在积极寻求更高盈利(lì)能力。在2023年末开始，典型如存储元器件价格开始陡峭攀 升，随后摄像头、屏幕等都有涨价动作，这(zhè)无疑令ODM代工(gōng)厂面临更大的盈利压力。

　　这也是三巨(jù)头(tóu)上半年即便收入表现尚可(kě)，但盈利能力依然偏弱的原因 。因此，在手(shǒu)机业务之外寻求更多元的业务来源，不(bù)仅(jǐn)是基于手机产业(yè)本(běn)身已经(jīng)高度成熟的背景，更是寻求更高盈利能力的必要条件。

　　一名业内人士对21世纪经济(jì)报道记者分析，一直以来(lái)，凭借规模化优势和供应链资源管理能力，手机ODM代工厂主要为整机品牌(pái)厂商代工偏低端产品线的产(chǎn)品，这令手机ODM代工一直以来都是“辛苦活儿”。随着国内三巨头先后登(dēng)陆资本市(shì)场，借力资本化拓展业务外延也陆续开(kāi)手机ODM代工三巨头，如何摆脱低毛利之困？启(qǐ)。

　　今年7月，华勤(qín)技
术就提出两笔收购意向。在近日的业绩交流(liú)会上，华勤技术高管指出这主要有(yǒu)三类目的：其一，可以进(jìn)入新的(de)客户供应链体(tǐ)系，例如收购易路达就是希望做大做强(qiáng)特定大客户(hù)的音频(pín)类产(chǎn)品；其二，有助于通过垂直整(zhěng)合增强ODM核心竞争力(lì)，例如(rú)加大对精(jīng)密模具厂的(de)投资，可(kě)以带来(lái)零部件研发融(róng)合和整机研发竞争力(lì)；其三可以加大在海外(wài)制造基地的布局，包括越南(nán)、墨西哥、印度。

　　对于目(mù)前(qián)三巨头的多元化进程，21世(shì)纪经济报道记者综合梳理发现，闻泰科技和(hé)龙旗科(kē)技在手机业务相关收入都在80%左(zuǒ)右，华勤技术已经在持续降低(dī)来自手机的(de)营收占比。在手机之外，对(duì)三巨头(tóu)来说个(gè)人电脑是(shì)顺势发展的产物(wù)，AIoT和汽车(chē)业务则是近些年(nián)逐渐发力(lì)研究的领域。

　　招股书显示，在2020年智(zhì)能手机业务为华勤技术贡(gòng)献了(le)52.68%营收占比，此后在持续下滑(huá)。相比(bǐ)之下，对华(huá)勤技术来说营收占比持续(xù)走高的业务主要为笔记
本电脑和平(píng)板电脑，到2022年 ，这两类业务的营收(shōu)占比分别来到26.16%和24.58%，相比2020年(nián)已有数个百分(fēn)点的提升；服务(wù)器类业务也从2020年营收占比不到1%，在2022年来到2.98%．

　　2023年末，华勤技(jì)术对业务分类进行了重(zhòng)新(xīn)划分，其将(jiāng)笔记本(běn)、平板、服(fú)务器(qì)业务(wù)均归结(jié)为高性能计算(suàn)部分(fēn)，这令手机ODM代工三巨头，如何摆脱低毛利之困？高(gāo)性能计算在2024年上半年(nián)为公司贡献营收的(de)60%，智能终端业务贡献营收的33%。

　　在(zài)传统硬件产品外，数据中 心业务是公司(sī)发力的重(zhòng)点。华(huá)勤(qín)技术在业绩交流中介绍(shào)，在(zài)数据中心业(yè)务发展方(fāng)面，公司的战略(lüè)是“双轮驱动”，即瞄准头部互联网客户+行业(yè)市场。公(gōng)司在头部CSP（云(yún)服务(wù)商）大客(kè)户较早(zǎo)实现AI服务(wù)器的交付(fù)，且占据了较大份额；同(tóng)时在通(tōng)用服务器、AI服务器、交换机实现了(le)全栈(zhàn)交付。预计今年服务器业(yè)务有望实现翻倍增长。

　　闻(wén)泰科技(jì)则是因为较早通过借(jiè)壳(ké)方式登(dēng)录资本市场(chǎng)，很早开展收(shōu)购恩智浦部分半导(dǎo)体业务，得以进军(jūn)价值链更上游。今年上半年，虽然公(gōng)司半导体业务收入和净利润整体(tǐ)同比下滑，但二季度已经在好转，且该部分上半(bàn)年(nián)毛利率为34.95%，远远超过公司产品集成业务2.49%的
毛利率(lǜ)水平。

　　借助
收购(gòu)，闻泰科(kē)技面向的下游终端市 场(chǎng)也(yě)更为(wèi)丰富。据披露，2021年，公司半导体业务约44%的营收来自汽车领域(yù)，2024年上半年达63%。上半年(nián)内，公司半导体业务来源于(yú)汽车、移动及穿戴(dài)设备、工业与电力、计算机(jī)设备、消(xiāo)费(fèi)领域的收入占比分别为63.00%、7.35%、21.08%、5.21%、3.36%。汽车仍然是公司半(bàn)导体收入(rù)来(lái)源的主要方(fāng)向。

　　龙旗科技是最晚上市(shì)的厂商(shāng)，上半(bàn)年来自智能手机(jī)的收入仍然占比80.97%，期内来自AIoT的收
入和业务增速甚至高于平板电脑。

　　对于(yú)后市，除了(le)传统
硬件业务之(zhī)外，AI PC、XR、汽车电子(zi)产品都有望随着主流品牌厂(chǎng)商的推进，拉动ODM厂(chǎng)商的多元化进(jìn)程。

　　海外机遇

　　结(jié)合(hé)三大ODM代工(gōng)厂的业绩不难发现，相比华勤技术和闻泰科(kē)技在智能终端相关组装业务的稳健发展不同，龙旗科技上半年106.31%的营收增速显得(dé)异乎寻(xún)常。这一(yī)定程度与其在发力海外市场有(yǒu)关 。

　　拆解来看，龙旗科技上半年智能手机业务收入增速99.26%，算是三类业务中增速偏慢的。公告指(zhǐ)出了(le)其中原因：加大5G手(shǒu)机投入(rù)、研究入(rù)门(mén)级4G手(shǒu)机产品。

　　这显然直指新型海外市场。有手机厂商人士对21世纪经济(jì)报道记者表示，除了已经发力多年的东南亚和南亚(yà)市场，中东、拉丁美(měi)洲都是今年的发力(lì)重点。尤其是传音2023年逆势的高增速，更是让一些厂商明白——千元以下手机市场不容忽(hū)视。

　　这(zhè)恰恰是ODM代工厂(chǎng)的优势所在，在(zài)龙旗科技的财报中得到(dào)一定印证。公告提到，公司加大5G投入是考虑到5G手机加(jiā)速在海外(wài)新兴市场(chǎng)普及态势；对4G手机融入了高阶产品的工艺外观设计，从而拓(tuò)展了海外4G产(chǎn)品销量。

　　另外(wài)两大巨头也不例外。根据闻(wén)泰科技披露，上半年公司产品集成业务的海(hǎi)外(wài)客户收入占比为75.71%。

　　华(huá)勤技术则在业绩交流(liú)中介绍，公司布(bù)局了三个海外制造工厂——越南、墨西哥、印(yìn)度，目前，越南和印度工厂均已有产品(pǐn)在(zài)生产和出货，同时在筹划墨西哥制造布局。根据规划，公司未来希望实现产能的442比重，即南昌和东莞分别占总(zǒng)产能的40%，合计80%；海外三个基(jī)地占20%。

　　不止手机ODM代工厂，其他供应链也在与整机厂一道(dào)扩(kuò)充海(hǎi)外(wài)市场。例如在墨西哥(gē)，已经有手机(jī)供应链厂商通过收购(gòu)等方式落子。但这些新兴市场可能也面(miàn)临统一化(huà)管(guǎn)理的(de)挑战(zhàn)。

　　2024年(nián)已过大(dà)半(bàn)，全球手机消(xiāo)费仅处
在温和复苏(sū)态势中已成(chéng)定局。不过面(miàn)向有增量的(de)新兴市场如何(hé)盈利，如何强化(huà)新业务盈(yíng)利能力，手机(jī)ODM代工(gōng)厂陆续在给出一定解答。

责任(rèn)编辑：李桐

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