霜冻天气突袭！这个品种大幅上行

“无论是从当(dāng)前(qián)的菜油进口量、市场库(kù)存量、国内新季油菜(cài)的长(zhǎng)势，还是市场需求量等(děng)分(fēn)析，菜油价格均没有理(lǐ)由(yóu)大(dà)幅上行，但昨日它(tā)做到了(le)。”河南郑州市植物油脂(zhī)贸易商龚涛告诉期货日报记者，菜油(yóu)期货主力合约价格昨日盘(pán)中(zhōng)一度上涨(zhǎng)439元/吨，成交量更是放大到近132万手，持仓量增加了38719手。究其原因是欧洲油菜籽产区出现了霜冻灾害天气。

眼(yǎn)下，欧洲(zhōu)产区油(yóu)菜正处在开花与结荚期，这(zhè)是决定油(yóu)菜籽单产高低的最关键生长阶段。来自当地气象部门的预报显(xiǎn)示，法国、德国、波兰等遭遇了较(jiào)为严重的霜冻，部分产区(qū)甚至出(chū)现(xiàn)了冰冻灾害。

格林大华期货高级霜冻天气突袭！这个品种大幅上行研究员刘锦表示，当前(qián)降雪降温不利于油菜(cài)结荚。据了解，油菜开花期遇低温阴雨(yǔ)主要表现为开(kāi)花数减少(shǎo)，无法受精。幼荚停止生长(zhǎng)脱落(luò)或(huò)受精不良(liáng)，子粒数减(jiǎn)少、荚果变小霜冻天气突袭！这个品种大幅上行，或花蕾不(bù)开放，直接死亡脱落。这(zhè)可能会令欧洲油菜(cài)籽产量出现较大幅度的下降。

业内(nèi)专业人士认为，今年欧洲油菜产区出现的天(tiān)气情况与2019年相似。回顾近10年(nián)来欧洲油(yóu)菜产区(qū)的天气变化情况可以发现，2019年由于费雷尔环流减弱，北极冷空(kōng)气南下，最终令中纬度(dù)地(dì)区(qū)在2019年4—6月阴雨不断，且温度(dù)偏低，使得当年欧洲(zhōu)油菜籽（2018/2019作物年度(dù)）创(chuàng)下10年来的最低(dī)单产。今年前段时间(jiān)，欧洲油菜产(chǎn)区已经出现了较多的降水，而现在(zài)又正(zhèng)值油菜花期，过高的(de)土壤含水量会加重作物在冰雪(xuě)天气中的损伤程度，市(shì)场预计今年欧洲油菜(cài)籽产量不容乐观。

“今(jīn)年一季度国(guó)内外棕榈油价格表现强势，提(tí)振了油(yóu)脂油料板块的(de)市场情绪。相较于棕榈油(yóu)和(hé)豆油的强(qiáng)势，菜油显得(dé)有些黯淡(dàn)，主要原(yuán)因是库存(cún)居于高位，且预计供大(dà)于求的局面(miàn)长期维持。”中信(xìn)建投期货研究发展部(bù)高级(jí)油脂分析师石丽红告诉记者，尽管如此，但突发性天气因素(sù)的(de)出现(xiàn)还是令(lìng)菜油的表现惊人。

石丽红认为，今年2月(yuè)下旬(xún)至3月上旬，灾(zāi)害天气已经引导过菜油、菜粕期现货价格的走势。今年(nián)2月中下旬，我(wǒ)国长江流域油菜主产区(qū)出现了雨雪及降温天气，令正在现蕾的油菜受损伤(shāng)较重。随后市场对(duì)国产油菜籽产量出现了(le)担忧情(qíng)绪，最终引导菜油、菜粕价格双(shuāng)双上(shàng)行。“从供给端来看(kàn)，当(dāng)前(qián)我国从欧洲进口油菜(cài)籽及其(qí)制品的数量(liàng)正在(zài)下(xià)降，同时俄(é)罗斯菜油对我国的出口(kǒu)量却在(zài)大幅增加，并导致国内菜油去库压(yā)力偏大(dà)。”石(shí)丽红说，近年来(lái)，俄罗斯(sī)已成为全球菜油供应的(de)重要增量来源，其菜油产量和出口量持续呈(chéng)现增长态势。例如，2023年俄罗斯菜油产量132.6万吨(dūn)，同比增长11.43%；出口(kǒu)量132.5万吨，同比增长3.92%。2014年以来，俄罗斯菜油在全球产量中的占比已从1.66%提高到3.92%，出口(kǒu)量占比则从(cóng)8.5%提高到了(le)17.55%。尤(yóu)其是2020年之后，俄罗斯菜(cài)油出口占比迅速增加，2022年甚至达到了19.8%。

据了解，俄罗斯菜油出口有一定的(de)季节性。从(cóng)以往数据来看，一季度一般为俄罗斯菜油的出(chū)口增长期，二季度有所下降，三季度小幅反弹，四季度较为平淡。今(jīn)年一季度(dù)俄(é)罗斯(sī)菜油(yóu)出口(kǒu)量高于(yú)历史(shǐ)均值，出口势头(tóu)良(liáng)好。目前，我国(guó)进口菜油中，俄罗斯所占的比例越来越高，远高于加拿大和(hé)乌克(kè)兰等(děng)国。由于(yú)当前(qián)美国生物柴油(yóu)需求不断增长，加拿大菜油出口到美国的积极性上升，对我国(guó)直接出口菜油的意愿下(xià)降。2022年加拿大出(chū)口美国菜油数量占总(zǒng)出口量比例为77.5%，为近10年(nián)来高峰，相对应的是出口到(dào)我国的菜油(yóu)占比迅速下降，甚至被墨西(xī)哥反超。2023年我国(guó)自俄(é)罗斯和加(jiā)拿(ná)大的合计菜油进口量为145.9万吨，进口俄罗斯菜油占比(bǐ)约为56%，其已经(jīng)成为我国(guó)最大菜油(yóu)来源国。

从俄罗斯菜油对我国出口潜力(lì)分析，其菜油出(chū)口越来越依(yī)赖亚(yà)洲市场。2023年(nián)以来，俄罗斯菜油出口主要集中在亚洲市场，许多月份100%的菜(cài)油都(dōu)流入了亚洲(zhōu)，传统的欧洲市场如挪威(wēi)、拉脱维亚受(shòu)众所周知(zhī)的原因影(yǐng)响，需求迅速下降。从挪威菜油进口数据来看，挪威从俄罗斯进口菜油(yóu)的数(shù)量和比(bǐ)例下降都十(shí)分明显，从(cóng)2018年的58.2%下降到2022年(nián)的31.03%。从这个角度上看，俄罗斯的菜油增(zēng)量更有(yǒu)可能(néng)通过亚洲市场进行(xíng)消化。目前，物流条件(jiàn)的改善为俄罗斯菜油对我国出口提供了助力，如通过铁路俄罗斯可以将(jiāng)菜油直接运到西安、重庆、成都等(děng)菜油主要销区，或者通(tōng)过远东港口运输到(dào)天津、青岛(dǎo)和上海(hǎi)等地。

石丽红认为(wèi)，从(cóng)我国菜油进口情况来看，二季(jì)度的菜油进口量一般高于年(nián)度均值，因此对于(yú)4—6月的菜油(yóu)进口量可以保持中(zhōng)性乐观态度。尽管俄罗斯(sī)菜油(yóu)出口有一定的季节性，二(èr)季度出口相对较少，但在(zài)趋势性增长(zhǎng)的背景(jǐng)下，预计(jì)我国菜油进口供应仍然宽(kuān)松。

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