利空突袭！超级巨头评级遭下调，影响多大？

利空突袭美股科技巨头。

在美股科技巨(jù)头暴跌后，瑞银表示，将美股六大科技股(gǔ)（苹果、亚马(mǎ)逊、Alphabet、Meta、微软、英伟达）评级从“增持”下调至“中性”。在瑞银下调评级前夕，“美(měi)股七(qī)姐妹”（微软、苹果、谷歌、英伟达、亚马逊、Meta、特斯拉）遭遇了一轮(lún)猛烈抛售潮，单周总市值合计(jì)蒸发超过9600亿美元(yuán)（约(yuē)合人民币69000亿元）。

今晚(wǎn)美股开盘后，美股科技股反弹后，一度迅速跳水，截至北京时间22:30，英伟(wěi)达涨幅由(yóu)4.5%收窄至1%，亚马逊涨幅由2.4%收窄至0.37%，Alphabet涨(zhǎng)0.66%，苹果涨0.2%，微(wēi)软(ruǎn)由涨(zhǎng)转跌0.23%，Meta跌超1%。而在上一交易日，英伟达股价暴跌10%，创2020年(nián)3月16日以来最大单日跌幅，其他科技股股价(jià)也都(dōu)遭遇重挫。

当前，华尔街似乎形成了(le)一种共识(shí)：推动美国股市进一(yī)步上涨的压(yā)力将是企业盈利能力，而不是利率预期。摩根大通警告(gào)称，市场给(gěi)予的业绩预(yù)期可能过(guò)高，一旦业绩不及预期可能(néng)导致(zhì)标普500指数进一步(bù)向下深度调整(zhěng)。

另外，美国(guó)债市也暗藏风(fēng)险，本周将有总计1830亿美元的2年期、5年期和7年期债券美债标(biāo)售。从本周的标售情况看，两年期拍卖或将有机会挑战至(zhì)少5%的(de)得(dé)标利率。分析(xī)人士指出，如此高的利率(lǜ)，或将对美股市(shì)场构成巨大压力。

利空突袭

美股科技巨头暴跌(diē)后，“牛(niú)市信仰(yǎng)”似乎开始动摇。

瑞银在(zài)最(zuì)新的电话会议(yì)上表(biǎo)示，将美股六(liù)大科技股（苹果、亚马逊、Alphabet、Meta、微(wēi)软(ruǎn)、英伟达）评级从“增持”下调至“中性”。

瑞银(yín)策略师Jonathan Golub指出，苹果、亚马逊、Alphabet、Meta、微软、英伟(wěi)达的组合(hé)已较今年4月的峰值下跌8%，较2023年1月的低点飙升(shēng)117%。

瑞银表(biǎo)示，大型(xíng)科技股的减速利空突袭！超级巨头评级遭下调，影响多大？和中型科技股的加(jiā)速应该(gāi)会导致股票领先(xiān)地位的逆转(zhuǎn)。

瑞银称，这种转变可能在短期内具有“破坏性”，但瑞银(yín)策略师们重申了2024年年底标(biāo)普500指数将(jiāng)达到5400点的预期。他们表示：“这一目标仍然(rán)得到广泛积极的基本(běn)面和(hé)强劲的经(jīng)济的支持。”

在瑞银下调评(píng)级前夕，“美(měi)股(gǔ)七姐(jiě)妹”（微软、苹果(guǒ)、谷歌、英伟达(dá)、亚马逊、Meta、特(tè)斯拉）遭(zāo)遇(yù)了一轮猛烈抛(pāo)售(shòu)潮(cháo)，单周总(zǒng)市值合计(jì)蒸发超(chāo)过9600亿美元（约合人民(mín)币69000亿元），为史(shǐ)上最(zuì)惨(cǎn)一周。

如此惨烈的(de)回撤，几乎令所有华尔街(jiē)交易员惊出(chū)了一身冷汗。对于美股暴(bào)跌(diē)的原因，市(shì)场上可谓众说(shuō)纷纭。有(yǒu)人将其归咎于财报季到来前的调仓，也有人将之(zhī)甩锅给了美联储降息预(yù)期消退下美(měi)债(zhài)收益率的飙升。

有华尔街分析人士认为，市场除了对美股(gǔ)科(kē)技股业绩的担忧，近期美联(lián)储降息(xī)预期的(de)延后也对美股科技(jì)股估值造成了重大打击，科技股的估值直接(jiē)与流动性相关，降息预期推迟将直接压缩科技(jì)股的估值(zhí)空间。

《巴伦周(zhōu)刊》警告(gào)称，在某些情况下，股市回(huí)落是很好的买入机会，但投资者应(yīng)该对这一次回落保持谨(jǐn)慎。

财报(bào)季的风险

当前，华(huá)尔街似乎形成了一种共识：推动美国股市进一(yī)步上涨的压力将是企业盈利(lì)能力，而(ér)不是利率预(yù)期。

本周将有大约178家标普500指数成份股公司披露(lù)业(yè)绩，这些公(gōng)司市值占该指数总市值的40%以(yǐ)上。

但市场最关注(zhù)的仍然是炙(zhì)手可热的科(kē)技巨头，“美股七姐妹(mèi)”中的特斯拉、Meta、微(wēi)软、谷歌母公司Alphabet都将在本周公布财报。

这也意味着，美股财报季即将进入(rù)最高(gāo)潮阶(jiē)段。

当前，华尔街巨头对美股财报季存在巨大(dà)分歧。其中(zhōng)，华尔街知名空头、来自摩根士丹利的首席股票策略师Michael Wilson预计，美国(guó)企业的整(zhěng)体每股收益(yì)增长趋势——即标普500指数(shù)成份股公司(sī)的整(zhěng)体每股收益将有所改善，市场预期方面(miàn)，“五大科技巨头”（英伟达、亚(yà)马逊、微软、Alphabet以及(jí)Meta）业绩(jì)增速有望高达60%，或将是带领美股走出近期泥潭的(de)核心(xīn)推动力。

但摩根大通的股(gǔ)票策略师(shī)则认为，市场给予的业绩预(yù)期可能过高(gāo)，一旦业绩不及预期可能导致标普500指数(shù)进一步向下深度调整。

摩(mó)根大通的策略师们表示，通胀加剧、美元走强以及最近地缘政治紧张局势加剧也给美(měi)股前景蒙上浓厚的阴影。

根据机构汇编(biān)的预期统(tǒng)计数据，“美股七大科(kē)技巨头”(英(yīng)伟达、特斯拉、Meta、微软、苹果、亚马逊、Alphabet)第一季度每股收益(yì)同比有望飙升38%。如果剔除这七(qī)家公司，标普500指数其余公司利润(rùn)预计将下降3.9%。

此外，从对于美股2024年涨势贡(gòng)献最大(dà)的“五大科技(jì)巨头”盈(yíng)利预期来看，FactSet预期数据显(xiǎn)示，这些公司今年(nián)第一(yī)季度的每股收益增速(sù)有望达到惊人的64.3%。其他495家公司(sī)的收益预计将下降 6%。

美国债市的雷(léi)

美国债市本周将迎来总计1830亿美元的2年期(qī)、5年期和7年期债券美债标售——其中前两个(gè)期限的标售规(guī)模将达到创纪录(lù)的水平。

从本周的标(biāo)售情况看，由于两年期美(měi)债收益率(lǜ)上周收于(yú)4.99%左右，因此周二的两年期拍卖(mài)或将有机会挑(tiāo)战至少5%的得标(biāo)利率(lǜ)。

分析人士指出，如此高(gāo)的利率，或将(jiāng)对美股市场构成巨大压力。摩根大通(tōng)在最新的研究报告(gào)中(zhōng)警(jǐng)告称，随着两年期美债(zhài)收益率在5%左右巩固，美股可(kě)能会重演去年8月至10月(yuè)期间的“高收益长期”情景，其间美股遭遇了约(yuē)10%的大调整。

与(yǔ)此同时，美国债务也拉响(xiǎng)了警报。

国际货币基(jī)金组织（IMF）一份最新报告阐明(míng)了美国在联(lián)邦赤字上所挖下“大坑”的(de)严重程度(dù)。

国际(jì)货(huò)币基金组织的经济学家在题为《大选年的财政政策》的(de)报告中指(zhǐ)出：“应立即终止危(wēi)机时期(qī)的支持措(cuò)施(shī)，抵制(zhì)政治预算周期和进一步增加支(zhī)出的动(dòng)力。”

IMF指出(chū)，宽松的财政政策和不断上升的债务水平，叠加货(huò)币政策紧缩，导(dǎo)致美国政府长(zhǎng)期收(shōu)益(yì)率上升及其波(bō)动性加剧，并通过利率溢出效应增加了其他地区的风险。

根据美国财(cái)政(zhèng)部的数据，在从2023年10月1日(rì)开始的2024财年，迄今(jīn)为止联(lián)邦政府赤字已高达1.1万亿美元。2023财年赤字总额为1.7万亿美元(yuán)，相比2022财年增加了3200亿美元。

值得注意的是(shì)，上(shàng)周IMF也警告称，美国的巨额财政赤字已引发通货膨胀(zhàng)，并对全球经(jīng)济构(gòu)成“重大风(fēng)险”。

IMF首席(xí)经济学(xué)家皮埃尔·奥利维耶(yé)·古林查斯（Pierre·Olivier Gourinchas）警告称，美国的财(cái)政状况“特别(bié)令人担忧”，这引发了(le)通货膨胀放缓进程的短期(qī)风险(xiǎn)，以及全球经济的长期财政和金融稳定风险。（美国政(zhèng)府）必(bì)须(xū)有所让步。

责编：战术恒‍‍‍

校对：姚远