工程机械板块持续走强 行业有望迎 来上行周期

今年以(yǐ)来，A股
市场工(gōng)程机械板块持续走(zǒu)强。截至4月(yuè)25日(rì)，Wind工程机械指数今(jīn)年以(yǐ)来累计
上(shàng)涨19.99%，山推股份涨逾60%，柳工涨逾50%，中(zhōng)联 重科等涨逾30%，显著跑赢大盘。分析人士 表示，随(suí)着(zhe)全球经济(jì)复苏拉动需求，国内设备更新政(zhèng)策边际改善销量，工程机械行业(yè)有望迎来上行(xíng)周期。

一季度业绩向好

近(jìn)期，市场进入年报和一(yī)季报密集发布期，从一(yī)季(jì)报情况来看 ，工程机械板块内个股业绩好(hǎo)于预(yù)期或回升向好。

恒立(lì)液压一季报(bào)显示，公司一季度实现营收约(yuē)23.62亿元，同比 下(xià)降2.7%；归(guī)属于上市公司股东的净利润约为6.02亿元，同比下降(jiàng)3.77%。浙商(shāng)证券表示，受行业需求低迷拖(tuō)累，恒立(lì)液压一季(jì)度(dù)业绩小幅下滑(huá)，盈利能力承压(yā)，但好于市场预期。

柳(liǔ)工预计一季度盈利4.57亿(yì)元-5.36亿元，比上年同期增长45%-70%。柳工表示，报告期内，公司继续坚持混改暨整体上市以来的变革创新、增强执(zhí)行力，主营业务收入同比实现增长，国(guó)际、国内(nèi)市场收入增幅均跑赢行业，盈利能(工程机械板块持续走强 行业有望迎来上行周期néng)力（含毛利率(lǜ)、销售净利率）稳定增长，促进公司经营业绩大幅增长(zhǎng)。

从行业情况来(lái)看，据中(zhōng)国工程机械工业协会对挖掘机(jī)主要 制造企业统计，2024年3月销售(shòu)各(gè)类挖掘机24980台，同比下(xià)降2.34%。其中，国内15188台，同(tóng)比增长(zhǎng)9.27%；出口9792台，同比下降16.2%。2024年(nián)1-3月(yuè)，共(gòng)销售挖(wā)掘机49964台，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)13.1%。其中，国内26446台(tái)，同比下降8.26%；出口23518台，同比下降(jiàng)17.9%。

长城 证券(quàn)首席经济学家汪毅表示，工程(chéng)机械行业已发生(shēng)蜕变，随着全球(qiú)经(jīng)济(jì)复苏，行(xíng)业未(wèi)来有(yǒu)望延续高(gāo)景(jǐng)气。

景气(qì)度有望持续提升

除业绩回升向好外，政(zhèng)策层面也有利好。

近日住建部印发《推进建筑(zhù)和市(shì)政基础设施设(shè)备更新工作实施(shī)方案》，其中明确提(tí)出按照《施工现场机械设备检查技术规范》（JGJ160）等要求，更新淘汰使用超过10年以上、高污染、能(néng)耗高、老化磨损严(yán)重、技术落后(hòu)的 建筑(zhù)施工工(gōng)程机械设备，包(bāo)括挖掘、起重、装载、混凝土搅拌、升降机(jī)、推土(tǔ)机(jī)等设备（车辆 ）。工业和信息化部(bù)、国(guó)家发展改(gǎi)革委等七(qī)部门近日联合印发《推动工 业领域设备更新实施方案》，其中要求加(jiā)快(kuài)落后低效设备(bèi)替代。针对工业母 机、农机(jī)、工程机械、电动自行车等生产设(shè)备整体处于中低水(shuǐ)平的行业，加快淘汰落后低效设备、超(chāo)期服役老旧设备。

随着行业景气度回升，政策利好，工程机械板块今年以来(lái)持续走强。截至4月25日，Wind工程机械指数今年以来累计上涨19.99%，山推(tuī)股(gǔ)份累计上涨66.60%，柳(liǔ)工上(shàng)涨52.82%，山河智能、安徽合力、中联重科均涨逾30%，徐工机械涨逾27%；同期上证指数上涨2.62%，创业板指下(xià)跌6.70%，工程机械板块显著跑赢大盘。

资金层面，Wind数据显示(shì)，截(jié)至4月(工程机械板块持续走强 行业有望迎来上行周期yuè)24日，今年以来，工程机械板块内(nèi)三一(yī)重(zhòng)工、中联重科均获(huò)北向资金净流入超(chāo)5亿元。

对于工程机(jī)械(xiè)板(bǎn)块，海通证券机械研(yán)究首席分析师赵玥炜表示，虽然(rán)国内市场(chǎng)一些领(lǐng)域短期(qī)内仍(réng)会面临一定压力，但(dàn)随着政策效力发挥和市(shì)场(chǎng)环境好转，销量增速有(yǒu)望边际好转；尽管(guǎn)国际形势(shì)严峻复杂，但凭借我(wǒ)国工程机械技术、产(chǎn)品和服务等整(zhěng)体优(yōu)势，预计出口额仍将保(bǎo)持较(jiào)高(gāo)水平。总体上，2024年行业机遇和挑战并(bìng)存，机会大于风险(xiǎn)。

汪(wāng)毅认为，全球经(jīng)济呈现温和(hé)复苏态(tài)势，一(yī)季度全球制造业PMI重回扩(kuò)张区 间；北美制造业回流(liú)，印(yìn)尼基建地产拉动工程机械出口需求；国内设备更新政策(cè)有望部 分对冲工(gōng)程机械工程机械板块持续走强 行业有望迎来上行周期内(nèi)销(xiāo)市场下滑。海内外因素叠加下，工程机械行业有(yǒu)望(wàng)迎来上行周期(qī)。

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