实锤！央行终于下场买，买短卖长，8月净买入1000亿元国债，债牛行情又将走向何方？

金融界8月30日消息实锤！央行下场在公开市场开始买卖国债了！

30日(rì)盘后(hòu)，央行网站发(fā)布消息称2024年8月人民银行开展了公开市(shì)场国(guó)债买卖操作(zuò)，向部分(fēn)公开市场业务一(yī)级交易商买(mǎi)入短期限国债并卖出长期(qī)限国债，全月净买入债券面值为1000亿元。

值得(dé)注意(yì)的是，截至目(mù)前央(yāng)行在操作方面并没有向外界预期的进行净卖出(chū)操作(zuò)，而是净买(mǎi)入了1000亿元(yuán)。

2天前，央行官网上线了“公开市场国债买卖业务公告”页面。此页面位(wèi)于该行网(wǎng)站“公开市场(chǎng)业务”栏目项(xiàng)下，同(tóng)栏目中有(yǒu)公开市场业务(wù)、央(yāng)行票据业务等(děng)内容。

自中央金融工作(zuò)会议提出(chū)“充(chōng)实货币政策工具箱”以来，央行不断释放将(jiāng)在公开市场(chǎng)开展国债买(mǎi)卖操作的信号，并于(yú)过去两个月开展实际行动。

7月1日午后开盘(pán)不久，央行罕见的在盘(pán)中出手。央(yāng)行官网发布公告称，为(wèi)维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评(píng)估基础上(shàng)，人民银行决定于近期面向部分公开(kāi)市场业务一级(jí)交易商开展国债借入操(cāo)作。有市场分析称，后续央行向部分公开(kāi)市场业务一(yī)级交易商开展国债借入后，可以将这些(xiē)国债在二级市(shì)场上(shàng)出售，进而压低相(xiāng)关(guān)国债价格，推升相关国债(zhài)收益(yì)率(lǜ)。这实际上意味着央行已(yǐ)具(jù)备(bèi)了(le)在公开市场开展国(guó)债买卖(mài)的“弹药”。

中国人民银行有关部门负责人曾(céng)在接受媒体采访时表示，该行(xíng)在二级市场开展国债买(mǎi)卖，可以作为一种流动(dòng)性管理方(fāng)式和货币政策工具储备。财(cái)政部也曾(céng)撰文明确(què)，要加强财政与货币(bì)政(zhèng)策、金(jīn)融改革的协调配合，支持在中国人民(mín)银行(xíng)公开市场操作(zuò)中逐步增加国债买卖，充实货币政策工具箱。

此前资(zī)金大量涌入债(zhài)市

今年以来，国债期货走出(chū)了波澜(lán)壮阔的牛市(shì)行情，资金大量涌入债(zhài)市，10年期国债主力合(hé)约等也都纷纷创出历史新高。

8月5日(rì)，10年(nián)期国债主力合约一度摸(mō)至106.55高点，30年期国债(zhài)主力合约也一(yī)度摸至(zhì)112.52高点。截至今日收(shōu)盘，30年期国债期货主力(lì)合约涨0.03%，10年期主力合约跌0.01%，5年(nián)期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.01%。

但是，这也造成我国长期国债收益率(lǜ)持续下行，债券市场期(qī)限利差、信用利差缩小(xiǎo)甚至拉平，累积(jī)了一定风险，截至8月28日(rì)，10年期中债国债到(dào)期收益(yì)率为2.1673%。

2024年第二(èr)季度(dù)货币政策执行报告就曾(céng)经指出，今年以来，部分资管产品(pǐn)尤其(qí)是债券型理财产品的年化收益率已(yǐ)明显高于底层资产，主要是通(tōng)过(guò)加杠杆实现实锤！央行终于下场买，买短卖长，8月净买入1000亿元国债，债牛行情又将走向何方？的，实际上存在较(jiào)大的利率风险。未(wèi)来市场(chǎng)利率回升时，相关(guān)资管产品净值回撤也会很(hěn)多。

央行多次喊(hǎn)话(huà)调控(kòng)

在此之前央行多次喊话。

4月3日，央(yāng)行官网刊发货(huò)币政策委员会2024年第一(yī)季度例会相关文章(zhāng)，明确提及“在(zài)经济回升过程中，也要关注长期收益率的变(biàn)化”。4月18日，在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，央(yāng)行也明确提到“防止利率(lǜ)过低”。

4月23日，央行相关负责人(rén)表示，我国长期国债收益率总体会运行在与长期经济增(zēng)长预(yù)期相匹配的合理区间内。5月30日《金(jīn)融时报》的报道提到债券市场在存款搬家背景下隐藏的风险，即目前债券价格上涨预期持续较强(qiáng)，银行存款大量进入债市，过度炒作也会使“安全”资产变得“不安全”。6月19日央行行长在第十五届(jiè)陆家嘴(zuǐ)论坛上(shàng)表示，中央银行需要从宏观审慎(shèn)角度观察、评估金融市场的状况，及时校正和阻断金融市场风险的累积(jī)，当前特别是要关注一些非银主体大量持有(yǒu)中长期债券的期限错(cuò)配(pèi)和利(lì)率风险(xiǎn)，保持正常向上倾斜的收益率曲线，保持市场对投资的正向(xiàng)激(jī)励作(zuò)用。

7月1日，人民银行发布消息称，为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势(shì)审慎观察、评估基础上，决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商(shāng)开展国债借入操作。

8月初，监管部门严查国债交易(yì)违规行为。

8月7日，交(jiāo)易商协会公告(gào)表(biǎo)示(shì)近日监(jiān)测发现，江苏常熟农村商业银(yín)行股份有限公司(sī)、江苏江南农村商业银行股份有限公司、江苏昆(kūn)山(shān)农村商业银行股份有(yǒu)限公司(sī)、江苏苏州农村商业银行股份有限公(gōng)司在(zài)国(guó)债二级(jí)市(shì)场交(jiāo)易中涉嫌操纵市场价格、利益输送。依据《银行间债券市场自律处分规则》，交易商(shāng)协会(huì)对上述4家机构启动自律调查。

8月8日，中国银行间市场(chǎng)交易商协会在此发文明确(què)称：近期，在交(jiāo)易商协会查处的案件中，部分中小金融机构在国债交易中存在出借债券账户和利益输送等违规情形(xíng)，交易商协会已将部分严重违规机构移送中国人民银行实施行(xíng)政处罚，对于其他此类案件线实锤！央行终于下场买，买短卖长，8月净买入1000亿元国债，债牛行情又将走向何方？索交易商协会正在(zài)加紧调查处理。

值得注意(yì)的是(shì)，近期(qī)债券市场明显降温，债基也出现了(le)一波赎回潮。

某互联网代销平台数据显示，该平台申赎数据发生较大波动，自8月19日以来，持续净赎回，到了8月26日、27日，持续放量，两天净赎(shú)回数据分别达到40.42亿元和(hé)66.34亿元。两天净赎回申请(qǐng)超过百亿，这还是仅(jǐn)一家互联网(wǎng)代销平台数(shù)据(jù)，有(yǒu)业内人士猜测(cè)，此轮赎(shú)回或(huò)有几百亿规模。

在央妈此次下(xià)场后，债牛行情又(yòu)将走(zǒu)向何方？

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