美年健康“流年不利”：股价创近9年新低，上半年再亏逾2亿元

　　来源：时间财经

　　8月30日，美年健康(kāng)（002044.SZ）披露(lù)2024年半年报显示，报告期内，公司实现营业总收入42.05亿元(yuán)，同比下降5.53%；归母净利(lì)润亏损2.16亿元，上年(nián)同(tóng)期盈利522.64万元；扣非净利润亏损2.25亿元，上年同期盈利428.45万元。

　　刚扭亏(kuī)又遭亏损，“体检第(dì)一(yī)股”美年健康似乎(hū)流(liú)年不利。

　　今年以来，美年健康股价持续下行。8月28日，公司(sī)股价创下今年以(yǐ)来的最低值，同时也是近九年来(lái)的最低值。截(jié)至(zhì)8月30日收盘，美年健康报3.47元/股，总市值135.8亿(yì)元，较巅(diān)峰时期800亿元市(shì)值(zhí)，缩水超8成。

　　谈及(jí)业绩变动的主(zhǔ)要原因，美年健康表示，一方(fāng)面系去年一季度(dù)同期因外部环(huán)境影响营(yíng)业收入基数较(jiào)高，各个企业年度会议比过去两年(nián)明(míng)显增加，节假日期间出(ch美年健康“流年不利”：股价创近9年新低，上半年再亏逾2亿元ū)游人(rén)次明显提升(shēng)，影响已签单客户延迟到检，导致(zhì)一季度(dù)收(shōu)入同比下滑。

　　另一方面，公司参转控门店(diàn)数量增加后在(zài)淡季营收未有充分释(shì)放，而淡季的房租、人员工资(zī)等为固定支出；加(jiā)之公司实施的员工持股计划计提与(yǔ)股份支付相关(guān)的费用(yòng)较(jiào)上(shàng)年同期增加约3000万元所致。

　　美年健康于(yú)2005年在A股上市，是国(guó)内规模显著的健康(kāng)体检(jiǎn)与医(yī)疗集团，总部位于上海。公司拥有“美年大健康”“慈铭”“慈(cí)铭(míng)奥亚”“美兆”四大健康体检品牌(pái)。截至2023年底，美年健康在全(quán)国300余座城市布局(jú)600余家体检中心，已实现中国内(nèi)地(dì)版图全覆盖。

　　实(shí)控人高比例质押

　　在业绩不(bù)佳、股价(jià)不振的同时，美(měi)年健康(kāng)股(gǔ)东方仍频繁质押所持上(shàng)市公司股票。

　　7月20日，美年健康(kāng)发布(bù)《关于股东部分股份解除质押及再(zài)质押的公告》称，上海(hǎi)天亿资产管(guǎn)理有限公司（简称“天亿资产”）为补充经营性流动资(zī)金(jīn)，将持有公司的(de)2742万股股票从深圳市平安德成投资有限公司解除(chú)质押(yā)后，再度(dù)向长安(ān)国际信托股份有限公司进行质押(yā)。

　　公告还显(xiǎn)示，公司实际控制人俞熔及其一致行动人合计持有公司股份6.8亿股，累计质押股份为5.9亿股，累计质押占其所持股份比例为 86.84%。

　　同时，公告还特别(bié)提示称，美年健康的实际控制人(rén)俞熔及其一致行动人(rén)（包括天亿资产、上海维途企(qǐ)业发展中心、上海(hǎi)天亿(yì)实业控股集团有限(xiàn)公司、世纪长河科技集团有限公司等(děng)）累计质(zhì)押股份数量占其所(suǒ)持美年健康(kāng)股份数(shù)量比例超过(guò)80%，请投资者注意相(xiāng)关风险。

　　财报数据显示，2020—2023年，美(měi)年健康分别实现营业(yè)收入78.48亿元、92.16亿元、86.16亿元、108.94亿元，同期归母净利润(rùn)分(fēn)别为5.51亿(yì)元、0.62亿元、-5.59亿元(yuán)、5.06亿元。

　　值(zhí)得关注的是，近年来，美年健康机构持股比例持续下滑，从2023年中(zhōng)报55.98%的(de)机构持股比例下降至2024年中报(bào)的2.64%，机(jī)构数量从2023年中报的269家下降至如今的不足10家。

　　商誉问题仍未解

　　美年健康的(de)盈利不(bù)稳定(dìng)与商(shāng)誉问题(tí)不无关系。截至2023年报告期末，美年健康(kāng)商誉账(zhàng)面价值为 45.94 亿元，是在历次收购中收购成本大于被购买(mǎi)方的购买日(rì)可辨认(rèn)净资产公允价(jià)值份额产生的。

　　根据《企业会计准则》相关规(guī)定，商誉不(bù)做摊销处理，但需要(yào)在未来每(měi)年年度终了进行减值测试。美年健康在年报中表示，在未来每年年报的编制过程中，公(gōng)司将履行商誉资产减值评估测试流程。在日常经营中不排除被收购公司在收购后未达(dá)收益(yì)预期，存(cún)在商誉减值的风险。商誉减值会(huì)直(zhí)接影响(xiǎng)公司经营业绩，减少当期利润。

　　高昂的商誉无疑(yí)成为了(le)悬在美年健康头顶的“达(dá)摩(mó)克里(lǐ)斯之剑”，从2019年(nián)开始的完整四个自然年度中，公(gōng)司的商誉数值(zhí)是(shì)逐年走高的。2023年年报(bào)显(xiǎn)示，尽管(guǎn)计提商誉减值准备为13.96亿元，美年健康2023年45.94亿元的商誉仍相当于同期(qī)公(gōng)司净资产76.98亿元的(de)59.68%。

　　美年健康大额商誉减值与前期的扩张收购脱不开关系。2015年，美年健康(kāng)以55.43亿成功借(jiè)壳江苏三友进入A股市(shì)场，在这(zhè)之后(hòu)，公司便快速走上扩张之路。

　　2016年，美年健康以26.97亿元的价格收购慈铭体(tǐ)检(jiǎn)72.22%的股权，随后又以(yǐ)1.53亿(yì)元收购了西昌(chāng)美年等7家公司相应股权(quán)。

　　2018年，美年健康以(yǐ)1.17亿(yì)元收购了(le)德阳美年等5家公司相应股(gǔ)权(quán)后，又以3.58亿元收购了武汉美年等14家公司相(xiāng)应股权；2019年美年健康以3.47亿元收购了西宁美年等19家公(gōng)司相应股权，又以1.28亿元收(shōu)购(gòu)了安徽诺一(yī)51%股权(quán)等。

　　到2023年(nián)后(hòu)，美年健(jiàn)康仍(réng)未停止(zhǐ)扩张步伐。2023年年报显示，报告期(qī)新增的子公司总共有27家，其(qí)中(zhōng)购买了16家子公(gōng)司(sī)，新设立了11家子公司。对于当下的美年健康来(lái)说，更重(zhòng)要的或许是尽快解决商誉问题。

　　慈铭体检屡屡违规

　　体检(jiǎn)对预防疾病(bìng)发生发展(zhǎn)、筛查疾病和促进早诊早(zǎo)治具有(yǒu)重要意义(yì)，但(dàn)近年来，体(tǐ)检机构抽检、漏检、错检等问题频出，美年健康作为体检行业的头部公司(sī)，也(yě)因为一(yī)些违规问题遭公(gōng)众“口诛笔伐(fá)”。

　　最为典型事(shì)件的是，2018年美年健康深陷“假医门”。同年7月29日，一篇《美年(nián)大健康：如果人(rén)死了，你就只能挣(zhēng)一(yī)次钱了》文章(zhāng)在网络(luò)大量(liàng)流传，一名自称在广州美年富海门诊部办公室工作了(le)4年的(de)前(qián)员工在文中称，美(měi)年健康(kāng)冒用已经死亡医生的名(míng)义违规签发医(yī)检报告。

　　紧(jǐn)接着，三大违规(guī)行美年健康“流年不利”：股价创近9年新低，上半年再亏逾2亿元(xíng)为被坐实，彼时美年健康发布公告称，广州美年(nián)富海门诊部收到广州市天河区卫生(shēng)和计划生育(yù)局《责令整改通知书》显示，该门(mén)诊部存在如下问题：1．部分B超(chāo)检查报告未经医生陈飞雪审核，由其(qí)他(tā)医(yī)生以陈飞雪名义发出报告(gào)；2．检査报告无(wú)医师手写签名(míng)；3．在未取得放射(shè)诊疗(liáo)许可（金麒麟(lín)分析师）前(qián)擅自开展CT放射诊疗活动(dòng)。放射科使用未按规定进行职业(yè)健康体检复査的人员(yuán)肖浩、卢玉萍从(cóng)事放射诊疗工作。

　　自此之后，美年健康或许意识到合规的重要性，最近几(jǐ)年此类事件很少见于报道，但公司旗（金麒麟分析师）下体检机构“慈铭(míng)”却频频被监管处罚。

　　去年(nián)11月，慈铭健(jiàn)康体检(jiǎn)管理集团(tuán)有限公司(sī)因虚假宣传，被(bèi)北京市市场(chǎng)监(jiān)督管(guǎn)理局罚(fá)款40万元。处罚事由显(xiǎn)示，此前，当事人为达到促销效果(guǒ)，在微信商城(chéng)销售“双CT尊享中老年体检套餐”产品(pǐn)中使(shǐ)用了“百亿补贴(tiē)”“距结(jié)束还剩1天06：55：59.06”“仅剩10件”等内容，上述内容均(jūn)系虚假(jiǎ)。

　　另查(chá)，大概在(zài)2014年至2015年期间，该公司工作人员在旗下北京奥亚医院(yuàn)悬(xuán)挂了王某某等17名医务人员的(de)简介。其中，关于王(wáng)某某(mǒu)的简介有“曾任国家首长私人保健(jiàn)医生”等内容。经询问(wèn)，王某某没有(yǒu)担任过国家首长私人保健医生(shēng)，该宣传内容为虚假(jiǎ)。

　　2023年5月，慈(cí)铭(míng)健康体检(jiǎn)管理集团有限公司北京公主坟门诊部因使用非卫生技术人员从(cóng)事医疗卫生(shēng)技术工作，受(shòu)到北京市卫生健康委(wěi)员会的(de)罚款处罚。

　　此外，2023年第一季度，北京市卫生健康委行政执法检(jiǎn)查结(jié)果(guǒ)显示，慈铭健康体检管理集团有限(xiàn)公司北(běi)京公主坟门诊部、慈铭健康体检管理集团有限公(gōng)司北京奥亚医院，检查结果为不合格。

　　此外，消费者对于美年健康美年健康“流年不利”：股价创近9年新低，上半年再亏逾2亿元及旗下“慈铭”投诉(sù)也不(bù)在少数(shù)。据第三方平台黑猫投诉 【下载黑猫投诉(sù)客户端】显示，截至(zhì)8月20日，慈铭体检累计投诉161条，美年健康累计投诉量254条，投诉内容涉及诱导消费、报告错误、退(tuì)款(kuǎn)难、虚假宣传等。

　　美年健康创始人俞熔在接受媒体采访时曾(céng)公开(kāi)表示，“像(xiàng)我们(men)规(guī)模这么庞(páng)大的企(qǐ)业，一年服务几(jǐ)千万(wàn)人，你(nǐ)说服务上的瑕(xiá)疵一点没有，我觉得任何一家（机构）包括公立医院都做不到。”

　　据公开资料，俞熔出生于1971年(nián)12月，父母是西安交大的教(jiào)授，出身于(yú)知识分子家庭的俞熔后来考入上海交通大学通信(xìn)工程专业，于1993年毕业。在上海交(jiāo)大毕业后，俞(yú)熔没有选择国(guó)家分(fēn)配的工(gōng)作，而是(shì)进入一家房地产(chǎn)策(cè)划公司，在上海闵行、徐汇(huì)等地做了一(yī)些项目。两年后，他(tā)创办了属于自己(jǐ)的房地产公司，也由此赚取了自己的第一桶金。

　　俞(yú)熔在房地产行业(yè)崭露头角后，敏锐地发(fā)现了体检行业的巨大商机，他善于运用(yòng)资本市场的(de)力量，通过并购、注资等方式，使企业迅速扩大规(guī)模，身家也随(suí)之水涨船高。《2024胡润全球富豪榜》显示，53岁的俞熔最新身家为120亿元，排(pái)名第2038位(wèi)。

责任(rèn)编辑(jí)：杨红卜

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