股权创投私募热议“十六项措施”

中国基金报记者吴君

近期，证监会发布《资本市(shì)场服务科技企业高水平发展的十六项措施(shī)》（下称《措施》），从上市融资、并购重组、债券发行、私募投资等全方位(wèi)提出(chū)支持性举措，在私(sī)募股权创投圈引发热(rè)烈讨论。私募认为，《措施》的出台为科技企业的发展提供了一套资(zī)本市场组合拳，为实现经济高(gāo)质量发(fā)展提供有力支持。

《措施》指出，引导私(sī)募股权(quán)创投基金投向科技创新领域，落实私募基金“反向挂钩(gōu)”政(zhèng)策，扩大实物(wù)分(fēn)配股票试点(diǎn)、份额(é)转(zhuǎn)让试点。私(sī)募表示，此举有助于缓解私募股权创投(tóu)基金面临的“退出难”问题，能够促进(jìn)其更好地服务于(yú)科技(jì)企业的成长。

为科技(jì)企业发展提供资本市(shì)场组合拳

多项重点措施引发(fā)私募热议

不少股权(quán)创投(tóu)机构向记者表示，他们非常关注此次证监会发布的《措施》。中科创星创始合伙人李浩称，《措施》指(zhǐ)出要为科技企业提供融资(zī)支持、优化股权激励、增(zēng)强市场准入包容度、支持再融资和并(bìng)购(gòu)重组、引(yǐn)导私募基金投资等。“我认为，对(duì)于企业来说，未来可以通(tōng)过资本市场的力量，促进科技企业(yè)的创新和发展，从(cóng)而加快科(kē)技成果的转化，推动(dòng)经济结构的优化升级，为(wèi)实现高质量发展提供强有力的支持。”

弘(hóng)信资本董事长高建明称，《措施》可以说是科技创新(xīn)领域发展的一剂强(qiáng)心针。科技立国需要创造良好的创(chuàng)新创(chuàng)业环境，其中财富效(xiào)应(yīng)和融资环境是(shì)重点之(zhī)一，资本(běn)市场是驱(qū)动高端人才创新创业的重(zhòng)要因素。近几年(nián)，聚焦于科技创新企业的投资(zī)，已经成为中国(guó)整(zhěng)个(gè)私募(mù)股权创投(tóu)基金的常态。《措施(shī)》作为正(zhèng)式的文件出台，明确了(le)政策方(fāng)向，对于正本(běn)清源、树立(lì)私募(mù)股权创投机构的(de)信(xìn)心起到(dào)非常重要(yào)的作用。

盈科资本产业投资事业部总(zǒng)裁冯志强指出(chū)，《措施(shī)》的(de)出台为科技企业的融资、并购提(tí)供了一套全方位(wèi)的(de)资本市场组合拳，有利于政策的衔接与(yǔ)融合，多(duō)层次地对科技创新企业的发展进行精准覆盖，为新质生产力的(de)发展进一步提速。特别是措施里再一次提出了统筹发挥各板(bǎn)块功能定(dìng)位，对科创(chuàng)板、创业板、北交所的定位做了进一步说明，有利于科技企业根据自身定位和特点，有针(zhēn)对性(xìng)地(dì)选(xuǎn)择上市板块，打开上市路径和通道。

对于(yú)《措施》的相(xiāng)关内容，高建明表示(shì)股权创投私募热议“十六项措施”，最关注四点：一是新(xīn)股发行将(jiāng)常态化；二(èr)是支持(chí)具有关键核心技术、市场潜(qián)力大、科创属性(xìng)强的优质(zhì)未盈利(lì)科技(jì)型企业(yè)上市；三是健全科技企业上市和再融资(zī)的“预(yù)沟(gōu)通”机制；四是落实私募基金“反向挂钩”政策。

冯志强也称，特别关注第四(sì)条优(yōu)化科技型企业上(shàng)市融资环境，其解(jiě)决了具(jù)有核心竞争力的未上市企业面临(lín)的(de)上市周期和商业化周期较(jiào)长的问题，以及由于持续性的大额研发投入带来中短期资(zī)金流紧张的资金错配问题，有利于优质的科创企业充分利用(yòng)各项融资渠道，积极发展核心技术。

另外，条文里也提到了积极支持(chí)科技型企业依法依规境外上(shàng)市，盈(yíng)科资本当前也在推动已投企(qǐ)业在港股、美股等全球(qiú)化资本(běn)市场的上(shàng)市工作，多个项目在申报过程中。

“十六项(xiàng)措施重(zhòng)点很多，我认为要坚持(chí)‘投早、投小、投硬科技(jì)’。硬科技创新(xīn)有周期长、难度高、不确定性强的特点，因此硬科技在早期特(tè)别需要私募股权基金的支(zhī)持，尤(yóu)其是长期的支持。所以呼吁大家做耐心资本，只有坚持长期主义，才能创造足够大的价值。”李浩(hào)说。

政策有助于解决“退出难”问题

发挥(huī)私募股权(quán)创投基(jī)金支持科创(chuàng)的力量

值得注意的是，《措施》指出，引导私募股(gǔ)权创投基金投(tóu)向科技创新(xīn)领域，完善私募基金监管办法，丰富产品(pǐn)类型，推动母基(jī)金发展，发(fā)挥(huī)其促进科技型企业成长作用。落实私募基金“反向挂钩”政策(cè)，扩(kuò)大(dà)实物分配股票试点、份(fèn)额转让试点，拓宽退出渠道，促进“投资—退出—再投资”良(liáng)性循(xún)环。

李浩认为，这些措施有助于缓解私(sī)募股权创投基(jī)金(jīn)面临的“退出(chū)难”问题，能(néng)够促(cù)进其更好地服务于(yú)科技(jì)型企(qǐ)业的成长(zhǎng)。“希望未来能够持续简化私(sī)募(mù)基金反向挂钩政策的申请(qǐng)和操作流(liú)程，优化(huà)基金的退出环(huán)境，鼓励(lì)私募基金与(yǔ)各类(lèi)金融机构开展市场化合作，支持实体经济和科技创新。最终(zhōng)，通过政策引导促进长期资本的形(xíng)成，支持(chí)早期、中小型的硬科技企业发展。”

高建(jiàn)明表示，科技创新发展离不开私募(mù)股权创投基金(jīn)，要吸引更(gèng)多的社会资本进入，支持科技创新发展，就需要给(gěi)私募股权创投基金创造更好的退出渠(qú)道。《措施(shī)》提出落实“反向挂(guà)钩”政(zhèng)策(cè)，意思是投资于(yú)未上市(shì)企业的期限越长，企业上市后基金退出的期限越(yuè)短、限制越少。创新和竞争能(néng)力强的科技型上市公司，是(shì)证券(quàn)市场繁荣的基石。给(gěi)予(yǔ)私募(mù)股权创投基金正常的退出渠道，才会有更多的资金参与(yǔ)创业(yè)投资，给证(zhèng)券(quàn)市场培(péi)育更多优质上市公司(sī)。

私募股权创投基金是支持科技企业的核(hé)心力量之一，记(jì)者也了解到，近年来不少(shǎo)私募机构积极进行投资实践。

李浩表示，中科(kē)创星(xīng)致力于硬科技早期投资，在光电(diàn)芯片、人工智能、航空航天、生物技术、信息技术、新能源、新材料(liào)、智能制造(zào)等未来能够在全球并(bìng)跑和领(lǐng)跑(pǎo)的关键核心技术上，总计投资超过450家硬科技企业；并搭建起以“研究机构+早期投资+创业平台+投后服务”为一体股权创投私募热议“十六项措施”color: #ff0000; line-height: 24px;'>股权创投私募热议“十六项措施”(tǐ)的硬科技创业(yè)生态，坚(jiān)持投(tóu)后(hòu)赋能，帮(bāng)助企业解决(jué)在(zài)创业过(guò)程中遇到的经营管理和资源问题，引导“科学家”向“企业家”转型。

冯志强称，公司(sī)持续在人才引(yǐn)入、资源链接等多个方面给予被投企业全方位的支持，并从(cóng)盈科的产业圈层方面积极赋能，帮助企业(yè)发(fā)展。未(wèi)来盈科资本将持续关注科创企业发展，助力实现产业数字(zì)化(huà)、智能化的全面创新和突破，赋能新质生产力发展。

高建明则说，弘信资(zī)本积极从事科技(jì)型企业的投资活动，同时也跟行业内的(de)化工新材料(liào)、医药等领域的龙头企业合作，设立投资基金，引入(rù)产业资源，更好地服务被投企业。

编辑：小茉

审核(hé)：许闻(wén)

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道股权创投私募热议“十六项措施”