服饰半年报|三夫户外业绩双降、净利率 垫底 库存压力增大存货周转天数高达536天

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作(zuò)者：珊

　　截至(zhì)2023年8月31日，绝大多数(shù)服饰服装上(shàng)市公司已完成(chéng)2024年度半年报告的披(pī)露(lù)，对此我 们(men)挑选了23家(jiā)具有代表性的(de)上(shàng)市公司进行业绩(jì)比对分析(xī)。

　　报告期(qī)内(nèi)，仅有(yǒu)少数几(jǐ)家服饰服(fú)装上市公司(sī)实现了营收、净利润双(shuāng)增，其他(tā)企业则要么营收下滑、要么归母净利润下滑。在我们选取的上市公司中，有9家(jiā)公司实现营(yíng)收净利润双增、5家 公司增收不增利、2家公司不增收(shōu)增(zēng)利，6家公司营(yíng)收净利润双降，安正时尚一家上市公司业绩亏损。其(qí)中(zhōng)，6家营(yíng)收净利润(rùn)双降的上市公司就包含三夫户(hù)外(wài)。

　　2024年上半年，三夫户外共实现营收3.26亿元，较去年同期(qī)下降8.77%，共实(shí)现归母净利润0.08亿元(yuán)，较去年同(tóng)期下降27.93%。

　　从盈利能力指标来看，三夫户外的销售毛利(lì)率(lǜ)处于行业平均水平，2024年上半年，公司的销售毛利率(lǜ)为57.53%，但是(shì)公司(sī)的销售净利(lì)率(服饰半年报|三夫户外业绩双降、净利率垫底 库存压力增大存货周转天数高达536天lǜ)却位列倒数第三，仅为1.02%，较去年同期下降1.4个百分(fēn)点。

　　同时，我们注意(yì)到，三夫户外(wài)毛利率贺净利率件差距较大，而这与公司大手笔营销存在一定的关
系。2024年上半年(nián)，公司的销售费用率(lǜ)为36.39%，较去年同期(qī)增(zēng)长5.38个百分点，这说明公司(sī)将相当一部分营(yíng)收都(dōu)用于营销。

　　2024年上半年，三夫(fū)户外的存货规模为4.27亿元，存(cún)货(huò)占总资产的比重(zhòng)约为37.06%，存货(huò)规模和存货(huò)占比(bǐ)均进一步(bù)提升。值(zhí)得关注的是，公司的存(cún)货(huò)周转效率极低，据wind资讯数据，2024年上半年，三夫户外的存货周转天数高(gāo)达535.55天，存货周转效(xiào)率位列倒数第二。

　　动(dòng)态的(de)看，三夫户外的存(cún)货周(zhōu)转天(tiān)数较去年同期增长151天，相应的存货周转效率进一步下降。

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