美国8月非农新增就业不及预期市场加大押注美联储9月降息50个基点

专题：美国8月非农逊预期前值大幅下修

智通财经获悉，美国8月非农新(xīn)增就业不(bù)及预期，市场加大对9月降息50个基点押注。美国8月季调后非农(nóng)就业人口14.2万人，预期16万人。与此(cǐ)同时，前值(zhí)由11.4万人修正(zhèng)为8.9万人(rén)，6月份非农新增就业人数从17.9万人(rén)修正(zhèng)至11.8万人;修(xiū)正后，6月和7月新增(zēng)就业人数合计较修正(zhèng)前低8.6万人(rén)。美国8月(yuè)失业率录得4.2%，符合市场预期，创(chuàng)今年6月来新低，为连续四个月(yuè)上升以(yǐ)来首次(cì)下降(jiàng)。

虽然裁员在很大(dà)程度(dù)上仍然(rán)受到抑制，但由于借贷成本(běn)高企和11月总统(tǒng)大选前的不(bù)确定性，许多公司正在推迟扩张计划。医疗保健和社会援(yuán)助部门的招聘带动了就业人数的增长。建筑业和政府部门的招聘人数也有所增加。衡(héng)量就业增长广度的扩散指数有所上升。8月(yuè)份的参与率(lǜ)保持不变(biàn)，为62.7%。25-54岁年龄(líng)段工人(rén)的参与率(lǜ)自3月(yuè)份以来(lái)首次走(zǒu)低。

美国经济在8月份创造了略少于预期(qī)的就业岗位，这反映了劳动力市场正在放缓，同时也为美联储在本月晚些时(shí)候下调(diào)利率铺平了道路。数据(jù)公布后，交(jiāo)易员们加大了对美联储9月将实施50个(gè)基点降息的押(yā)注，概率升至近50%。美国10年期国债收益率降至3.657%，为2023年6月以来最低水平;美国2年期国(guó)债收(shōu)益率(lǜ)下跌11个(gè)基点，降至3.63%。

该报告出炉之际，市场对美联储的下一步行动感到不安。自2023年7月以来(lái)，美联储在(zài)实(shí)施了一系列(liè)大幅加息以降低通胀后(hòu)，一直维持利率不变(biàn)。在数据公布之前，市场一直认为美联(lián)储将在9月17日至18日的会(huì)议上可能开始降(jiàng)息，唯一(yī)的问题是降息规模。

Principal Asset Management首席全球策(cè)略师Seema Shah表示:“对美(měi)联(lián)储来说(shuō)，这一决定归根结(jié)底(dǐ)是决定哪一种风险更大:如果降息50个(gè)基点，将重新引发通胀压力;如果只(zhǐ)降(jiàng)息25个基点，将威(wēi)胁到(dào)经济衰退。总的来说，在(zài)通(tōng)胀压力减(jiǎn)弱的情况下，美联储没有(yǒu)理由不谨慎行(xíng)事，提前降息。”除(chú)了非农(nóng)，本(běn)周公布的其(qí)他经济数据也显示(shì)，经济持续(xù)增长，但劳动力市场放缓。就(jiù)业数据(jù)处理公司ADP周四报告称，8月(yuè)份私营企业仅增加了9.9万个就业岗位，而职业介绍公司挑(tiāo)战者报(bào)告称(chēng)，8月份裁员大幅增加，招聘速(sù)度达到(dào)至少自2005年以来的最低。

大(dà)多数美联(lián)储官(guān)员都表(biǎo)示，他们也预(yù)计利率(lǜ)会下降。美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)在杰克逊霍尔会议上发表的关键年度演讲中宣称，调整政策的(de)“时(shí)机已经到来”，但(dàn)他没有(yǒu)具体说明这意味(wèi)着什么(me)。

道明证券指出在美联储(chǔ)明(míng)确表态(tài)前，市场将继续为(wèi)降息幅度挣(zhēng)扎。道明证券美国利率策略(lüè)主管(guǎn)Gennadiy Goldberg表(biǎo)示，9月降息25个基点还是50个基点？市场(chǎng)真的(de)在(zài)为这个问题而苦苦挣扎。8月非农报告处于可以用作降(jiàng)息25或(huò)50个基点理由的中间。如果你认为美联储扮演了更激进的角色，8月非农新增就业人数可以用作降息50个基点的理由。如果你认为(wèi)美联储希望更有(yǒu)分(fēn)寸一点(diǎn)，那(nà)用作降息25个(gè)基点(diǎn)的理由更合理。因此(cǐ)，在美联储以某种方式表示对25或50个基(jī)点的支持之前，市场将真正保持(chí)平衡。我们确实看到，劳动力市场不仅真正开始平衡，而且确实开(kāi)始大幅降温，这可能会(huì)让美联储(chǔ)相当紧张。

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责任编辑：郭(guō)明煜

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